La defensa del negocio de Novo Nordisk tras la expiración de la patente de semaglutida arroja un balance desigual por geografías. La compañía danesa ha cedido cuota de mercado en Brasil, mientras que en Canadá e India ha logrado conservar prácticamente intacta su posición, según explicó su consejero delegado, Mike Doustdar. Esa fotografía convive con un tercer trimestre de 2026 en el que el grupo ha combinado un sólido avance de las magnitudes ajustadas con un deterioro del resultado contable por culpa de los saneamientos.
El beneficio contable se resiente por 8.700 millones de coronas en deterioros
Entre julio y septiembre, la facturación ajustada de Novo Nordisk creció un 4% a tipos de cambio constantes hasta los 79.200 millones de coronas danesas (DKK). El beneficio operativo ajustado, por su parte, se disparó un 27% en la misma base hasta los 31.700 millones. La píldora de Wegovy aportó por sí sola 5.390 millones.
El contraste llega en la línea del resultado reportado: el beneficio operativo tal como se presenta retrocedió un 9% a divisa constante. La brecha se explica por deterioros por valor de 8.700 millones de coronas, de los que 4.600 millones corresponden a Ziltivekimab y 4.100 millones a la reconfiguración de la red productiva.
La guía mejora pero sigue admitiendo contracción
Con ese telón de fondo, la farmacéutica elevó el miércoles sus previsiones para 2026. Tanto el crecimiento de los ingresos ajustados como el del beneficio operativo ajustado se sitúan ahora en una horquilla de entre el -2% y el +2% a tipos constantes, frente al -6% al 0% que manejaba anteriormente. El nuevo rango, por tanto, sigue dejando abierta la puerta a un ejercicio de retroceso.
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Los analistas han reaccionado sin unanimidad. UBS recortó el jueves su precio objetivo para el valor desde 332 hasta 312 coronas, según recogieron distintos medios, y Matthew Weston mantuvo su recomendación de «Neutral». En la acera opuesta, BMO Capital elevó su objetivo de 40 a 44 dólares y reafirmó «Market Perform»; su analista Evan Seigerman destacó un trimestre fuerte y unos ingresos en Estados Unidos de la píldora de Wegovy que superaron el consenso en un 17%. Aun así, puso en duda que la compañía pueda sostener ese impulso hasta 2027 y señaló la competencia por las prescripciones en el marco de Medicare Bridge.
Recompras: 11.600 millones ejecutados de un máximo de 15.000
Al margen de las cifras, Novo Nordisk actualizó el martes el estado de su plan de recompra de acciones. Desde su arranque el 4 de febrero y hasta el 2 de noviembre, la empresa había adquirido títulos de clase B por unos 11.600 millones de coronas. El programa contempla un desembolso máximo de 15.000 millones.
Reuters apuntó el miércoles que los mayores volúmenes de venta sustentaron la mejora del trimestre y el alza de la guía, con especial empuje de los fármacos para la obesidad en el mercado estadounidense y en plazas internacionales, además de unas ventas de la píldora de Wegovy por encima de lo esperado.
La próxima cita científica ya tiene fecha: ObesityWeek 2026, del 14 al 17 de noviembre, donde la compañía presentará 26 comunicaciones. Entre ellas figuran análisis de CagriSema —aún en desarrollo—, datos de uso de la píldora de Wegovy y estudios sobre semaglutida dentro del programa STEP Young en población infantil.
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