Las acciones de Nvidia cedieron un 2,6% el viernes, hasta un cierre de 183,56 €, arrastradas por el mismo vendaval que sacudió al conjunto de los valores tecnológicos y de semiconductores. La caída no respondió a un tropiezo propio, sino a un cambio de humor del mercado: la pregunta ya no es cuánto se invierte en inteligencia artificial, sino cuánto se recupera de ese esfuerzo.
El detonante llegó desde fuera
Reuters atribuyó el repliegue sectorial a dos frentes. Por un lado, los ambiciosos planes de gasto en IA de Amazon; por otro, la advertencia de Intel sobre elevadas salidas de caja, acompañada de unas previsiones flojas. Ambos mensajes avivaron los recelos sobre el coste de la infraestructura de IA y sobre el tiempo que transcurrirá hasta que genere beneficios suficientes. A ello se sumó el temor a que unos tipos de interés altos frenen el desarrollo de los centros de datos.
En ese contexto, las nuevas alianzas anunciadas por la compañía de Jensen Huang no bastaron para contener la presión vendedora. Se dibuja así una tensión para el inversor: el despliegue de capacidad sigue su curso, mientras el mercado somete a examen su utilidad económica. Y no es lo mismo anunciar un plan de expansión que presentar ingresos ya materializados.
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Dos frentes de crecimiento, sin cifras de negocio
El martes, Nvidia y Oracle desvelaron su intención de ampliar los superclústeres de Oracle Cloud Infrastructure con sistemas Vera-Rubin-NVL72 hasta una potencia de varios gigavatios. Los citados sistemas y los procesadores Vera quedaron, además, disponibles de forma general en la plataforma de la nube de Oracle. Ninguna de las dos compañías facilitó el valor del contrato, de modo que no es posible derivar de ahí una contribución concreta a la facturación de Nvidia. La distinción entre disponibilidad técnica y negocio cuantificado resulta clave para valorar el anuncio.
La otra pata se apoya en Meta Platforms. Ese mismo martes, Reuters informó de que Nvidia planea invertir 3.000 millones de dólares en una oferta de acciones de la matriz de Facebook e Instagram, cuyo volumen se había elevado a 97.500 millones de dólares. En paralelo, ambas empresas profundizan su colaboración en los modelos Muse y en los agentes de IA, con el objetivo de mejorar el rendimiento tanto en el entrenamiento como en la ejecución de los modelos. Meta prevé extender el uso de Vera Rubin y de las CPU Vera. Se trata de un proyecto de inversión, no de un ingreso ya obtenido por la venta de productos propios.
Hugging Face, un flanco regulatorio abierto
A la discusión sobre la rentabilidad se añade otra fuente de incertidumbre. El miércoles, Reuters informó de las preguntas del Departamento de Justicia de Estados Unidos sobre el impacto que la prevista compra de Hugging Face podría tener en la competencia en el ámbito de la IA. La operación asciende a 12.930 millones de dólares y su cierre estaba previsto para el primer semestre de 2027. Entre las cuestiones que examinan las autoridades figura si Nvidia podría hacerse con el control de un canal de distribución relevante para modelos y software de IA. La compañía declinó comentar ante Reuters. Conviene subrayar que estas indagaciones no constituyen una constatación de irregularidad alguna.
El 17 de noviembre, cita ineludible
Con las cartas sobre la mesa, el próximo punto de referencia fijo es la conferencia de resultados del tercer trimestre del ejercicio fiscal 2027, fijada para el 17 de noviembre. Tras el último rosario de anuncios de ampliación y después del repliegue del sector tecnológico, las cuentas adquieren un peso especial: serán la ocasión de calibrar si la expansión anunciada se traduce en una base económica sólida. Hasta entonces, los planes concretos de crecimiento convivirán con una valoración de mercado más escéptica.
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