La antesala de la temporada de resultados depara movimientos en el sector de la memoria. Micron Technology tiene ya fijada la cita clave: el próximo 30 de septiembre de 2026, a las 14:30 hora de las Montañas, celebrará la conferencia telefónica correspondiente a su cuarto trimestre fiscal. Los inversores aguardan ese examen con las expectativas por las nubes, después de un ejercicio bursátil extraordinario.
Un rally que roza el triple dígito
Las acciones del fabricante estadounidense acumulan una revalorización del 278% desde que arrancó el año, un recorrido que ha colocado la cotización en 952,80 euros en el mercado alemán, con un leve retroceso intradía del 0,4%. La magnitud del ascenso explica por qué cada ajuste de valoración se sigue con lupa.
En ese contexto se enmarca la decisión de Wells Fargo, que este miércoles ha rebajado su precio objetivo para Micron de 1.525 a 1.400 dólares por acción. El recorte, sin embargo, no altera el diagnóstico de fondo: la entidad mantiene su recomendación de "Overweight" sobre el valor.
La brecha entre el negocio y el múltiplo
El trasfondo de ese ajuste es un debate cada vez más intenso sobre el múltiplo cíclico que merece el sector de la memoria. Los analistas de Wells Fargo, de hecho, han elevado sus previsiones operativas para la compañía. Para el ejercicio 2026 estiman unos ingresos de 132.300 millones de dólares y un beneficio por acción de 75 dólares.
Las cifras se disparan en su proyección para 2027: ventas de 261.300 millones de dólares y 166 dólares de ganancia por título. Ambos cálculos superan en torno a un 5% el consenso actual del mercado. A ello se suma la expectativa de que, a partir de diciembre de 2026, Micron acometa cuantiosas devoluciones de capital, una vez que su flujo de caja operativo libre supere la barrera de los 125.000 millones de dólares anuales.
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Escasez estructural hasta 2031
El sector sigue encontrando apoyo en factores de fondo. Citi subraya que la insuficiencia global de oferta de chips de memoria se agravará hasta 2031, impulsada por la demanda desbocada de aceleradores de inteligencia artificial. Esa coyuntura se traduce en precios de venta sostenidamente firmes para Micron, aunque parte del mercado vigila con cautela el riesgo de un exceso de oferta futuro en DRAM convencional.
La competencia, entretanto, no da tregua. El fabricante chino CXMT ha comunicado el inicio de la producción en masa de su quinta generación de plataforma tecnológica DRAM, un paso que puede tensar la pugna entre los grandes actores del sector: Micron, Samsung Electronics y SK Hynix.
Taiwán: bonos millonarios y amenaza de huelga desactivada
En paralelo, el foco se ha desplazado hacia el principal nudo productivo de Micron. Un sindicato de su planta taiwanesa amenazó con avanzar hacia una huelga si la empresa no aceptaba un sistema permanente de reparto de beneficios. Según Reuters, finalmente no se convocó ninguna medida de fuerza y la producción continuó sin interrupciones. Para el ejercicio 2026, Micron ha comprometido para sus empleados en la isla primas de entre 35 y 68 mensualidades, con un pago mínimo de 1,7 millones de dólares taiwaneses.
Innovación en producto y reordenamiento del mapa fabril
En el plano tecnológico, la compañía presentó hace poco más de una semana el primer módulo de memoria DDR5 de 512 GB del mundo, con demostraciones sobre varias plataformas de servidor. El desarrollo apunta a las arquitecturas de servidor de próxima generación y busca blindar su posición en soluciones de memoria de alto rendimiento.
El tablero industrial también se mueve. Solidigm evalúa levantar una fábrica de NAND Flash en Estados Unidos, con el estado de Nueva York entre las opciones, aunque la empresa recalca que no hay planes confirmados. Por su parte, SK Hynix ha mantenido conversaciones con Intel sobre una posible producción en territorio estadounidense, sin acuerdos vinculantes por ahora. El movimiento tiene lectura directa para Micron: hasta la fecha se beneficia de ser el único gran productor de memoria con capacidad fabril ya operativa en Estados Unidos, una ventaja geográfica que podría diluirse a medio plazo si su rival surcoreano concreta la ocupación de terrenos en Ohio.
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