El iShares MSCI World ETF (URTH) se juega su rumbo en apenas 48 horas. Microsoft y Apple, dos de sus mayores pesos pesados, publican sus cuentas esta semana y el mercado contiene la respiración. El sector tecnológico representa el 26,5% del fondo, y lo que ocurra con estos dos titanes marcará el pulso del índice global.
Microsoft rinde cuentas el 29 de abril, correspondientes a su tercer trimestre fiscal de 2026. La acción cotiza un 22% por debajo de su máximo histórico, lastrada por las dudas sobre la calidad de su cartera de pedidos en la nube, valorada en 625.000 millones de dólares. El foco estará en los avances de Copilot y Azure, donde los inversores exigen cifras concretas de crecimiento. TD Cowen mantiene su recomendación de compra, aunque ha recortado el precio objetivo hasta los 540 dólares.
Apple comparece al día siguiente, 30 de abril. La compañía ha anticipado un crecimiento de ingresos del 13% al 16% para su segundo trimestre de 2026, lo que se traduce en una horquilla de entre 107.800 y 110.700 millones de dólares. En los últimos cinco años, solo en una ocasión ha fallado las expectativas. Pero el foco no estará solo en las cifras: el 20 de abril, Apple comunicó que Tim Cook dejará la dirección ejecutiva el 1 de septiembre de 2026 para asumir la presidencia ejecutiva. Le sucederá John Ternus, hasta ahora vicepresidente senior de Ingeniería de Hardware. Un relevo que añade incertidumbre a un momento ya de por sí delicado.
Solo Apple, Microsoft y Nvidia concentran cerca del 14% del ETF. El peso del sector tecnológico supera el 27% del fondo. La concentración es tal que los resultados de esta semana decidirán si la reciente escalada del índice se sostiene o se desinfla.
La banca sostiene el tipo
Mientras el mundo tecnológico espera, el sector financiero —segunda mayor exposición del ETF, con más del 16%— ya ha hablado. Y lo ha hecho con fuerza. JPMorgan Chase registró unos ingresos récord de 50.500 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un 10% más que el año anterior. Morgan Stanley creció un 16% y Goldman Sachs, un 14%. Este empuje apuntala la previsión de FactSet de un crecimiento del 12,5% en los beneficios del S&P 500 durante el primer trimestre, lo que supondría la racha alcista más prolongada en más de una década.
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Japón entra en escena
Un viento de cola llega desde Asia. El Gobierno nipón ha autorizado subvenciones millonarias para el fabricante de chips Rapidus, que recibirá 631.500 millones de yenes hasta marzo de 2027. El objetivo: producir los semiconductores más avanzados, de dos nanómetros. Paralelamente, gigantes como SoftBank, Sony y Honda han lanzado una iniciativa conjunta de desarrollo en inteligencia artificial. Microsoft, por su parte, ha comprometido inversiones multimillonarias en infraestructura de IA en Japón. Todas estas compañías cotizan en el índice, lo que beneficia directamente al ETF.
La sombra de los aranceles y la reforma de MSCI
No todo son buenas noticias. El sector salud, que representa cerca del 10% del fondo, se enfrenta a una amenaza concreta: Estados Unidos planea imponer aranceles de hasta el 100% a los fármacos importados a partir de finales de julio de 2026. Para los medicamentos europeos y japoneses, el gravamen sería del 15%. Los analistas anticipan una compresión de márgenes para las compañías del índice expuestas a este movimiento. FactSet ya ha rebajado su previsión de crecimiento de beneficios para el S&P 500 del 13,4% al 12,5%, en parte por las revisiones a la baja en el ámbito sanitario.
A esto se suma un cambio estructural de calado. En mayo, MSCI modificará su metodología de cálculo del capital flotante, adoptando un nuevo modelo de tres niveles. Se espera que esta revisión provoque ajustes de cartera más profundos que los de anteriores revisiones, alterando el peso de pesos pesados como Nvidia.
La presión de las comisiones
En el frente de costes, la competencia aprieta. Invesco comercializa un ETF similar sobre el MSCI World con una comisión del 0,05%; UBS y BNP Paribas también ofrecen productos por debajo del 0,10%. El iShares de BlackRock, con un 0,24% de gastos totales, se sitúa muy por encima. La gestora defiende ese diferencial apelando a una desviación de seguimiento mínima, pero la presión sobre los márgenes no cesa.
El ETF cotiza en 195 dólares, a un paso de su máximo de 52 semanas de 195,79 dólares. Sin embargo, el RSI, en 94,6, alerta de una sobrecompra técnica extrema. La próxima cita con los resultados de Microsoft y Apple dirá si esa euforia está justificada. La siguiente distribución de dividendos está prevista para el 15 de junio.
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