La tecnología sigue marcando el rumbo de la renta variable mundial, y el Vanguard FTSE All-World UCITS ETF USD Accumulation (ISIN IE00BK5BQT80) no es ajeno a ese vaivén. Aun así, el producto continúa entre los favoritos de los inversores minoristas: la Deutsche Börse lo situó de nuevo entre los fondos indexados globales más demandados durante la última semana de octubre, con un claro predominio de las órdenes de compra. En un bróker británico, la clase de acumulación (VWRP) repitió en octubre el segundo puesto de los ETF más adquiridos, igual que el mes anterior; eso sí, ese ranking recoge únicamente compras directas, sin planes de ahorro, por lo que no equivale a una estadística de entradas netas de dinero.
El apetito comprador convive con un mercado agitado. Las bolsas globales cedieron terreno este martes, con los valores tecnológicos lastrando el ánimo antes de que pesos pesados como Nvidia devolvieran la estabilidad a Wall Street en el tramo final de la sesión, según informó AP. La recuperación de las grandes tecnológicas estadounidenses fue desigual: Nvidia avanzó un 2,9%, Broadcom un 3,8% y AMD un 5,5%, mientras Apple retrocedió un 2,7% tras advertir de que el encarecimiento de los chips de memoria podría presionar sus márgenes de beneficio.
El peso de unos pocos valores
Esa dispersión ilustra a la perfección por qué un fondo que agrupa a miles de compañías de todo el mundo se mueve al son de un puñado de gigantes. Reuters subrayó que la tecnología representa alrededor del 38% del S&P 500, una ponderación que amplifica cualquier turbulencia en el segmento, incluso para vehículos tan diversificados como el Vanguard. La prueba está en el comportamiento del sector tecnológico del S&P 500 durante octubre: cayó un 6,8% en el mes, mientras nueve de los once sectores del índice avanzaron y el conjunto del indicador apenas se dejó unas décimas.
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El origen de la nerviosidad se remonta a varias jornadas atrás. Reuters informó de que el viernes de la semana pasada se desvaneció un rebote de los mercados mundiales después de que nuevas ventas en tecnológicas estadounidenses reavivaran las dudas sobre la rentabilidad de las inversiones milmillonarias en inteligencia artificial. Antes, las cuentas decepcionantes de Intel y Amazon habían desencadenado una liquidación de base tecnológica que hundió el Nasdaq un 2,9% en una sola sesión; AP añadió que el flojo pronóstico de beneficios de Intel actuó como factor adicional de presión, al tiempo que el encarecimiento del crudo alimentaba la incertidumbre. Ya el 22 de octubre, la misma agencia había informado de caídas generalizadas en las acciones vinculadas a la IA por temores a valoraciones excesivas, a los que se sumaron el efecto de los precios del petróleo y los debates sobre la deuda pública.
Un precio que resiste sin romper la tendencia
Pese a ese telón de fondo, el comportamiento del ETF es moderado. Su cotización se sitúa en 168,10 euros, apenas un 0,7% por debajo de su media móvil de 50 días, fijada en 169,34 euros, lo que indica que la consolidación reciente no ha quebrado la tendencia. Respecto a su máximo de 52 semanas de 174,00 euros, alcanzado el 7 de octubre, le separa un 3,4%, mientras que frente al mínimo anual de finales de noviembre del año pasado acumula una revalorización del 21%. En el plano de medio plazo, el precio se encuentra un 5,2% por encima de su media de 200 días, señal de que la tendencia alcista de fondo sigue intacta.
Quien invierte en el fondo posee automáticamente también a esas tecnológicas cuyas cuentas trimestrales inquietan al mercado; a la vez, la dispersión global en miles de títulos individuales amortigua los bandazos de un sector concreto. Con una ganancia del 16% en lo que va de año, el balance anual del producto continúa claramente en positivo a pesar de los últimos sobresaltos.
Reuters señaló además que las próximas elecciones legislativas estadounidenses, la publicación de nuevos resultados empresariales y el informe del mercado laboral de octubre serán las siguientes pruebas de fuego para un mercado ya de por sí inquieto. Las semanas venideras determinarán si la desconfianza en torno a las inversiones en IA se consolida o si la recuperación de algunos valores de chips tiene recorrido suficiente.
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