La negociación colectiva en Taiwán sigue sin cerrarse y amenaza con convertirse en el invitado incómodo de la próxima cita con las cuentas de Micron Technology. La dirección de la compañía puso sobre la mesa el viernes un paquete de primas para el ejercicio fiscal 2026 equivalente a entre 35 y 68 mensualidades, con un pago mínimo en efectivo de 1,7 millones de dólares taiwaneses. A ello se suma un bono en metálico de un millón de dólares taiwaneses para quienes se incorporaron antes del 29 de agosto de 2025. La empresa lo presentó como el mejor paquete retributivo de su historia, extensible a más de 60.000 empleados en todo el mundo.
El sindicato de Taoyuan lo rechazó ese mismo viernes. Sus reivindicaciones pasan por un pago único para el ejercicio 2026 y primas trimestrales a partir de 2027 vinculadas al 15% del beneficio operativo; según los cálculos de los representantes de los trabajadores, el conjunto del paquete para 2026 rondaría las 83 mensualidades. Con ese desencuentro sobre la mesa, la amenaza de huelga continúa viva y la distancia entre las dos partes no invita al optimismo. La segunda ronda de conciliación está fijada para el 21 de septiembre.
Un pulso que llega en plena ola de pedidos
El origen del conflicto se remonta a principios de septiembre, cuando Micron presentó su oferta como respuesta a las primeras advertencias de paro, sin lograr convencer al comité de empresa. El riesgo operativo se concentra en dos plantas clave, Taoyuan y Taichung, en un momento en el que la demanda de chips de memoria para inteligencia artificial ya viene tensionada. Medios del sector señalan que los fabricantes chinos de chips para IA están elevando precios ante la escasez de memoria de alto ancho de banda, lo que estrecha las alternativas locales a Nvidia. Cualquier interrupción en la producción de Micron tendría un efecto amplificado en un mercado así de ajustado.
Los analistas de Goldman Sachs se mostraron el 9 de septiembre más constructivos con el sector de memoria y sostienen que el bache cíclico de la industria toca a su fin. En paralelo, la posible salida a bolsa de Kioxia en Estados Unidos, adelantada por Reuters, podría reavivar el apetito inversor por toda la cadena de suministro de chips de memoria, un viento de cola que también alcanzaría a Micron.
Los números que sostienen el relato
La compañía atraviesa su mejor momento operativo. En el tercer trimestre fiscal de 2026 registró unos ingresos de 41.460 millones de dólares y un flujo de caja libre ajustado de 18.300 millones. Para el cuarto trimestre fiscal, cuyas cifras verán la luz el 30 de septiembre, la propia dirección anticipa una facturación cercana a los 50.000 millones de dólares (más o menos mil millones) y un beneficio ajustado por acción de 31 dólares (con un margen de un dólar arriba o abajo).
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Los observadores del mercado consideran que la demanda de memoria para IA es tan intensa que los cuellos de botella podrían prolongarse hasta 2030. Micron, por su parte, había hablado antes de una situación de tensión que se extendería más allá del año natural 2027. Ese horizonte disparó el interés comprador, especialmente tras la presentación del modelo GPT-6 Astra de OpenAI, que volvió a alimentar la expectativa de inversión en infraestructura de IA.
El precio ya descuenta nervios
La cotización refleja esa mezcla de euforia y cautela. El título cerró el viernes en 841,30 euros, prácticamente plano respecto a la jornada anterior, tras dejarse un 5,9% en el conjunto de la semana. Con todo, acumula una revalorización del 234% desde el arranque del año, un ascenso que evidencia la enorme expectativa depositada en el negocio de memoria para IA. El precio se sitúa un 24% por debajo del máximo de 52 semanas de 1.103,80 euros, alcanzado en junio, pero muy por encima de su media móvil de 200 sesiones, en 546,82 euros.
En las últimas jornadas la presión vendedora se ha dejado notar con más fuerza: el valor llegó a marcar 804,40 euros, con un retroceso del 4,4% en una sola sesión, lo que dejó la distancia frente a los máximos anuales en torno al 27%. A ese clima de volatilidad se suman los informes sobre ventas de acciones por parte de directivos en los últimos meses, entre ellas una operación de aproximadamente 29,0 millones de dólares fechada el 24 de julio. No constituyen una señal de alarma por sí solas, pero añaden ruido en un mercado que ya viene inquieto.
Lo que se juega Micron hasta final de mes
Mientras la negociación siga sin desembocar en un paro, el conflicto laboral será un factor de incertidumbre molesto pero manejable. El escenario cambia si el sindicato de Taoyuan mantiene su negativa y la amenaza de huelga se extiende a Taichung: entonces quedarían expuestas la capacidad de suministro y los márgenes en un mercado estructuralmente escaso, y en el peor momento posible. La diferencia entre las 83 mensualidades que reclaman los trabajadores y lo que Micron ha ofrecido hasta ahora es amplia, de modo que un acuerdo rápido dista de estar garantizado.
La próxima prueba tangible será el informe trimestral del 30 de septiembre, donde se verá si la compañía es capaz de sostener su fortaleza operativa en el negocio de memoria para IA pese al pulso abierto en Taiwán. Hasta entonces, cualquier novedad procedente de la isla —acuerdo o escalada— moverá la cotización con más fuerza que el tono general del sector.
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