La acción de Nvidia cedió un 2,6% en la última sesión, arrastrada por una ola de ventas que golpeó al conjunto de los valores tecnológicos y de semiconductores. El detonante no fue un anuncio de la propia compañía, sino el desencanto provocado por los resultados trimestrales de Intel y Amazon, que según Reuters ensombrecieron el ánimo del sector. A ello se sumó un factor menos coyuntural: la creciente desconfianza sobre la rentabilidad que llegará a generar el enorme despliegue de infraestructura de inteligencia artificial. En Intel, además, pesó un pronóstico flojo y el enfriamiento de la demanda de ordenadores personales.
Conviene separar ambos planos. La caída del viernes responde al entorno sectorial y no constituye una advertencia operativa de Nvidia. Lo que sí ha cambiado es el criterio con el que el mercado examina sus planes: ya no basta con medir la magnitud de las inversiones, ahora se escruta si esos desembolsos producirán retornos suficientes.
Oracle, Meta y el coste de crecer
Los movimientos recientes de la compañía ilustran esa doble cara. El martes, Nvidia y Oracle ampliaron su alianza para desplegar superclústeres de Oracle Cloud Infrastructure a escala de múltiples gigavatios, con sistemas Nvidia Vera Rubin NVL72 como pieza central. Esos equipos, junto con las CPU Vera, quedaron disponibles de forma general en OCI.
La misma jornada trajo otro anuncio: una colaboración ampliada con Meta en torno a sus modelos y agentes de IA Muse, acompañada de una inversión de 3.000 millones de dólares en la oferta de acciones de la compañía de Mark Zuckerberg. Se trata de dos compromisos de naturaleza distinta —uno técnico y otro de capital— que, sin embargo, comparten un efecto: atan la asociación a un desembolso económico concreto y alimentan el debate sobre financiación.
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Aportaciones a la cadena de suministro
El 21 de octubre Nvidia dio a conocer nuevos acuerdos con proveedores. Entre ellos destaca un pago anticipado de 1.100 millones de dólares a KYEC para reservar capacidad destinada a nuevas instalaciones de test y equipamiento en Estados Unidos. La fórmula revela que la empresa no se limita a cursar pedidos, sino que pone dinero por adelantado para asegurarse el suministro. En un clima dominado por las dudas sobre rentabilidad, la atención se desplaza hacia cómo se aprovecharán esas instalaciones; el acuerdo, por sí solo, no garantiza su futura rentabilidad.
En paralelo, Amkor prevé multiplicar por más de tres su capacidad de obleas interposer dentro del packaging avanzado antes de que termine 2028, un plan que Nvidia también vinculó a su estrategia de cadena de suministro.
La licencia por GPU entra en escena
El software se perfila como otra fuente de ingresos a examinar. Según reportes de medios, el consejero delegado Jensen Huang mencionó el 22 de octubre en la GTC de Berlín una tarifa anual de licencia de software cercana a los 2.000 dólares por GPU. La compañía no precisó qué programas quedarían cubiertos ni cuándo podría aplicarse ese precio. De ahí que todavía no quepa deducir un ingreso adicional garantizado, aunque el planteamiento confirma que la valoración económica de la IA no dependerá únicamente del hardware entregado.
El frente regulatorio y la cita de noviembre
A la discusión sobre inversión se suma la competencia como flanco propio. Reuters informó el miércoles de que el Departamento de Justicia estadounidense ha solicitado información sobre el acuerdo para adquirir Hugging Face por 12.930 millones de dólares, con el foco puesto en sus posibles efectos sobre la competencia en el ámbito de la IA. Son requerimientos ligados a una operación concreta y no equivalen ni a una prohibición ni a una autorización.
Con ese telón de fondo, el próximo punto de control confirmado llega el 17 de noviembre de 2026, cuando la compañía presentará sus resultados del tercer trimestre del ejercicio fiscal 2027 en una conferencia telefónica. Será entonces cuando los planes de expansión puedan contrastarse con cifras reales. Por ahora, el mercado sostiene una doble exigencia: que el despliegue avance y que cada dólar invertido encuentre su camino de vuelta.
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