La sesión bursátil de este martes deja dos movimientos de signo distinto en el capital de Santander. Por un lado, Inversora Oquendo, la sociedad patrimonial de Felipe Morenés Botín —hijo de Ana Botín—, ha adquirido 300.000 títulos por 3.108.000 euros, según la comunicación remitida a la CNMV y difundida por Europa Press. Por otro, la entidad cántabra acaba de poner el punto final a su undécimo programa de recompra desde noviembre de 2021.
Siete operaciones a una media de 10,36 euros
Oquendo ejecutó la compra en siete transacciones distintas, con un precio medio de 10,36 euros por acción. La operación llega en un momento delicado para el valor, que hoy retrocede un 4,3%. Conviene precisar, no obstante, que la jornada coincide con el día ex-dividendo, de modo que ese descenso no responde únicamente a la reacción del mercado ante las cuentas presentadas. El desembolso de la sociedad familiar constituye una apuesta patrimonial concreta, aunque por sí sola no permite deducir un cambio de tendencia en el negocio ni garantiza nuevas adquisiciones.
Once programas y un 18,8% menos de títulos
El programa recién concluido se saldó con la compra de 150.595.100 acciones propias por un importe total de 1.825 millones de euros, equivalentes al 1,03% del capital social. La operación se enmarca en una estrategia prolongada en el tiempo: desde noviembre de 2021, la entidad ha ejecutado once programas de recompra que suman 3.264.600.039 títulos, lo que representa alrededor del 18,8% de las acciones que estaban en circulación al inicio de esa secuencia. La reducción de capital acumulada por esta vía asciende a 1.632.300.019,50 euros.
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De la compra a la amortización: dos pasos que no conviene confundir
El siguiente capítulo será la amortización de los títulos adquiridos, una operación ya autorizada tanto por el Banco Central Europeo como por la junta general de accionistas. La reducción de capital prevista alcanza los 75.297.550 euros, con un valor nominal de 50 céntimos por acción. Una vez ejecutada, el capital social quedará fijado en 7.202.943.850,50 euros, repartido entre 14.405.887.701 acciones. La entidad no ha concretado la fecha exacta de esta amortización, cuyo objetivo declarado es elevar el beneficio por acción. Es importante subrayar que el cierre del programa no implica ningún desembolso adicional en efectivo para los accionistas que permanezcan en el capital.
La retribución al accionista, por otra vía
Al margen de las recompras, el dividendo sigue siendo el canal directo de pago al inversor. La retribución intermedia aprobada hace aproximadamente un mes contempla 12,70 céntimos por título, con abono previsto para el 2 de noviembre de 2026. Se trata de un mecanismo distinto al de la amortización de acciones propias, que no genera cobro inmediato sino que concentra el valor en un número menor de títulos.
Ambas operaciones —la compra de Oquendo y el cierre del programa de recompra— responden a lógicas diferentes. La primera refleja la decisión de una sociedad patrimonial de reforzar su posición; la segunda forma parte de una política corporativa sostenida durante años para reducir el número de acciones en circulación. Ninguna de las dos, por sí sola, certifica que las presiones sobre el negocio bancario hayan quedado atrás.
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