Entre el 31 de mayo y el 4 de junio, Cisco reunirá en Las Vegas a clientes, socios y analistas en su tradicional conferencia de usuarios. La cita llega en un momento dulce para el fabricante de equipos de red, que acaba de firmar el mejor trimestre de su historia y ha visto cómo su acción se disparaba hasta nuevos máximos. El mercado espera que la dirección detalle allí los próximos pasos de su estrategia de inteligencia artificial, el gran motor del actual ciclo de crecimiento.
El título cerró el viernes a 101,64 euros, su precio más alto en 52 semanas. En los últimos siete días acumula una subida del 21,29%, y desde enero el avance alcanza el 56,61%. La capitalización bursátil ronda ya los 467.000 millones de dólares, una cifra que refleja la confianza del mercado en la nueva narrativa de la compañía. Sin embargo, el fulgurante ascenso ha llevado al valor a territorio técnicamente exigente.
Los resultados del tercer trimestre fiscal —cerrado en abril— explican buena parte del optimismo. Cisco ingresó 15.840 millones de dólares, un 12% más que el año anterior y por encima de los 15.560 millones que esperaban los analistas. El beneficio ajustado por acción alcanzó 1,06 dólares. La demanda de infraestructura para inteligencia artificial fue la gran protagonista: los pedidos en este segmento crecieron un 35% y solo en abril se firmaron contratos por 2.100 millones de dólares.
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La compañía elevó de forma drástica sus previsiones para el negocio de IA. Para el ejercicio fiscal 2026, Cisco espera ahora pedidos por 9.000 millones de dólares, frente a los 5.000 millones que estimaba anteriormente. Los hiperscalers —los grandes operadores de centros de datos— están impulsando esta demanda, que se extiende a routers, conmutadores, soluciones ópticas y seguridad. Al mismo tiempo, la renovación de redes corporativas clásicas también se acelera, con un incremento de pedidos superior al 50%.
La mejora de perspectivas no ha pasado inadvertida en Wall Street. HSBC elevó la recomendación de «mantener» a «comprar» y fijó un precio objetivo de 137 dólares. Morgan Stanley subió su meta hasta 120 dólares, mientras Evercore se atrevió a situarla en 150 dólares. La visión de los analistas choca, no obstante, con las advertencias técnicas. El índice de fuerza relativa (RSI) marca 76, señal clásica de sobrecompra, y la acción cotiza a un PER estimado de 36 veces, por encima de la media del sector (31). Históricamente, estos niveles suelen preceder a consolidaciones.
No todo son luces. El flujo de caja operativo del tercer trimestre cayó a 3.750 millones de dólares, y los gastos de capital aumentaron de forma notable. Para hacer frente al nuevo ciclo e invertir más en IA, chips propios, óptica y seguridad, Cisco ha anunciado un recorte de plantilla de menos de 4.000 empleados, un proceso que el consejero delegado, Chuck Robbins, define como «reasignación ágil de recursos». Los costes asociados podrían alcanzar los 1.000 millones de dólares antes de impuestos, de los cuales unos 450 millones se contabilizarían en el cuarto trimestre.
De cara al cierre del ejercicio, la compañía prevé unos ingresos de entre 16.700 y 16.900 millones de dólares para el trimestre actual, sensiblemente por encima de los 15.800 millones que anticipaba el consenso. Para el año completo, el objetivo ronda los 63.000 millones. El dividendo trimestral se mantiene en 0,42 dólares por acción, y el programa de recompra de títulos cuenta aún con 9.600 millones de dólares de capacidad. El mercado espera ahora que la conferencia de Las Vegas aporte la hoja de ruta definitiva para convertir el aluvión de pedidos de IA en ingresos sostenibles más allá de 2026.
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