La mayor fabricante china de vehículos eléctricos vive un momento de profunda contradicción. Mientras sus cifras de ventas en Europa brillan con luz propia y dejan atrás a Tesla, el mercado castiga sin piedad al título. El viernes, la acción de BYD perforó los 8,08 euros, su cotización más baja en un año, y desde entonces se recupera ligeramente hasta los 8,18 euros. En la jornada, el descenso alcanzó el 4%.
El contraste no podría ser más acusado. En mayo de 2026, BYD registró 32.380 nuevas matriculaciones en la región que comprende la UE, la EFTA y el Reino Unido. Esto supone un incremento del 137% respecto al mismo mes del año anterior y eleva su cuota de mercado hasta el 2,8%, frente al 1,2% de doce meses antes. Tesla, por su parte, se quedó en 28.610 unidades. En el acumulado de los primeros cinco meses del año, BYD también se impone: 135.307 matriculaciones frente a las 118.068 de su rival estadounidense.
El contexto general del mercado europeo favorece esta dinámica. Según la patronal ACEA, los vehículos puramente eléctricos ya representan el 20% de las ventas en la UE entre enero y mayo de 2026, frente al 15,3% del mismo período de 2025. Gasolina y diésel juntos apenas suman un 30% de cuota.
Pero en el parqué, estas buenas noticias no encuentran reflejo. Desde enero, la cotización de BYD acumula un retroceso cercano al 22%, y si se toma como referencia el último año, el desplome supera el 40%. Todas las medias móviles relevantes quedan muy por encima del precio actual: la media de 50 sesiones se sitúa en 10,35 euros, y la de 200 sesiones, en 10,86 euros. El título cotiza más de un 20% por debajo de la primera.
El detonante inmediato del último tramo bajista es la amenaza arancelaria. La Comisión Europea planea imponer aranceles compensatorios a los vehículos híbridos chinos, un segmento que representa gran parte de las ventas de BYD en el continente. La posibilidad de que esas tarifas entren en vigor pone en riesgo la estrategia de expansión internacional del grupo.
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A ello se suman contratiempos puntuales. Turquía, por ejemplo, eliminó recientemente las exenciones fiscales a las importaciones debido a la demora en la puesta en marcha de una inversión local. Mientras tanto, la compañía sigue adelante con sus planes de infraestructura: en Reino Unido pretende instalar 300 estaciones de carga rápida en los próximos meses.
La actividad operativa no se detiene. La marca Denza, controlada por BYD, acaba de lanzar el SUV N8L, un modelo que carga extremadamente rápido gracias a las baterías de segunda generación y que ya está en fase de entregas. Además, el grupo ha aprovechado una feria energética en Múnich para presentar un nuevo sistema de almacenamiento doméstico, con el que busca afianzarse en el mercado de soluciones energéticas para el hogar.
En el plano fundamental, las cifras siguen siendo abrumadoras. El año pasado, BYD vendió aproximadamente 4,6 millones de vehículos en todo el mundo. Sin embargo, los inversores miran más allá de los simples volúmenes. El verdadero escepticismo reside en la rentabilidad: las matriculaciones no reflejan el beneficio por unidad. La expansión fuera de China conlleva costes logísticos, de red de concesionarios y de marketing que presionan los márgenes. A esto se suma la guerra de precios en el mercado doméstico chino, que continúa erosionando la cuenta de resultados.
Desde un punto de vista técnico, la acción ofrece signos de sobreventa extrema. El RSI se ha hundido hasta 19,6, un nivel que en el pasado ha precedido rebotes de corto plazo. Pero si el precio no logra mantenerse por encima de los 8 euros de forma sostenida, el siguiente soporte relevante podría quedar lejano.
Para que el mercado revise a la baja su escepticismo, harán falta más que buenas cifras de matriculaciones. Los inversores esperan ver que el crecimiento europeo se traduzca en márgenes reales. La próxima presentación de resultados trimestrales será la prueba de fuego. Solo entonces podría empezar a cerrarse la brecha entre la pujanza operativa y el castigo bursátil que sufre el papel.
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