La inteligencia artificial dejó de ser hace tiempo un asunto de algoritmos y nubes abstractas. Detrás de cada modelo generativo hay obleas de silicio, salas blancas y fábricas que operan a pleno rendimiento. En Micron Technology, esa base material del negocio se ha convertido en el escenario de un pulso laboral que amenaza con tensar la cadena de suministro mundial de memoria de alto rendimiento.
Casi 12.000 trabajadores de las plantas que el fabricante estadounidense opera en Taoyuan y Taichung exigen un reparto formal de los beneficios extraordinarios. El viernes pasado, representantes de la compañía y delegados sindicales se sentaron por primera vez en una mesa de conciliación en Taiwán. La próxima cita ya está fijada: el 22 de octubre.
Un mecanismo permanente de reparto
La reivindicación central de los empleados taiwaneses pasa por instaurar un sistema duradero que reserve el 15% del beneficio operativo para primas, además de pagos extraordinarios puntuales. Micron puso sobre la mesa paquetes de entre 35 y 68 mensualidades, una oferta que no bastó para desactivar la protesta.
El pulso no es menor si se atiende al peso productivo de la isla: entre el 50% y el 60% de los chips de memoria de la compañía salen de esas instalaciones. Una eventual huelga pondría en jaque el abastecimiento global de módulos de alto rendimiento en pleno ciclo expansivo. Los trabajadores miran de reojo a Samsung, donde un acuerdo que destinó el 10,5% del beneficio operativo del negocio de semiconductores a la plantilla evitó paros. El conflicto evidencia que la fiebre de la IA ha entrado en la fase de las negociaciones colectivas.
Goldman Sachs eleva el listón antes del 30 de septiembre
Mientras el frente sindical se calienta, los inversores mantienen la vista puesta en la cita del 30 de septiembre, cuando Micron presente sus cuentas del cuarto trimestre fiscal. La compañía había anticipado una facturación cercana a los 50.000 millones de dólares y un margen bruto del 86% para ese periodo, tras cerrar el tercer trimestre con unos ingresos de 41.460 millones —más del cuádruple que un año antes— y un beneficio ajustado por acción de 25,11 dólares.
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El analista de Goldman Sachs James Schneider ha movido ficha al alza: calcula 51.900 millones de dólares en ventas, un margen bruto del 87,3% y un beneficio por título de 32,54 dólares. Su previsión supera el consenso del mercado, que apunta a 50.500 millones en ingresos y 31,40 dólares de ganancia por acción. Schneider confía además en que Micron defienda o incluso amplíe su cuota del 20% en memoria de alto ancho de banda. Desde TD Cowen subrayan que el actual ciclo de márgenes todavía tiene recorrido.
El impulso de la demanda de chips DRAM se tradujo en una subida de los precios medios de venta cercana al 60% en el tercer trimestre respecto al anterior, un viento de cola que sostiene la rentabilidad de todo el sector.
Innovación en servidores y dudas sobre la duración del ciclo
En el plano tecnológico, la empresa presentó hace unos días su primer módulo DDR5-RDIMM de 512 gigabytes, que socios como Intel y AMD están validando para las próximas generaciones de servidores. La producción en serie está prevista para el segundo semestre de 2027.
En el mercado alemán, el valor ha vivido sesiones de fuerte optimismo: llegó a avanzar un 2,5% hasta los 906,00 euros, lo que eleva la revalorización anual al 259%. Otras referencias sitúan el cierre del viernes en 884,00 euros, con un acumulado del 251% desde enero. La acción cotiza un 20% por debajo de su máximo de 52 semanas, fijado en 1.103,80 euros.
No todos comparten la euforia. Jason Chen, presidente de Acer, sostiene que los incrementos de precios de los grandes fabricantes buscan sobre todo blindar márgenes elevados, y sitúa el pico del encarecimiento a mediados de 2027, con una posterior estabilización. Los más escépticos recuerdan la histórica ciclicidad del negocio de la memoria: tras las fases de rápida ampliación de capacidad, en el pasado reaparecieron los excesos de oferta y la caída de precios. Aun así, las estimaciones más optimistas conceden a Micron ventas de hasta 245.000 millones de dólares para el próximo ejercicio.
Presión desde China
Al margen de los frentes financiero y laboral, asoma una amenaza en el horizonte asiático. La china ChangXin Memory Technologies (CXMT) anunció el arranque de la producción en masa de su quinta generación de DRAM, con una semidivisión activa de 11,95 nanómetros. Micron conserva aún barreras tecnológicas y ventajas notables en eficiencia energética, pero la pinza se cierra por tres flancos: clientes occidentales que reclaman soluciones cada vez más complejas, plantillas asiáticas que exigen su parte del pastel récord y una competencia china dispuesta a jugar la baza del precio. El mercado de la memoria sigue siendo un negocio cíclico; lo que ha cambiado es la magnitud de lo que hay en juego.
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