La estrategia de doble vía de BYD se ha convertido en un ejercicio de equilibrio cada vez más complejo. Mientras la compañía presumen de cifras récord de exportación y de avances tecnológicos como su nuevo chip de radar 4D en producción masiva, el mercado doméstico chino —su histórica base de operaciones— muestra signos de fatiga que ni la agresiva ofensiva de nuevos modelos parece poder revertir.
Agosto de contrastes: récords fuera, caídas dentro
Las cifras de agosto dibujan un panorama bifurcado. Las ventas totales de vehículos de nueva energía alcanzaron las 440.293 unidades, un incremento del 17,8% interanual. Los vehículos 100% eléctricos crecieron con fuerza: 256.230 entregas, un 28,4% más que el año anterior y un 9,92% por encima de julio. Los híbridos enchufables, por su parte, se quedaron en 177.154 unidades con un avance mucho más tímido.
El verdadero motor, sin embargo, está fuera de las fronteras chinas. Las exportaciones de agosto se dispararon un 134,5% hasta las 189.466 unidades. En el acumulado de los primeros ocho meses, los envíos al exterior alcanzaron 1.162.260 vehículos, un salto del 85,72% que ya representa el 43,56% del volumen total de ventas de vehículos de nueva energía.
El contraste con el mercado interno no puede ser más acusado. Las ventas domésticas se han desplomado un 32,72% entre enero y agosto, hasta 1.505.755 unidades. La guerra de precios que asola el sector automovilístico chino está erosionando tanto los márgenes como los volúmenes en casa, y ni siquiera el crecimiento exterior —que ya aporta el 52,6% de los ingresos totales, con 181,27 mil millones de yuanes— logra compensar del todo el deterioro.
La ofensiva de producto como escudo
Para contrarrestar esta dinámica, BYD ha redoblado su apuesta por segmentos más premium. El Sealion 08, nuevo buque insignia de la línea Ocean, ya está disponible en dos variantes: el híbrido enchufable con tecnología DM-i, con precios de reserva entre 230.000 y 260.000 yuanes, y la versión eléctrica pura, que oscila entre 250.000 y 280.000 yuanes. La filial Denza, por su parte, tiene previsto lanzar en septiembre la versión totalmente eléctrica del N8L, un SUV de seis plazas que hasta ahora solo se ofrecía con otras motorizaciones.
La lógica es clara: si el mercado doméstico castiga los volúmenes, la respuesta es escalar hacia segmentos donde el margen respire. Pero esta estrategia no está exenta de fricciones. Apenas un día después del anuncio de la nueva gama, los reguladores chinos emitieron directrices que instan a BYD y a otros fabricantes a mantener prácticas de precios justas en los mercados exteriores y a cumplir con estándares de competencia, laborales y de responsabilidad corporativa. La noticia pesó sobre la acción, que cedió otro 0,9%.
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El frente europeo: tropiezos y reubicaciones
La expansión internacional no está siendo un camino de rosas. La inversión prevista de mil millones de euros para construir una planta en Manisa (Turquía) está congelada después de que Ankara retirara las ventajas fiscales prometidas. Hungría gana enteros como alternativa —la fábrica de Szeged avanza—, pero el proyecto arrastra incertidumbre: dos accidentes mortales en obra durante el año y una investigación administrativa abierta en julio sobre subvenciones y permisos ensombrecen el horizonte.
En paralelo, BYD reestructura su cadena de suministro interna. La producción de arneses de cableado se trasladará de Xi'an a Fufeng, donde la plantilla crecerá de 7.200 a 10.000 trabajadores. Una nueva línea de estampación con capacidad mensual para 100.000 vehículos entró en funcionamiento a finales de agosto. Movimientos que apuntan a una consolidación de capacidades y a una búsqueda constante de eficiencias de costes.
Tecnología propia y red de carga: las otras batallas
En el frente tecnológico, BYD Semiconductor ha iniciado en agosto la producción en masa de un chip de radar de ondas milimétricas 4D basado en la arquitectura Xuanji-A3. El componente, que soporta funciones de conducción de los niveles L2 a L4, refuerza la integración vertical del grupo en sensórica, un área cada vez más crítica en la guerra tecnológica del automóvil.
La infraestructura de carga también se ha convertido en campo de batalla. La red de carga ultrarrápida de BYD cuenta ya con unas 10.000 estaciones, con el objetivo de duplicarlas hasta 20.000 a finales de 2026. En una prueba real en Shanghái, un Zehner 7X alcanzó el 82% de batería en 14 minutos y 39 segundos. El rival NIO, por contraste, apuesta por el intercambio de baterías con más de 4.000 estaciones operativas y una meta de unas 4.600 para fin de año. Para el comprador internacional, la facilidad de recarga sigue siendo un factor decisivo, y BYD quiere presentarse como el proveedor de volumen en este terreno.
Una acción a la espera de catalizadores
El mercado, mientras tanto, mantiene su escepticismo. La acción cotiza alrededor de 9,41 euros, un 25% por debajo de su máximo de 52 semanas de 12,49 euros alcanzado el 2 de octubre. En el último año acumula una caída del 21%, y desde enero pierde un 12%. El índice de fuerza relativa, en 37,9, sugiere una debilidad que no llega a ser sobreventa. El precio se mueve por debajo de todas las medias móviles relevantes, un reflejo de la cautela que domina el sentimiento.
Los resultados del primer semestre explican parte de esta prudencia. El beneficio neto del segundo trimestre creció un 30% hasta los 8,2 mil millones de yuanes, pero los ingresos semestrales cayeron un 7,1% hasta los 344,8 mil millones y el beneficio acumulado retrocedió un 20,5% hasta los 12,3 mil millones. Las exportaciones del semestre, 792.000 vehículos con un alza del 67,8%, no bastan para tapar las grietas de un mercado doméstico que sigue sin remontar.
La pregunta que sobrevuela la acción es si el empuje exterior —en ventas, en tecnología, en infraestructura— logrará estabilizar la rentabilidad del conjunto. Los próximos resultados trimestrales tendrán la palabra.
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