La compañía de hidrógeno Plug Power llega a su cita con los accionistas el próximo jueves 11 de junio en un momento de luces y sombras. Por un lado, la puesta en marcha de la planta de Barrow, en Cumbria, consolida su apuesta por la infraestructura real; por otro, la salida de una consejera y el castigo bursátil de las últimas semanas añaden presión a la hoja de ruta hacia la rentabilidad.
El proyecto británico de 30 megavatios ha recibido la decisión final de inversión, lo que lo convierte en una de las mayores instalaciones industriales de hidrógeno verde del país. El consejero delegado, Jose Luis Crespo, busca con este movimiento abandonar la fase de anuncios y centrarse en contratos de abastecimiento firmes con clientes industriales. La financiación del desarrollo se apoya, entre otras vías, en la monetización de créditos fiscales: la planta de licuefacción de St. Gabriel generó 39,2 millones de dólares en liquidez, a los que se suman otros 30 millones obtenidos en enero de 2025 desde Woodbine. Esta estrategia permite a la empresa sortear, al menos por ahora, las costosas rondas de financiación tradicionales.
En paralelo, el consejo de administración sufre una baja sensible. Kavita Mahtani abandona el órgano de control justo antes de la junta, lo que pone el foco en la composición futura del mismo y en la necesidad de combinar experiencia financiera e industrial para guiar el giro estratégico. Crespo deberá convencer a los accionistas de que el grupo está en el camino correcto para lograr un EBITDA positivo a partir del cuarto trimestre de 2026.
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Las cuentas muestran avances, aunque desde bases muy débiles. Los ingresos del primer trimestre de 2026 alcanzaron los 163,5 millones de dólares, un 22% más que un año antes, y la división de electrolizadores creció un 343% interanual. El margen bruto pasó de un -55% a un -13%, reflejando la mejora operativa. La liquidez total asciende a 802 millones de dólares, de los cuales 223 millones son efectivo disponible.
Además, el apetito energético de la inteligencia artificial abre una nueva vía de negocio: Plug Power prevé suministrar hasta 250 megavatios de hidrógeno a centros de datos en Estados Unidos. La tecnología de hidrógeno se postula como una solución para la demanda creciente de electricidad de los servidores de IA.
En el mercado, sin embargo, predomina la cautela. La acción cerró la sesión del viernes en torno a los 2,80 euros, con un retroceso semanal cercano al 17% y una volatilidad anualizada del 102%. El RSI en 44 indica que el título no está en zona de sobrecompra ni sobreventa técnicas. A pesar del mal tono reciente, el valor acumula una ganancia del 47% desde enero.
La junta del jueves definirá el margen de maniobra financiero del grupo. Se espera que los accionistas voten medidas de capital y que la dirección explique con detalle cómo piensa alcanzar el punto de inflexión en la cuenta de resultados. Los analistas mantienen una postura neutral, a la espera de que los números confirmen que la recuperación no es solo un espejismo bursátil.
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