Estimados lectores,
El dinero es cobarde por naturaleza, y esta semana en Wall Street ha tenido razones de sobra para esconderse. Mientras los inversores en tecnología llevaban meses obsesionados exclusivamente con las cifras de gasto de capital de los hiperescaladores y los márgenes de los semiconductores, la realidad geopolítica ha irrumpido en la sala de operaciones sin llamar a la puerta.
No estamos ante una semana cualquiera. La confluencia de tambores de guerra en el Estrecho de Ormuz y una crisis de suministro en el hardware de almacenamiento ha creado una convergencia de riesgos poco habitual. Por un lado, el petróleo toca máximos de seis meses; por el otro, el precio de la memoria DRAM amenaza con triplicarse. Si pensaban que la volatilidad era cosa del pasado, prepárense para reconsiderarlo.
El factor iraní y su sombra sobre el NASDAQ
Durante los últimos días, hemos presenciado cómo el apetito por el riesgo se evaporaba progresivamente. El S&P 500 y el NASDAQ 100 han cerrado en rojo tanto el miércoles como el jueves, y los futuros de este viernes no pintan un cuadro mucho más optimista. La razón no es la Reserva Federal ni los beneficios empresariales: es el miedo geopolítico.
Con el presidente Trump estableciendo un ultimátum de "10 a 15 días" para alcanzar un acuerdo con Irán y los ejercicios navales en el Golfo Pérsico intensificándose, el petróleo Brent ha superado los 71-72 dólares. Para el sector tecnológico, esto representa veneno en dos dosis: primero, porque la incertidumbre geopolítica siempre castiga a los activos de crecimiento; y segundo, porque una escalada en los precios de la energía amenaza con revivir el fantasma de la estanflación.
La ironía resulta palpable: mientras debatimos sobre el futuro de la inteligencia artificial, el mercado sigue siendo rehén de la vieja economía del crudo.
El superciclo de la memoria: la nueva escasez estructural
La semana pasada analizábamos cómo Cisco sufría el impacto del encarecimiento de los chips de memoria en sus márgenes. Esta semana, esa tendencia se ha confirmado con datos que deberían preocupar a cualquier consumidor de electrónica, aunque resultan música celestial para los inversores en Micron y Western Digital.
Los informes que han circulado estos días son contundentes: estamos entrando oficialmente en un "superciclo de memoria". Las proyecciones apuntan a que los precios de DRAM aumentarán entre un 275% y un 300% hasta 2027. La inteligencia artificial es una bestia hambrienta de datos, y esos datos necesitan un lugar donde almacenarse.
La situación ha alcanzado tal gravedad que Western Digital ya ha colgado el cartel de "todo vendido" para sus discos duros hasta 2026. Esto no es una simple tensión en la cadena de suministro; es un cambio estructural con implicaciones vastas, desde posibles retrasos en consolas como la futura PlayStation 6 hasta subidas de precios en portátiles de Dell.
Para el inversor, la lección es clara: el cuello de botella de la IA se está desplazando. Ya no es solo el procesador; ahora es la memoria.
NVIDIA y la jugada de los 30.000 millones
Justo cuando pensábamos que NVIDIA no podía sorprendernos más, Reuters ha publicado la noticia más significativa de la semana: el gigante de los chips estaría planeando una inversión directa de 30.000 millones de dólares en OpenAI.
De confirmarse, esto cambiaría las reglas del juego. Ya no se trata únicamente de vender los picos y las palas para la fiebre del oro; se trata de comprar la mina. Esta inyección de capital valoraría a OpenAI en la friolera de 830.000 millones de dólares.
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Esta maniobra, junto con las previsiones de ingresos de 65.000-67.000 millones para el cuarto trimestre, actúa como un suelo sólido para el sector de semiconductores. Mientras AMD e Intel luchan con sus propias guías, NVIDIA parece estar jugando en una liga completamente diferente, integrándose verticalmente de una manera que evoca a los grandes conglomerados industriales del siglo pasado.
El "AI Scare Trade" cobra otra víctima: Booking Holdings
La semana pasada describíamos cómo el "AI Scare Trade" estaba castigando al software tradicional. Esta semana, ese mismo fenómeno ha golpeado a un sector adyacente: los intermediarios de viajes.
Booking Holdings (BKNG) presentó unos resultados estelares el miércoles: ingresos de 6.350 millones de dólares (superando estimaciones) y un crecimiento del 16%. ¿La reacción del mercado? La acción se desplomó un 8,5% entre el miércoles y el jueves.
El motivo es el miedo a la "IA Agéntica". Los inversores están aterrorizados ante la idea de que en el futuro no buscaremos hoteles en una web, sino que un agente de IA lo hará por nosotros, puenteando a los intermediarios tradicionales. Aunque el CEO Glenn Fogel anunció un plan de inversión en IA de 700 millones y un split de acciones, el mercado eligió ver el vaso medio vacío. Es un recordatorio brutal: en 2026, los fundamentales importan menos que la narrativa de supervivencia ante la IA.
Oracle va a por todas: la carrera armamentística del capital
Finalmente, no podemos ignorar el movimiento de Oracle. Larry Ellison y su equipo han anunciado planes para levantar casi 50.000 millones de dólares en capital y deuda. El objetivo: financiar una infraestructura de IA masiva, incluyendo el proyecto "Stargate" con OpenAI.
Estamos presenciando una carrera de inversiones sin precedentes. Microsoft ya ha disparado su gasto a 37.500 millones (+66%), y ahora Oracle se une con una agresividad que inquieta a los analistas de crédito pero fascina a los alcistas tecnológicos. La pregunta del millón sigue sin respuesta: ¿cuándo veremos el retorno de esta inversión faraónica?
La mirada hacia adelante
Nos adentramos en el fin de semana con la respiración contenida. La próxima semana será crítica en dos frentes:
El reloj geopolítico: El plazo de "10 días" mencionado por Trump respecto a Irán comienza a correr. Cualquier titular durante el fin de semana podría sacudir los futuros del domingo por la noche.
Datos macro: La atención se desplazará a los datos de inflación PCE que esperamos la próxima semana, cruciales para confirmar si la Fed mantendrá los tipos en marzo (como predice el 94% del mercado) o si nos deparará una sorpresa.
En este entorno, la liquidez es reina y la selectividad es ley. No se dejen llevar por el ruido, pero respeten las señales de peligro.
Que tengan un excelente fin de semana.
Saludos cordiales,
Redacción Tecnología-Informática
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