La percepción que el mercado tiene de SpaceX ha dejado de girar en torno a cuántos cohetes despegan cada semana. Lo que realmente mueve la aguja ahora es la capacidad de la compañía de Elon Musk para convertir su red de satélites en una plataforma de servicios digitales. Buena muestra de ello es el comportamiento del valor, que cerró el viernes en 141,20 euros tras anotarse un avance del 7,2% en la sesión europea.
El detonante de ese impulso no fue un lanzamiento espectacular, sino la entrada en vigor, con el arranque de octubre, del acuerdo multimillonario de centros de datos con Alphabet, la matriz de Google. Ese contrato se suma al ya existente con la firma de inteligencia artificial Anthropic, valorado en 1.250 millones de dólares mensuales. La suma de ambos compromisos sitúa los ingresos recurrentes procedentes de servicios de IA en unos 2.200 millones de dólares al mes, una cifra que transforma por completo el perfil de negocio de la compañía.
Un prototipo en órbita y un socio de silicio
La dimensión tecnológica de esta apuesta quedó patente en la misión Transporter-18, en la que un cohete Falcon 9 puso en órbita 130 cargas útiles. Entre ellas viajaba un satélite prototipo destinado al Project Suncatcher de Google, concebido para ensayar un modelo de cómputo en el espacio. La iniciativa encaja con el anuncio de Musk de una colaboración estrecha con Nvidia: SpaceX trabaja en una versión adaptada del sistema VR72 de la firma de semiconductores, desarrollada bajo un esquema de codiseño y orientada a instalaciones de centros de datos de alta densidad. Según el propio Musk, cada unidad podría alcanzar una potencia media cercana a los 250 kilovatios.
Los analistas interpretan esta combinación de conectividad orbital y capacidad de cálculo como el gran motor del futuro perfil de ingresos del grupo. Morgan Stanley cifra su precio objetivo en 300 dólares y subraya el margen de crecimiento que abren las nuevas fuentes de facturación, además de la prevista integración de soluciones de software en la red de satélites ya operativa. En ARK Invest, el futurista Brett Winton pone el acento en el efecto palanca del transporte: según sus cálculos, cada vuelo del Starship podría generar más de 700 millones de dólares anuales en ingresos adicionales.
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Tres despegues en trece horas
Esa capacidad de transporte no es una promesa abstracta. En apenas trece horas, la empresa completó con éxito tres lanzamientos de cohetes Falcon, una cadencia que ilustra la madurez operativa alcanzada. A esa actividad se suman hitos recientes de distinto signo: el envío de cuatro astronautas a la Estación Espacial Internacional dentro de la misión Crew-13 de la NASA, el despliegue de 130 cargas en el vuelo compartido Transporter-18 y la puesta en órbita del satélite de reconocimiento NROL-97 para la Oficina Nacional de Reconocimiento de Estados Unidos a bordo de un Falcon Heavy.
El programa Starship, en cambio, sigue mostrando su cara más exigente. El 28 de septiembre alcanzó por primera vez la órbita terrestre y liberó 26 satélites Starlink, pero el vuelo se interrumpió de forma prematura por el fallo de un motor y la nave acabó volcando y ardiendo tras el amerizaje. Los inversores, sin embargo, parecen leer episodios así como pasos inevitables de un desarrollo en curso y no como reveses de fondo. Prueba de esa confianza es que Macquarie reafirmó el 30 de septiembre su calificación de "Outperform" con un precio objetivo de 250 dólares, apoyándose en los acuerdos vinculados a la inteligencia artificial y en el éxito parcial del vuelo orbital del Starship.
La voz crítica del rival telefónico
No todo es viento a favor. Desde la telecomunicación tradicional llegan dudas de peso. John Stankey, consejero delegado de AT&T, calificó el 29 de septiembre de inviable una eventual estrategia de Starlink para servicios de telefonía e internet, con el argumento de que un servicio satelital no puede competir frente a la fibra óptica. El cuestionamiento toca un punto sensible: Starlink tendrá que demostrar en el mercado masivo que su tecnología es económicamente competitiva frente a las redes terrestres.
Esa incógnita queda compensada, en parte, por la solidez del negocio institucional. La NASA adjudicó el 18 de septiembre un contrato de 946 millones de dólares para tres vuelos tripulados adicionales a la ISS, con vigencia hasta 2030. Cuatro días antes, el 21 de septiembre, se firmó un acuerdo con Exolaunch para la integración de cargas útiles en una misión Starfall a bordo del Starship prevista para 2029.
Recorrido pendiente hasta el techo anual
Pese al repunte del viernes, el título aún cotiza un 27% por debajo de su máximo de 52 semanas, fijado en 194,46 euros, lo que deja margen de recuperación sobre la mesa. La combinación de contratos estatales de gran volumen, una cadencia de lanzamientos difícil de igualar y nuevos campos de aplicación como la infraestructura de IA en órbita conforma una base fundamental sólida. Mientras SpaceX mantenga su ventaja tecnológica, los tropiezos operativos del Starship tienen visos de seguir interpretándose en los mercados como oportunidades de compra pasajeras. El reto inmediato pasa por entregar de forma fiable la capacidad de cálculo comprometida: si logra engarzar los sistemas de Nvidia con las exigencias de sus clientes de nube, la compañía consolidará un papel que trasciende con creces el negocio clásico del transporte espacial.
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