La cotización de Nvidia avanza este viernes en torno a los 191 euros, prácticamente sin cambios respecto a la sesión anterior, en una jornada en la que el mercado digiere dos frentes que tiran en direcciones opuestas: una investigación del Departamento de Justicia de Estados Unidos sobre el acuerdo de licencia con la startup de chips de IA Groq y el nuevo horizonte de crecimiento que Jensen Huang dibujó desde Escocia.
- El expediente Groq y el desembarco en Australia
- De Groq a Anthropic: el capital también juega
- La promesa de Escocia: duplicar el chip en 2027
- El cuello de botella: memoria, TSMC y 279.000 millones comprometidos
- La otra cara: costes de memoria y financiación ajena
- Los indicadores técnicos y la próxima cita
El expediente Groq y el desembarco en Australia
Según diversos medios, los responsables de competencia estadounidenses examinan si la licencia firmada con Groq se diseñó deliberadamente para esquivar el escrutinio antimonopolio. La noticia llega en un momento delicado para el fabricante, que ve cómo su peso creciente en la industria de la inteligencia artificial atrae cada vez más atención regulatoria.
Pese a ello, la acción no acusó el golpe: acumula una revalorización del 1,5% en la semana y del 19% desde que arrancó el año, y se sitúa a un 5,7% del máximo de 52 semanas de 202,50 euros alcanzado el 14 de mayo. El precio se mantiene además un 2,7% por encima de su media móvil de 50 días, situada en 186,04 euros, señal de que el mercado sigue primando la dinámica operativa sobre las incertidumbres jurídicas.
Mientras el expediente avanza, la compañía no frena su maquinaria expansionista. Planea ampliar su capacidad de centros de datos en Australia hasta más que duplicar la carga actual del país mediante alianzas con firmas locales. A ese movimiento se suma la posibilidad de que Apple incorpore tecnología de Nvidia como proveedor de redes si el fabricante del iPhone regresa al negocio de servidores corporativos, combinando sus propios chips con los de la compañía californiana.
De Groq a Anthropic: el capital también juega
El flanco inversor añade otra capa de ambición. Nvidia estudia, según Reuters, desembolsar hasta 10.000 millones de dólares en una eventual salida a bolsa de Anthropic, actuando como inversor ancla. Una operación así reforzaría su doble papel en el ecosistema: proveedor de potencia de cálculo y socio financiero de los principales actores de la IA.
Huang, por su parte, confirmó a comienzos de septiembre en la conferencia Communacopia + Technology de Goldman Sachs que la construcción de infraestructura de IA sigue en una fase temprana, una tesis que sostiene las decisiones de inversión del grupo. El directivo también se mueve en el terreno político: está previsto que asista al banquete de Estado que el presidente estadounidense Donald Trump ofrecerá a su homólogo chino, Xi Jinping.
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La promesa de Escocia: duplicar el chip en 2027
El otro gran eje del relato llegó el jueves, al margen de la cumbre de IA convocada por el rey Carlos III en Escocia. Allí Huang elevó el listón: el volumen de chips vendidos debería duplicarse en 2027 respecto a 2026. Hasta ahora, la compañía había anticipado un incremento de ingresos del 70% para el ejercicio fiscal que concluye en enero de 2028.
El mercado reaccionó con un alza del 2,6% que dejó el cierre en 191,16 euros, todavía por debajo del techo anual de mayo pero un 33% por encima del mínimo de marzo. La declaración llega en plena discusión sobre la sostenibilidad del rally de la IA, con nuevos benchmarks del chip Rubin sobre la mesa y el debate regulatorio recrudeciéndose.
El cuello de botella: memoria, TSMC y 279.000 millones comprometidos
La clave para el inversor no es la cifra en sí, sino si es alcanzable. Huang ya reconoció que Nvidia solo puede atender alrededor del 70% de la demanda, con compromisos de entrega por 279.000 millones de dólares y una previsión de facturación de 108.000 millones para el tercer trimestre. Duplicar unidades exige que TSMC acelere su capacidad y que la escasez de memoria no frene la salida de nuevos sistemas: los precios contractuales de la DRAM subieron entre un 90% y un 95% en el primer trimestre de 2026, según TrendForce.
La plataforma Vera Rubin NVL72 aporta el argumento técnico a los optimistas. Los primeros datos revisados por pares del test MLPerf-Inference muestran hasta 3,7 veces más rendimiento que la actual generación GB300 NVL72 en determinados modelos, y CoreWeave ya opera un clúster multi-rack con la nueva arquitectura, indicio de que el arranque funciona. Si la producción en serie se acelera como está previsto y Nvidia ejecuta el ramp de producto más rápido de su historia, la duplicación resulta verosímil. A ello se suma el respaldo político: Huang, junto a otros directivos tecnológicos, habría contribuido a inclinar a Washington hacia una línea regulatoria más contenida, dando certidumbre a clientes como Microsoft, Amazon y Google.
La otra cara: costes de memoria y financiación ajena
El riesgo vive en la propia cadena de suministro. Lip-Bu Tan, consejero delegado de Intel, advirtió de que la escasez de memoria podría agravarse hasta 2027, con sobrecostes que en algunos casos multiplicarían por cinco o siete el precio original. Si los componentes se encarecen más rápido de lo que aguanta la demanda, aparecerán presiones sobre el margen o retrasos en las entregas capaces de dinamitar la duplicación prometida.
A esto se añade un cambio de estructura financiera: la financiación de la infraestructura de IA migra del capital propio al ajeno, mientras los datos de posiciones muestran un ligero retroceso en la participación de los fondos en Nvidia. La propia compañía prevé movilizar más de 500.000 millones de dólares de capital de terceros, un volumen que podría volverse un lastre si la demanda se enfría o los tipos suben. En el plano político, el rey Carlos III alertó en la misma cumbre sobre los "peligros existenciales" de la IA y reclamó mecanismos de control, recordando que el viento regulatorio no ha amainado.
Los indicadores técnicos y la próxima cita
Con las entregas comprometidas por 279.000 millones de dólares como telón de fondo, la acción mantiene su tendencia alcista por encima de la media de 50 días (185,92 euros) y de la de 200 días (170,86 euros). Si la disponibilidad de memoria se deteriora o la dependencia de financiación externa se agrava, la desconfianza hacia la promesa de Huang podría crecer y ampliar la distancia del 5,6% que hoy separa al valor de su máximo anual. El próximo examen llegará a finales de septiembre, con el informe sobre el mercado de memoria de los grandes proveedores y nuevos datos de distribución de la serie Vera Rubin: solo entonces se sabrá si lo anunciado en Escocia se convierte en crecimiento tangible.
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