El iShares MSCI World ETF cerró el viernes con un desplome del 2,57%, hasta los 200,38 dólares, su mayor caída diaria en semanas. Detrás del golpe se combinaron dos factores: un dato de empleo estadounidense muy superior a lo esperado y un vendaval en el sector tecnológico desatado por Broadcom. El mercado laboral añadió 172.000 puestos de trabajo en mayo, frente a una previsión de 89.000, lo que refuerza la idea de que la Reserva Federal mantendrá su política restrictiva. Por si fuera poco, las acciones de Broadcom se hundieron un 12,59% pese a presentar resultados sólidos –beneficio ajustado de 2,44 dólares por acción e ingresos de casi 22.200 millones– porque su consejero delegado, Hock Tan, no elevó el objetivo anual de 100.000 millones en ventas de chips para inteligencia artificial. La decepción se propagó rápidamente a Nvidia, Microsoft y Apple, justo los títulos que más pesan en el ETF.
La elevada concentración en tecnología, que representa el 31,43% del fondo, convierte cualquier ajuste en el sector en un movimiento directo sobre el valor liquidativo. Nvidia supone un 5,64%, Apple un 5,05%, Microsoft un 3,50%, Amazon un 2,86% y Alphabet A un 2,44%. Cuando los inversores reevalúan la duración y rentabilidad del ciclo de inversión en IA, la corrección golpea en el centro del ETF. La volatilidad anualizada a 30 días se sitúa en el 13,36% y el RSI, en 50,6, en terreno neutral. Tras siete días, el fondo acumula una pérdida del 2,22%, mientras que en el último mes el saldo es casi plano, con un -0,12%.
Inflación, SpaceX y la primera Fed de Warsh: el calendario se aprieta
La semana que comienza trae tres citas de alto voltaje. El martes 10 de junio se publica el índice de precios al consumo (IPC) de Estados Unidos, y el miércoles 11, el índice de precios de producción (IPP). La inflación general subió en abril al 3,8%, el nivel más alto desde mayo de 2023, frente al 3,3% del mes anterior, impulsada por un encarecimiento de la energía del 17,9% interanual. Un dato caliente reforzaría el escenario de tipos altos durante más tiempo –los futuros de la Fed descuentan con un 97% de probabilidad que no haya cambios en la reunión del 16 y 17 de junio– y castigaría con especial dureza a las valoraciones tecnológicas, ya que unos tipos más elevados reducen el valor presente de los beneficios futuros. Goldman Sachs y Bank of America ya anticipan que no habrá recorte alguno en 2026.
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El mismo miércoles 11 está previsto el precio de salida a bolsa de SpaceX, que comenzaría a cotizar en el Nasdaq el jueves 12. La compañía planea vender 555,6 millones de acciones a 135 dólares cada una, lo que supondría una captación de 75.000 millones y una valoración implícita de 1,77 billones, colocándola por delante de Tesla. Para los fondos pasivos, lo relevante no es tanto el primer día de negociación como la posible inclusión en los índices MSCI. Su presidente, Henry Fernández, ha señalado que los nuevos listados podrían incorporarse a las referencias de MSCI tras solo diez sesiones. Los analistas estiman que la presión compradora podría alcanzar los 12.000 millones de dólares. El viernes 13 de junio, BlackRock tiene fijada la fecha de declaración del dividendo semestral del ETF; el día ex-dividendo es el 15 de junio, con un pago de 1,261367 dólares por título. La rentabilidad por dividendo a doce meses se sitúa en el 1,40%.
Aranceles farmacéuticos y soportes técnicos
A los frentes macro y corporativo se suma un lastre sectorial: los nuevos aranceles estadounidenses sobre medicamentos protegidos por patente gravan con un 15% las importaciones de la Unión Europea, Japón, Corea del Sur y Suiza, y con un 10% las del Reino Unido. La sanidad representa un 8,39% del fondo, y aunque la diversificación geográfica –Japón pesa un 5,75%, Reino Unido un 3,43% y Canadá un 3,37%– ayuda a mitigar riesgos, la exposición a EE.UU. y a tecnología sigue siendo dominante.
Desde el punto de vista técnico, el MSCI World Index alcanzó un nuevo máximo histórico el pasado 2 de junio, pero el desplome del viernes ha puesto en jaque ese hito. El índice prueba ahora dos niveles clave: la nube Ichimoku en gráfico diario y la media móvil de 50 sesiones, ambos considerados soportes de la tendencia alcista de medio plazo. Con dos días cargados de datos macro, una OPV récord y una reunión de la Fed que marcará la era de Kevin Warsh, el iShares MSCI World ETF afronta su examen más denso del año. Un IPC frío aliviaría la presión sobre las valoraciones tecnológicas; uno caliente convertiría el susto de Broadcom en un debate más amplio sobre los múltiplos de la inteligencia artificial y la sensibilidad a los tipos de interés.
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