El año bursátil 2026 arranca con un impulso renovado para Newmont Mining. El principal productor de oro del mundo se beneficia de un entorno de precios récord para el metal precioso, unos resultados financieros notablemente mejorados y un cambio estratégico bien definido. Este escenario se combina con el relevo en la dirección, donde Natascha Viljoen asume el cargo de CEO con el mandato de priorizar la excelencia operativa sobre las adquisiciones. La cuestión clave es la sostenibilidad de este momentum en un contexto donde la producción y el control de costes siguen siendo críticos.
Un Repunte Sólido, sin Signos de Exuberancia
En el último año, la acción de Newmont ha experimentado una revalorización cercana al 171%. Cotizando en los 101,22 dólares estadounidenses, se sitúa apenas un 4% por debajo de su máximo anual. Esta posición por encima de sus medias móviles clave sugiere fortaleza, mientras que un RSI de 35,6 apunta más a una dinámica contenida que a una sobrecompra a corto plazo.
Este comportamiento tiene un motor claro: el oro ha registrado una subida de aproximadamente un 73% en 2025, acercándose a la barrera de los 4.500 dólares la onza. Newmont, por su escala, está naturalmente apalancado a esta tendencia alcista, lo que se refleja tanto en su cotización como en sus métricas fundamentales.
Algunos datos financieros clave:
- Capitalización bursátil: Alrededor de 110.500 millones de dólares.
- Ratio P/E (trailing): 15,72.
- Ratio PEG: 0,69.
- Margen neto: 33,4 %.
- Retorno sobre el patrimonio (ROE): 20,4 %.
- Rango de 52 semanas: 36,38 – 105,78 dólares.
Esta combinación de alta rentabilidad y una valoración aún moderada indica que el mercado reconoce el crecimiento sin haber incorporado expectativas desmesuradas.
Resultados que Superan las Previsiones
El tercer trimestre del año trajo sorpresas positivas. Newmont superó con claridad las estimaciones de consenso tanto en beneficios como en ingresos. El beneficio ajustado por acción fue de 1,71 dólares, superando en 0,44 dólares los 1,27 dólares esperados. Por su parte, los ingresos ascendieron a 5.520 millones de dólares, frente a una previsión de 5.140 millones, lo que supone un incremento interanual del 20%.
Estas cifras alimentan el optimismo sobre la continuidad del ciclo de fuertes ganancias:
- EPS esperado para Q4: 1,61 dólares (un 15% más que el año anterior).
- EPS esperado para el ejercicio 2025: 6,12 dólares (un incremento del 75,86% interanual).
- Consenso para 2026: 7,76 dólares de EPS y unos 24.690 millones de dólares en ingresos.
Las proyecciones de los analistas apuntan a que se mantendrá un nivel de rentabilidad elevado, sustentado por los precios del oro y un portafolio de activos más concentrado y eficiente.
Un Nuevo Rumbo Estratégico con Liderazgo Renovado
El cambio en la cúpula directiva, efectivo desde el 1 de enero, marca un hito. Natascha Viljoen sucede a Tom Palmer como CEO, convirtiéndose en la primera mujer al frente de un gran productor de oro. Su llegada simboliza un giro táctico: el fin de la era de las grandes adquisiciones y el comienzo de una etapa centrada en la optimización operativa.
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Como parte de esta estrategia, la compañía ha completado un programa de desinversiones por valor de 5.000 millones de dólares, vendiendo seis minas consideradas no esenciales. El objetivo es consolidar un portafolio más reducido, pero compuesto por activos Tier-1 de mayor calidad y vida útil. Esta reestructuración ha fortalecido el balance, situando a Newmont en una posición de caja neta positiva de 442 millones de dólares.
Este colchón financiero proporciona flexibilidad para reinvertir en las operaciones existentes, optimizar costes y mantener una política de dividendos robusta, sin comprometer la salud del balance.
El Consenso Analítico Mantiene una Visión Favorable
El sentimiento en Wall Street es predominantemente alcista. La recomendación de consenso es "Comprar", con la siguiente distribución:
- 5 calificaciones de "Compra Fuerte".
- 13 recomendaciones de "Comprar".
- 4 opiniones de "Mantener".
El precio objetivo promedio se sitúa en 97,08 dólares, lo que sugiere un potencial alcista limitado a muy corto plazo desde los niveles actuales. No obstante, varias firmas han revisado al alza sus objetivos recientemente. CIBC, por ejemplo, elevó su recomendación a "Compra Fuerte" con un objetivo de 112 dólares, mientras que Argus incrementó el suyo de 75 a 94 dólares.
Con un ratio P/E forward de 14,16, la acción cotiza con una prima sobre la media del sector, que se sitúa en 11,89. Esta prima está justificada por su posición de liderazgo, su diversificación geográfica y sus elevados márgenes de rentabilidad.
La Producción: El Principal Desafío Operativo
A pesar del brillante desempeño financiero, persisten algunos obstáculos operativos. La producción de oro del tercer trimestre cayó aproximadamente un 15%, hasta 1,42 millones de onzas, debido a leyes minerales más bajas y a trabajos de mantenimiento planificados en yacimientos como Penasquito y Lihir. Para el cuarto trimestre, la dirección anticipa un nivel de producción similar al del trimestre anterior.
En el lado positivo, los costes integrales de sostenimiento (AISC) se redujeron un 2,8%, hasta 1.566 dólares por onza, demostrando que los programas de eficiencia están dando resultados. Sin embargo, partidas como la construcción de una planta de tratamiento de agua en Yanacocha y los pagos por indemnizaciones planificados ejercerán presión sobre el flujo de caja libre en el último trimestre, aunque la rentabilidad estructural del negocio se mantiene intacta gracias a los altos precios del oro.
Perspectivas Sólidas en un Mercado Dorado
El salto en el precio del oro desde 2025 ha transformado el perfil de ganancias de los productores. La demanda, impulsada por las compras continuadas de los bancos centrales, las preocupaciones inflacionarias y la incertidumbre geopolítica, crea un viento de cola del que un actor consolidado como Newmont se beneficia de manera desproporcionada.
Con un dividendo trimestral de 0,25 dólares por acción y un ratio de repago del 15,5%, la política de dividendos se mantiene conservadora, dejando espacio para futuras inversiones o incrementos. El éxito en los próximos meses dependerá de la capacidad de la nueva dirección para estabilizar la producción, asegurar la eficiencia en costes y ejecutar con éxito el enfoque en activos de primer nivel.
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