La acción de D-Wave Quantum avanza hoy un 2,7% y ayer lo hizo un 2,2%. El mercado parece haber digerido mejor la evidencia de que la compañía está construyendo una cartera de pedidos que el hecho de que sus pérdidas sigan siendo abultadas. Los inversores, según los medios consultados, están priorizando el crecimiento de las reservas y de la facturación frente a un resultado ajustado peor de lo previsto. Ese criterio tiene sentido siempre que las reservas se conviertan en ingresos reales.
De 37,4 millones en nueve meses a un trimestre de 4,5 millones
La cifra que sostiene el relato alcista es la de las reservas acumuladas en los primeros nueve meses de 2026: 37,4 millones de dólares, un 611% más. Esa es, a juicio de los analistas, la baza más sólida de la compañía, con la condición de que esos contratos lleguen a ejecutarse. La pregunta clave para el inversor es hasta qué punto D-Wave es capaz de transformar la demanda en negocio. Un crecimiento de pedidos de ese calibre merece atención, pero como punto de partida, no como meta.
En el tercer trimestre de 2026, la empresa facturó 4,5 millones de dólares, un 21% más que en el mismo periodo del año anterior. Es decir, el negocio ya crece, mientras la cartera de pedidos alimenta expectativas mucho más ambiciosas. La lectura razonable es una visión moderadamente positiva sobre la demanda, que ganará solidez en la medida en que el interés de los clientes se refleje en la cuenta de resultados. Conviene, por tanto, fijarse más en la ejecución que en el tamaño bruto del incremento de pedidos.
Stride mejora su rendimiento y suma formación
El 4 de noviembre, D-Wave anunció una mejora del algoritmo central de su solver híbrido Stride. Según la compañía, la nueva versión encontró mejores soluciones en 15 segundos que la anterior en 120 segundos en pruebas comparativas. Se trata de un argumento de producto tangible, siempre que la ventaja se confirme en las aplicaciones de los clientes. Unos resultados más rápidos pueden elevar el valor de la propuesta, aunque el beneficio económico llegará cuando ese avance se traduzca en más demanda o en un uso más intensivo.
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En paralelo, la empresa lanzó una ruta de aprendizaje sobre optimización cuántica aplicada compuesta por tres cursos y dirigida a desarrolladores. La combinación de mejora de producto y formación resulta coherente si facilita a los usuarios la puesta en práctica. El listón relevante no es una sola sesión bursátil: D-Wave debe convertir su capacidad técnica en ofertas utilizables.
Recortes de precio objetivo con la recomendación intacta
Los analistas ajustan sus valoraciones, no su recomendación. StoneX rebajó ayer su precio objetivo de 30 a 20 dólares y mantuvo la compra, argumentando la menor valoración de compañías comparables tras las cifras del trimestre de septiembre. Rosenblatt redujo su objetivo de 43 a 30 dólares, también con recomendación de compra, citando la incertidumbre sobre el momento en que se reconocen los ingresos y un desarrollo más lento de lo esperado del negocio de computación cuántica como servicio.
Stifel recortó hoy su precio objetivo de 35 a 23 dólares, manteniendo igualmente la compra. Según Reuters, a unos ingresos por encima de lo esperado se opusieron unos resultados ajustados por acción peores de lo previsto.
El lastre de las pérdidas
Las cuentas publicadas ayer arrojan un pérdida neta de 48,2 millones de dólares. El EBITDA ajustado negativo ascendió a 37,7 millones. Esta situación limita el margen para una valoración acrítica del crecimiento mientras los mayores ingresos no mejoren el balance económico de la compañía.
El balance, en definitiva, presenta dos caras. A favor, la combinación de una cartera de pedidos en fuerte expansión y avances concretos en el producto, siempre que se materialicen en más facturación. En contra, unas pérdidas que pesan mientras la ejecución económica no mejore. El veredicto es condicionalmente positivo: la demanda merece atención, pero lo decisivo es su conversión en un negocio económicamente sostenible.
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