La presión sobre Nvidia ya no procede de un único frente. A la investigación independiente que el consejo puso en marcha el domingo sobre la relación de Jensen Huang con una presunta espía china se suma ahora un ajuste coordinado de las valoraciones de los grandes bancos de inversión. Citi y Wells Fargo han recortado sus precios objetivo este lunes, aunque ninguno de los dos ha renunciado a su recomendación positiva. El mensaje de fondo es claro: el negocio sigue convenciendo, pero la prima que el mercado está dispuesto a pagar por él se ha estrechado.
Wachtell, Lipton, Rosen & Katz toma las riendas
Los consejeros independientes de Nvidia han encargado la investigación a Wachtell, Lipton, Rosen & Katz, según han adelantado CNBC y Bloomberg Law. Al frente de los trabajos estará Joon H. Kim, exfiscal federal en funciones de Estados Unidos. El objeto del examen es la vinculación del consejero delegado con una supuesta espía china y los eventuales riesgos para secretos comerciales o para la seguridad nacional estadounidense.
La elección de una firma de este perfil otorga credibilidad al proceso, siempre que los directores independientes concedan margen suficiente al equipo de Kim y extraigan consecuencias de sus conclusiones. El consejo ya ha anticipado su posición: no ve por ahora motivos para pensar que se hayan comprometido secretos de la compañía ni la seguridad de Estados Unidos. Huang permanece al frente de la empresa y ha prometido colaborar.
El propio anuncio del domingo dibuja un escenario de revisión ordenada bajo el liderazgo actual, una arquitectura que solo se sostendrá si la investigación no arroja hallazgos incriminatorios. La vara de medir será la calidad de las respuestas: qué riesgos existieron, qué mecanismos de protección funcionaron y qué mejoras se derivan de todo ello.
Un consejo sin presidente y sin heredero a la vista
Hay una segunda capa de riesgo que los inversores no deberían pasar por alto. Reuters describe un consejo de administración sin presidente y con varios miembros de larga trayectoria, mientras que Financial Times incide en la misma idea desde otro ángulo: no existe un sucesor designado públicamente para Huang. La combinación de ambas circunstancias convierte la continuidad del negocio en una cuestión difícil de separar de la persona que lo dirige.
Acciones de Nvidia: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Nvidia - Obtén la respuesta que andabas buscando.
Dan Ives, de Wedbush, ha puesto cifras a esa percepción. Sitúa en torno al 15% la probabilidad de que Huang sea destituido y calcula que, en tal caso, Nvidia podría perder entre un 25% y un 30% de su valor. Son escenarios de un analista, no pronósticos, pero funcionan como termómetro de hasta qué punto el mercado identifica la compañía con su primer ejecutivo. Una planificación sucesoria reconocible, con responsabilidades concretas y una dirección operativa capaz de actuar, reduciría esa dependencia.
Citi recorta a 285 dólares y Wells Fargo a 300
El frente financiero se ha movido en paralelo. Atif Malik, analista de Citi, rebajó su precio objetivo de 315 a 285 dólares y mantuvo la recomendación de compra. Espera una sorpresa positiva moderada en el beneficio por acción, aunque advierte de presión sobre los márgenes por el encarecimiento de la memoria HBM. Para los próximos resultados proyecta un margen bruto de aproximadamente el 74%, que podría descender al 71%-72% en el trimestre siguiente. Es decir, más ventas compensadas en parte por costes crecientes.
Wells Fargo también ha rebajado su meta, desde los 315 dólares hasta los 300, y conserva la calificación de "sobreponderar". La entidad alude expresamente al lastre que suponen la investigación sobre Huang y la fuerte dependencia del máximo responsable, si bien confía en unas cuentas sólidas para el tercer trimestre fiscal. Entre los asuntos que sus analistas consideran decisivos figuran la capacidad de producción y la visibilidad de la demanda más allá del ejercicio natural de 2028.
La guía del cuarto trimestre, bajo la lupa
Las expectativas de Wells Fargo para el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2027 apuntan a unos ingresos de 126.400 millones de dólares, por encima del consenso de 124.300 millones. En beneficio por acción, la casa modela 2,77 dólares frente a los 2,73 del mercado, y calcula un margen bruto del 72,3%. Son cifras que exigen a Nvidia transmitir confianza adicional sobre el trimestre siguiente para que la hipótesis más optimista se sostenga.
La propia compañía prevé para el tercer trimestre del ejercicio 2027 una facturación de unos 108.000 millones de dólares, con una horquilla de más o menos dos puntos porcentuales. Esa previsión excluye los ingresos de centros de datos procedentes de China, de modo que la cita del 17 de noviembre pondrá el foco en el resto del negocio de centros de datos, en la evolución de los márgenes y en las perspectivas para el trimestre posterior. Malik, por su parte, sigue esperando que la dirección reafirme un crecimiento de ingresos del 70% para el ejercicio fiscal 2028.
Dos exámenes que confluyen en la misma fecha
El 17 de noviembre se ha convertido en el punto donde se cruzan las dos preocupaciones. Ese día Nvidia presentará sus resultados del tercer trimestre del ejercicio 2027 y deberá demostrar que la fortaleza operativa sigue intacta. Los recortes de precio objetivo revelan cómo están leyendo los analistas el momento actual: mantienen la confianza en el negocio, pero ajustan a la baja el listón de valoración. La investigación sobre Huang y la ausencia de un relevo identificable seguirán siendo, entre tanto, una tarea pendiente para el consejo, que deberá resolverla con conclusiones verificables y un plan de transición creíble si quiere devolver al valor el margen de confianza que el mercado le ha retirado.
Nvidia: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Nvidia del 11 de noviembre tiene la respuesta:
Los últimos resultados de Nvidia son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Nvidia. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 11 de noviembre descubrirá exactamente qué hacer.
Nvidia: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!
