La advertencia de Apple sobre el encarecimiento de los componentes de memoria ha servido para reforzar la tesis alcista sobre Micron Technology, que ayer avanzó un 2,7% tras una sesión previa de pérdidas. El fabricante estadounidense se beneficia de un mercado en el que la oferta sigue muy por debajo de la demanda: su competidor SK Hynix declaró el 28 de octubre que su producción de DRAM y HBM está prácticamente comprometida hasta 2029, e incluso apuntó a que la escasez podría prolongarse hasta 2030.
El cliente confirma el problema
John Ternus, consejero delegado de Apple, calificó los precios de la memoria de «sin precedentes» y anticipó nuevos incrementos más allá del trimestre de diciembre. Para ese periodo, la compañía de Cupertino prevé un margen bruto del 45–46%, con el coste de los chips como principal lastre. La lectura para Micron es clara: la tensión de suministro ya no es un asunto interno del sector, sino que se traslada a las cuentas de sus propios clientes. Micron, Samsung y SK Hynix estarían dando prioridad a los centros de datos frente a los fabricantes de electrodomésticos y ordenadores.
Contratos que amortiguan el ciclo
La respuesta de la empresa que dirige Sanjay Mehrotra pasa por atar la demanda a largo plazo. Más del 75% de las entregas previstas para 2027 ya están comprometidas, y 26 contratos plurianuales con obligaciones firmes de compra o pago cubren más del 35% de la facturación hasta 2030. A ello se suman acuerdos estratégicos con precios mínimos y volúmenes garantizados, una cobertura que va más allá de una simple reserva de capacidad. SK Hynix, por su parte, asegura que sus contratos de largo plazo abarcan más del 50% de la capacidad prevista para 2027 y 2028.
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El propio Mehrotra espera que la oferta mejore gradualmente en 2028, aunque no se atreve a poner fecha al reequilibrio entre producción y consumo. Traducido: la nueva capacidad no garantiza por sí sola el fin de la escasez.
Un listón operativo muy alto
Las previsiones para el trimestre en curso sitúan la facturación en 61.500 millones de dólares, con una variación de ±1.500 millones, y un margen bruto ajustado en torno al 86,25%. Son proyecciones de la compañía, no resultados ya obtenidos, y marcan la altura desde la que habrá que medir cualquier deterioro. La inteligencia artificial aparece como el gran motor: Micron subraya el peso creciente de HBM, DRAM y NAND en rendimiento, ancho de banda y eficiencia energética, lo que podría desplazar la competencia hacia el terreno tecnológico y no solo hacia el precio.
El riesgo, precisamente, es la reacción del sector ante semejantes perspectivas de rentabilidad. Ampliaciones agresivas de capacidad podrían desembocar más adelante en exceso de oferta y caídas de precios, a lo que se suman la pugna con Samsung y SK Hynix y un uso más eficiente de la memoria por parte de los clientes. La alerta de Apple confirma la posición de fuerza de Micron en precios, pero no certifica que el ciclo de la memoria haya quedado roto para siempre.
Bonos, pensiones y un pulso sindical abierto
Al margen de los mercados, la retribución de la plantilla taiwanesa sigue centrando la atención. Los empleados con derecho recibirían un pago único de reconocimiento de 31.000 dólares, según informaciones del viernes, mientras el conflicto con el sindicato de Taoyuan continúa sin resolver. La empresa anunció el 22 de octubre un programa mundial de bonus trimestral ligado a resultados a partir del ejercicio 2027, complementario al incentivo anual. El fondo se calcula sobre el beneficio neto menos las inversiones previstas para el trimestre siguiente; la mitad se abonará en efectivo tras la publicación de las cuentas y el resto en acciones disponibles al cabo de un año. Para Taiwán se han comprometido además mayores aportaciones a la jubilación y pluses de turno, con una nueva ronda negociadora fijada provisionalmente para el 6 de noviembre.
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