La acción de la especialista en hidrógeno Plug Power parece haber olvidado cómo subir. Con una caída aproximada del 33% tan solo en el último mes, los inversores huyen en estampida. Sin embargo, en medio de esta venta masiva, un análisis particularmente optimista ha captado la atención del mercado. Mientras la mayoría castiga al valor, un experto mantiene un precio objetivo que sugiere una revalorización del 250%. ¿Se trata de una oportunidad infravalorada o de un simple espejismo?
Un salvavidas financiero con un coste oculto
Para aliviar su tensa situación de liquidez, Plug Power ha emitido un bono convertible por un valor de 399 millones de dólares. Andy Marsh, su Director Ejecutivo, ha declarado que esto sitúa a la empresa con una de "las hojas de balance más sólidas de los últimos años", ya que los fondos se destinarán a saldar deudas costosas. El objetivo declarado es alcanzar el punto de equilibrio a nivel de EBITDA en la segunda mitad de 2026.
No obstante, esta operación tiene una contrapartida que preocupa a los accionistas actuales: una dilución masiva. El número de acciones en circulación se ha disparado, pasando de 576 millones en 2022 a aproximadamente 1.200 millones en la actualidad. Y la situación podría empeorar: para el 15 de enero de 2026 está convocada una asamblea general en la que se someterá a votación la duplicación de las acciones autorizadas, una señal clara de que podrían producirse nuevas ampliaciones de capital.
Un único analista desafía al consenso pesimista
En este contexto, la firma de análisis H.C. Wainwright ha reafirmado su recomendación de "Comprar" para la acción, manteniendo inamovible su precio objetivo en 7 dólares. Con un precio actual en torno a 1,70 euros, este objetivo implica un potencial alcista teórico del 250%. Los analistas de esta casa justifican su optimismo en el último simposio de la empresa, donde la dirección y clientes clave como Amazon mostraron avances significativos.
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Sin embargo, esta postura contrasta radicalmente con el sentimiento general de Wall Street. El consenso mayoritario se mantiene cauteloso, y la mayoría de expertos recomiendan simplemente "Mantener" la posición. La desconexión entre este objetivo de precio tan agresivo y la deprimente tendencia técnica del gráfico es más que evidente.
Resultados operativos y un cambio de rumbo estratégico
A nivel operativo, la compañía continúa presentando resultados dispares. Si bien logró reducir su tasa de consumo de efectivo en más de un 50%, su pérdida neta se amplió hasta los 363 millones de dólares en el tercer trimestre. Además, la incertidumbre sobre los préstamos del Departamento de Energía de EE. UU. (DOE), actualmente congelados, ha llevado a la dirección a un cambio de estrategia. Plug Power ya no se centra únicamente en la producción de hidrógeno, sino que también busca monetizar derechos de electricidad para centros de datos de inteligencia artificial.
En medio de esta reestructuración, también se avecina un relevo en la cúpula directiva. Andy Marsh, CEO desde hace años, traspasará el mando a Jose Luis Crespo en marzo de 2026. Queda por ver si el nuevo líder será capaz de enderezar el rumbo de la empresa.
Conclusión: ¿Un valor solo para perfiles con alta tolerancia al riesgo?
Plug Power se presenta como una inversión de dos caras. Por un lado, se esgrime un supuesto fortalecimiento financiero y las expectativas en torno a los centros de datos. Por el otro, persisten las abultadas pérdidas y el temor constante a una mayor dilución del capital. Quien decida seguir la pronosticación alcista de los 7 dólares estará apostando en contra de la tendencia actual y necesitará, sin duda, unos nervios de acero.
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