La reactivación de una mina dormida durante tres décadas suele medirse en toneladas, permisos y contratos. En el caso de Almonty Industries, el hito llegó acompañado de un capítulo judicial que la compañía prefirió zanjar antes de que el mercado centrara su atención en Corea del Sur. Pure Tungsten Inc. publicó una notificación rectificativa, derivada de un procedimiento ante el Tribunal Superior de Ontario, en la que aclara que el señor Kim nunca ocupó un cargo directivo, ni fue apoderado de la sociedad, ni formó parte del consejo de administración de Almonty. Su vínculo como contratista independiente concluyó el 31 de diciembre de 2015.
La minera canadiense buscaba una delimitación vinculante frente a quien fuera su colaborador externo, y la resolución judicial despeja cualquier duda sobre la estructura de mando del grupo. La relación contractual con Kim quedó extinguida por completo hace casi una década, según subrayó la propia empresa.
El mercado recibe la noticia con calma
Lejos de sacudidas, la sesión del viernes dejó un cierre de 11,91 euros por acción, con un avance diario del 1,5 %. En lo que va de año, el título acumula una revalorización del 50 %, una cifra que refleja el apetito de los inversores por el relato del wolframio occidental.
Ese mismo relato tiene su epicentro en la mina de Sangdong. El 23 de septiembre, Almonty comunicó la primera extracción de wolframio en el yacimiento desde 1993, después de que las instalaciones de trituración y procesamiento obtuvieran la autorización regulatoria para operar a escala comercial. Un día más tarde, el 24 de septiembre, la compañía confirmó oficialmente el reinicio de la producción, marcando el regreso de la histórica explotación surcoreana a la cadena de suministro activa.
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Fase I en marcha y Fase II en el horizonte de 2027
El despliegue del proyecto sigue una hoja de ruta escalonada. La Fase I ya se encuentra en producción, mientras que la Fase II avanza en paralelo y tiene prevista su conclusión para 2027. Con cada etapa, Almonty ampliará su capacidad de procesamiento en suelo surcoreano.
La vertiente comercial no se ha quedado atrás. Más del 90 % de los volúmenes correspondientes a la Fase I están comprometidos con Global Tungsten & Powders mediante un contrato que se extiende a lo largo de 21 años. A esa cobertura se sumó, el 17 de septiembre, un acuerdo plurianual con Wolfram Bergbau und Hütten, filial del grupo Sandvik, para el reprocesamiento de escombreras de la mina española de Los Santos. El pacto abarca al menos unas 1.720 toneladas de WO₃ e incluye un pago único condicionado de 3,0 millones de dólares por los derechos de compra.
Wall Street, dividido ante el potencial de Sangdong
Pese a la sucesión de anuncios operativos, los analistas no comparten una visión única. Según reportes de prensa, Stifel inició el 24 de septiembre la cobertura del valor con recomendación de compra y un precio objetivo de 25 dólares, otorgando a la acción un margen considerable de revalorización. Ese mismo día, Goldman Sachs arrancó con una postura neutra y un objetivo de 13,00 dólares, argumentando riesgos ligados a una posible normalización de los precios del wolframio y a un ramp-up en Sangdong más lento de lo que el mercado descuenta.
Con una capitalización bursátil de 3,36 millares de millones de euros, los inversores ya descuentan avances operativos tangibles. La prueba de fuego en los próximos meses será la estabilización de las plantas conforme al plan previsto y el cumplimiento de los compromisos de suministro ya firmados.
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