BYD atraviesa un momento de contrastes. Mientras el fabricante chino confirmaba este miércoles en un encuentro con inversores un volumen de entregas superior a las 490.000 unidades en octubre —con casi 170.000 vehículos comerciales ligeros y pick-ups vendidos fuera de China, un 103% más que un año antes—, el mercado doméstico ofrece una fotografía muy distinta. Según los datos de la CPCA difundidos el martes, el retail de eléctricos e híbridos enchufables en China cayó un 15,4% interanual hasta los 250.301 vehículos, con una cuota de mercado del 22,4% para la compañía.
El balance global, sin embargo, sigue siendo positivo: el total de vehículos colocados en octubre avanzó un 11% interanual, según Reuters, lo que encadena seis meses consecutivos de crecimiento. La acción cedió un 1,6% en la sesión del martes. En paralelo, la firma alcanzó un hito industrial el lunes al salir de sus líneas el vehículo número 19 millones con propulsión alternativa, un FANGCHENGBAO TAI 9.
El beneficio crece, pero no lo suficiente
La presentación de resultados del tercer trimestre, el 29 de octubre, dejó un sabor agridulce. BYD declaró un beneficio neto de 10.020 millones de RMB entre julio y septiembre de 2026, lo que supone un avance del 28,08% respecto al mismo periodo del año anterior. La cifra, no obstante, quedó por debajo de las estimaciones: el consenso recopilado por Reuters situaba la horquilla entre 11.400 y 12.950 millones de yuanes. Los ingresos, por su parte, se elevaron un 13,6% hasta los 221.500 millones de yuanes.
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Tras conocerse las cuentas, Bank of China International recortó el 30 de octubre su precio objetivo para las acciones H de BYD hasta los HK$50, reafirmando su recomendación de venta. La entidad justificó la rebaja en unos resultados trimestrales ajustados decepcionantes, la presión sobre los márgenes y el aumento de las existencias en almacén. Ese mismo día, Bloomberg ponía el foco en el debilitamiento de la demanda interna china y en la intensidad de la guerra de precios; desde Jefferies señalaban que las economías de escala se habían visto neutralizadas por el encarecimiento de los costes.
CLSA mantiene la compra pese a recortar el objetivo
En sentido contrario se pronunció CLSA, que ayer miércoles rebajó su precio objetivo de HK$109 a HK$100 pero conservó su recomendación de compra. La casa de análisis anticipa para el próximo ejercicio una contracción de entre el 20% y el 30% en el beneficio por cada vehículo exportado, un indicador que se perfila como termómetro clave de la rentabilidad del grupo.
El telón de fondo del mercado chino tampoco ayuda. La Asociación de Turismos de China (CPCA) cifró en un 13,7% la caída interanual del retail de vehículos de pasajeros con propulsión alternativa durante octubre, hasta 1,11 millones de unidades. Pese al retroceso, su peso sobre el total del mercado de turismos chino alcanzó un récord del 67,5%.
Al margen de las cifras, BYD sigue ampliando alianzas en el terreno tecnológico: la compañía y vivo han acordado estrechar la integración entre smartphones y automóviles.
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