La renuncia inmediata de Jensen Huang a la presidencia, la dirección general y su puesto en el consejo de Nvidia ha dejado a la compañía en manos de su hasta ahora directora financiera, Colette Kress, que asumirá la gestión de forma interina. El anuncio, conocido este martes, despeja la incógnita sobre quién pilotará la empresa, pero abre un periodo de incertidumbre que el mercado ha recibido con ventas: la acción llegó a caer un 13% en la jornada, aunque los descensos previos a la apertura se moderaban hasta el 7,5%.
La salida de Huang no es un hecho aislado. Llega después de que Reuters informara de que el consejo de administración había deliberado sobre su continuidad, en un contexto marcado por las revelaciones del New York Times sobre una segunda presunta relación sentimental del directivo con una ejecutiva de Nvidia que dependía jerárquicamente de él. A ello se suman los informes sobre un vínculo con una empresaria china bajo sospecha de espionaje. Los consejeros independientes han encargado una investigación externa a Joon H. Kim, exfiscal federal en funciones, y al despacho Wachtell, Lipton, Rosen & Katz para esclarecer si Huang fue objetivo de una operación de inteligencia extranjera. La compañía ha precisado que el consejo no aprecia indicios de que se hayan comprometido secretos empresariales ni la seguridad nacional, una cautela que, a juicio de los analistas, desaconseja extraer conclusiones precipitadas mientras el proceso siga abierto.
Un relevo que busca dar certidumbre
El nombramiento de Kress como primera ejecutiva y de Harvey C. Jones como primer presidente del consejo configura un esquema de transición que, en el escenario más favorable, podría transmitir sosiego a los inversores. Su trayectoria al frente de las finanzas de la compañía se antoja útil para explicar la evolución del negocio y las expectativas ante el mercado. Ya ha arrancado la búsqueda de un consejero delegado permanente, un proceso que, bien conducido por el nuevo órgano de gobierno, contribuiría a consolidar la confianza.
El listón, sin embargo, no está solo en la gobernanza. El verdadero examen será la visibilidad de la demanda: qué capacidad tiene Nvidia de convencer de que sus clientes —grandes proveedores de nube— mantendrán el ritmo inversor en infraestructura de inteligencia artificial. Las dudas sobre la financiación de los proyectos, el volumen de capex comprometido y el retorno del capital empleado planean sobre todo el sector. Reuters señala que esas preocupaciones han arrastrado también a otras compañías de chips y a operadores de centros de datos, de modo que el entorno no acompaña.
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Los analistas ajustan sus valoraciones
Las casas de análisis han movido ficha con rapidez. Bernstein SocGen Group rebajó Nvidia de "outperform" a "market perform" y recortó su precio objetivo de 400 a 200 dólares, alegando la incertidumbre sobre el futuro de Huang. Baird hizo lo propio con una degradación a "neutral" y un tijeretazo en su objetivo, de 500 a 200 dólares, citando las restricciones estadounidenses a la exportación de chips a China, la falta de claridad sobre el gasto en IA y la interinidad en la cúpula. Morgan Stanley, por su parte, retiró a la compañía de su lista de valores favoritos, si bien mantuvo la recomendación de "sobreponderar": el respaldo de fondo persiste, aunque el trono se ha perdido.
Con ese telón de fondo, la presentación de resultados del tercer trimestre del ejercicio fiscal 2027, prevista para el 17 de noviembre tras el cierre de Wall Street, se convierte en la cita ineludible. De poco servirá un relevo ordenado si la dirección no es capaz de ofrecer una perspectiva sólida sobre el negocio de centros de datos y la demanda de inteligencia artificial. Si las manifestaciones sobre el gasto de los clientes suenan prudentes, la incertidumbre sobre el liderazgo y las dudas sobre el ciclo inversor podrían reforzarse mutuamente y prolongar la presión sobre la valoración.
El doble desafío
El escenario adverso va más allá de quién ocupe el despacho principal. La investigación independiente podría enturbiar la búsqueda de un primer ejecutivo definitivo si su desarrollo genera nuevas incógnitas. Al mismo tiempo, un panorama de inversión más débil reduciría el margen para reconstruir la confianza. En ese caso, los inversores tendrían que valorar con mayor cautela tanto la gobernanza como las expectativas económicas.
La lectura optimista pasa por que Kress logre transmitir una perspectiva de demanda fiable y por que el consejo, con Jones al frente, articule una transición convincente. Entonces la atención podría volver a centrarse en la evolución del negocio. La clave estará en si las cifras y las palabras del 17 de noviembre permiten interpretar la salida de Huang como un relevo controlado o como una carga añadida en una fase de inversión más incierta.
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