La demanda china se ha convertido en el principal contrafuerte del mercado del oro. Hasta finales de agosto, las importaciones del país asiático rebasaron las 1.000 toneladas, superando ya el volumen acumulado de todo 2025. Detrás de este récord de entrada de metal figuran una demanda inversora vigorosa, un yuan firme y una prima en el mercado interior chino respecto a la cotización internacional, según recoge Bloomberg.
En la sesión de hoy, el metal precioso cotiza en el mercado spot a 4.206,92 dólares por onza, con un avance diario del 0,8%, en una jornada marcada por el tira y afloja entre los vientos de cola asiáticos y la presión de los rendimientos estadounidenses.
La banca central china no levanta el pie del acelerador
Al empuje del sector privado se suma, un mes más, el apetito del banco central. El World Gold Council informó de que el Banco Popular de China adquirió 20,2 toneladas durante agosto, el vigesimosegundo mes consecutivo de compras, lo que eleva las reservas oficiales del país hasta las 2.387 toneladas. Para principios de octubre se esperan nuevos datos de aduanas y las cifras de septiembre sobre reservas de divisas de la autoridad monetaria.
El regreso del inversor occidental a lo largo del verano también dejó huella en los vehículos cotizados. Los ETF de oro con respaldo físico a escala global registraron entradas de 18.000 millones de dólares en agosto, según el World Gold Council, y sus tenencias aumentaron en 121 toneladas hasta totalizar 4.189 toneladas.
Posicionamiento defensivo y salidas semanales
El ánimo del mercado, sin embargo, dista mucho de ser uniforme. Los datos de la CFTC correspondientes a la semana cerrada el 22 de septiembre muestran que las posiciones netas largas de los gestores de activos cayeron a su nivel más bajo desde finales de julio. En paralelo, los fondos indexados respaldados por oro contabilizaron reembolsos de 1,6 toneladas en la semana previa, de acuerdo con el World Gold Council.
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Las señales restrictivas de la Reserva Federal ya habían lastrado la cotización hace algo más de una semana y, desde entonces, el metal acumula un retroceso del 1,8%. Reuters cifra en más de un 5% la pérdida de septiembre. La razón de fondo no ha cambiado: al no devengar intereses, el oro ve encarecerse su coste de oportunidad cada vez que repuntan los rendimientos de los bonos.
El lunes, el encarecimiento del crudo y el temor a nuevos ajustes monetarios volvieron a desatar ventas, mientras que las conversaciones encalladas entre Washington y Teherán mantienen elevada la tensión geopolítica y avivan las expectativas inflacionistas. En sentido contrario soplaron ayer las palabras del presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, quien subrayó que, tras el movimiento de septiembre, no existe urgencia alguna para adoptar nuevas medidas.
Cita con el PCE y el informe de empleo
La atención de los operadores se dirige hoy al Bureau of Economic Analysis, que publica a las 12:30 GMT el índice de precios PCE de agosto, considerado el principal catalizador de corto plazo para las expectativas de tipos antes de que el viernes llegue el informe del mercado laboral estadounidense. Frente al máximo de 52 semanas de 5.598,58 dólares, el oro navega con pérdidas abultadas, aunque encuentra en las compras asiáticas un soporte relevante.
No todos los mercados físicos de Asia reman en la misma dirección. En China, el interés comprador se ha enfriado antes de la semana festiva del 1 al 7 de octubre y las primas sobre el precio de referencia internacional se desvanecieron por completo hasta cero al cierre de la semana pasada, según Reuters. India, en cambio, muestra un pulso distinto: la analista de StoneX Rhona O'Connell señaló el lunes el repunte de la demanda india de cara a Diwali y a la próxima temporada de bodas, junto con las compras sostenidas de los bancos centrales, como posibles factores estabilizadores.
Movimientos corporativos en el sector minero
Al margen del devenir del precio, la consolidación entre productores vuelve al primer plano. Tras el rechazo por parte de Northern Star Resources a una oferta no solicitada de 38.700 millones de dólares australianos (27.100 millones de dólares estadounidenses) en efectivo y acciones, la otra parte no se da por vencida. Mike Fraser, consejero delegado de Gold Fields, afirmó hoy que su compañía podría intentar una nueva operación de adquisición.
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