Mientras Palantir firmaba el mejor trimestre de su historia, la sombra de un veto político en Londres y una disputa con el Pentágono amenazan con empañar su impecable trayectoria operativa. La acción, que cotiza a 119,94 euros, sube un 1,68% en la sesión, pero acumula un desplome del 16,18% en lo que va de año. La paradoja es evidente: los números cantan, pero el mercado no termina de creérselos.
Ingresos que rompen moldes
El primer trimestre de 2026 fue el más potente desde la salida a bolsa. Los ingresos totales alcanzaron los 1.630 millones de dólares, un 85% más que el año anterior y muy por encima de los 1.540 millones que esperaba Wall Street. El negocio estadounidense fue el gran motor: creció un 104%, hasta 1.280 millones, y representó casi el 79% del total. Dentro de Estados Unidos, el segmento gubernamental se disparó un 84% (687 millones), impulsado por la adopción de su plataforma AIP; el comercial escaló un 133% (595 millones).
El beneficio ajustado por acción quedó en 0,33 dólares, cinco centavos por encima del consenso. Tan buenos resultados llevaron al equipo directivo a elevar la previsión de ingresos para el ejercicio completo hasta los 7.650 millones de dólares, superando con creces los 7.270 millones que manejaban los analistas.
El escollo político en Londres
Sin embargo, la euforia por las cifras se topa con un contratiempo de calado. El alcalde de la capital británica, Sadiq Khan, ha vetado un contrato de 50 millones de libras que la Policía Metropolitana de Londres tenía previsto firmar con Palantir. La razón esgrimida: infracciones en las normas de contratación pública.
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Para una compañía que vive del negocio gubernamental, este tipo de bloqueos resultan especialmente dañinos. No solo pierde un ingreso directo, sino que envía una señal de alerta a otras administraciones sobre la sensibilidad de adjudicar proyectos de datos a proveedores privados. La empresa y la propia policía londinense han criticado la decisión, pero el conflicto evidencia lo espinoso que se ha vuelto el mercado de la inteligencia artificial aplicada al sector público.
Disputa abierta con el Pentágono
Al otro lado del Atlántico, el frente se abre con la Defense Intelligence Agency, un servicio de inteligencia del Pentágono. Palantir quiere pujar por un contrato de modernización del sistema de análisis de datos, pero acusa a la agencia de eludir soluciones de software comercial ya disponibles. El litigio no es baladí: detrás está la discusión sobre si las licitaciones públicas están realmente abiertas a proveedores consolidados o si prefieren desarrollos a medida. La resolución podría marcar un precedente para todo el sector.
La pesada losa de la valoración
A pesar del descenso desde su máximo histórico de 179,86 euros —la acción cotiza un 34% por debajo—, el múltiplo sigue siendo vertiginoso. El ratio precio/beneficio adelantado ronda entre 110 y 154 veces, frente a las 30 veces de Nvidia, las 50 de Datadog o las 70 de CrowdStrike. Solo un crecimiento comercial lo suficientemente rápido podría justificar ese diferencial, y los números del primer trimestre son el mejor argumento de los optimistas. Pero los escépticos recuerdan que la incertidumbre regulatoria y las trabas políticas pueden frenar la expansión en el segmento que más valor aporta.
Técnicamente, el título se sitúa un 13,48% por debajo de su media de 200 sesiones, mientras que el RSI, en 82,4 puntos, indica que está sobrecomprado a corto plazo. La volatilidad anualizada, cercana al 45%, refleja un valor en constante vaivén, donde cada noticia política puede pesar más que un trimestre récord.
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