La estrategia de inteligencia artificial de Meta se enfrenta a un nuevo obstáculo regulatorio en Europa. En vísperas de Navidad, las autoridades italianas de competencia han intervenido, dirigiendo su mirada hacia WhatsApp. Esta acción supone un desafío directo a los planes de la compañía para integrar su IA en el negocio de la mensajería. Paralelamente, los inversores muestran una creciente inquietud ante las enormes inversiones en infraestructura de IA, cuyos costes están aumentando a un ritmo superior al de los ingresos.
La presión regulatoria se intensifica
La Autoridad Garante de la Competencia y del Mercado (AGCM) de Italia ha ordenado a Meta la suspensión de ciertas cláusulas contractuales en la plataforma WhatsApp Business. Según el organismo, estas condiciones pretenden excluir a los chatbots de IA de la competencia del acceso a WhatsApp, favoreciendo así la solución propia de la empresa, Meta AI.
La investigación, iniciada en julio de 2025 y ampliada en noviembre a las condiciones actualizadas, se centra en cambios previstos en las directrices de la API de WhatsApp Business. Dichas modificaciones limitarían severamente el uso de asistentes de IA externos, como el ChatGPT de OpenAI, que podrían integrarse en la aplicación. La AGCM argumenta que esta práctica podría restringir la innovación y el acceso al mercado en el sector de los chatbots, perjudicando a los consumidores y constituyendo un posible abuso de posición dominante.
Meta ha rechazado las acusaciones. Un portavoz calificó la decisión como "fundamentalmente errónea", explicando que las restricciones responden a que el rápido crecimiento de los chatbots de IA está saturando los sistemas más allá de su diseño original. La compañía ha anunciado que recurrirá la medida. Mientras, la Comisión Europea también investiga cargas similares, coordinándose con las autoridades italianas, lo que incrementa la presión sobre la estrategia de IA de Meta.
Inversiones masivas y escepticismo en Wall Street
El escrutinio regulatorio coincide con un debate financiero sobre la rentabilidad de la ofensiva en IA. En octubre, Meta aseguró una financiación de 27.000 millones de dólares para la construcción del supercomputador Hyperion, marcando el mayor préstamo privado en Wall Street hasta la fecha. Los gastos de capital previstos para 2025 ascienden a entre 70.000 y 72.000 millones de dólares, casi el doble de los 37.200 millones de 2024.
Analistas como Brian Nowak de Morgan Stanley señalan que el próximo informe trimestral de enero podría ser un punto de inflexión. Si la dirección ofrece una guía más clara sobre el control de costes operativos futuros, podría calmar las preocupaciones. La clave reside en que el modelo de negocio de Meta depende principalmente de la publicidad, a diferencia de Alphabet o Amazon, que pueden alquilar capacidad de computación en la nube a clientes externos. Existe el temor de que las inversiones en IA compriman los márgenes sin generar nuevas fuentes de ingresos a corto plazo.
Un cambio de enfoque: del Metaverso a los wearables
En un giro significativo, Meta está reasignando recursos dentro de su división Reality Labs, históricamente asociada a pérdidas en el Metaverso. Esta unidad registró un déficit de 4.400 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025. La empresa confirmó que está desplazando capital dentro de su portafolio: desde un enfoque puro en el Metaverso hacia gafas inteligentes y wearables potenciados por IA, donde percibe una demanda más dinámica. Los mercados acogieron positivamente los rumores de recortes presupuestarios en el área del Metaverso.
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Perspectivas bursátiles: riesgo y oportunidad
A pesar de los desafíos, los analistas ven un potencial alcista significativo para la acción. Baird estableció un precio objetivo de 815 dólares, lo que implica una revalorización potencial de aproximadamente un 22% desde los niveles de entonces. Brian Nowak de Morgan Stanley es aún más optimista, citando a la unidad interna "Superintelligence" como un motor de valor subestimado y sugiriendo que, a largo plazo, la acción podría alcanzar los 1.000 dólares, un 50% por encima del precio actual.
Meta AI ya supera los mil millones de usuarios activos mensuales, demostrando su enorme alcance. No obstante, los analistas advierten que estas cifras no indican necesariamente la intensidad o permanencia del uso en comparación con rivales como ChatGPT o Gemini.
El telón de fondo: Europa frente a los gigantes tecnológicos
La acción italiana se enmarca en una tendencia europea de intervención más agresiva contra las grandes tecnológicas estadounidenses. La UE mantiene un enfoque regulatorio notablemente más estricto que el de Estados Unidos, lo que genera fricciones políticas recurrentes. Para Meta, WhatsApp es un pilar central de su estrategia de crecimiento futuro, especialmente para nuevos modelos de negocio en mensajería. Cualquier limitación a la integración de Meta AI en la plataforma podría afectar profundamente a la planificación de productos, los flujos de ingresos potenciales y la competencia con otras plataformas de IA.
Datos financieros y próximos catalizadores
Los resultados operativos muestran un crecimiento robusto, pero con costes crecientes. En el tercer trimestre de 2025, los ingresos fueron de 51.240 millones de dólares, un aumento interanual del 26%. Sin embargo, los gastos crecieron un 32%, hasta los 30.710 millones de dólares. Meta contaba con 44.450 millones en efectivo y valores líquidos al cierre del trimestre, un colchón sólido para futuras inversiones.
La acción cotiza actualmente a 564,50 euros. En un horizonte de doce meses se mantiene con ligeras pérdidas, y se sitúa aproximadamente un 20% por debajo de su máximo anual, reflejando la corrección tras los máximos históricos.
El próximo informe trimestral, a principios de febrero de 2026, será crucial. Los puntos clave a vigilar son:
- Plan de inversiones para 2026: Guía concreta sobre gastos de capital previstos y su distribución entre infraestructura propia y asociaciones en la nube.
- Monetización de WhatsApp: Avances en nuevos modelos de ingresos, sin agravar la escalada regulatoria en Europa.
- Rentabilidad de las inversiones en IA: Efectos medibles en la calidad publicitaria, los precios y la generación de nuevas fuentes de ingresos.
- Control de costes: Señales de que Meta mantiene parte de la disciplina de su "Año de la Eficiencia" y gestiona su base de costes operativos.
En definitiva, el reto para Meta es lograr un equilibrio. Si consigue transformar sus ambiciosos planes de IA e infraestructura en un crecimiento rentable, a pesar de los obstáculos regulatorios, la presión actual sobre los márgenes estaría justificada. Si, por el contrario, los ingresos no evolucionan al ritmo de las inversiones, el debate sobre el nivel de gasto se recrudecerá.
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