El consejo de administración de Banco Sabadell ha dado luz verde al inicio, con efecto inmediato, de un ambicioso plan de recompra de acciones por un importe total de 800 millones de euros. Esta decisión subraya el compromiso de la entidad con la retribución al accionista en un momento clave, que coincide con el anuncio de un relevo en la dirección ejecutiva. No obstante, la solidez de esta medida se evalúa en un contexto de beneficios a la baja y perspectivas prudentes para el ejercicio en curso.
| Aspecto | Detalles |
|---|---|
| Beneficio neto 2025 | 1.780 millones de € (un -2,8 % interanual) |
| Programa de recompra | 800 millones de € (Inicio: Inmediato) |
| Retribución total 2025 | 1.500 millones de € (dividendo + recompra) |
| Próximo CEO | Marc Armengol (a partir de mayo de 2026) |
| Precio de venta de TSB | 2.650 millones de GBP |
| Cierre venta de TSB | Segundo trimestre de 2026 |
| Previsión de MII 2026 | Crecimiento de ~1 % (excluyendo TSB) |
| Ratio de capital CET1 | 18,23 % |
Un cambio en la cúpula directiva
Este movimiento financiero se produce en paralelo a la confirmación del relevo en la máxima dirección. César González-Bueno dejará su puesto de consejero delegado tras la junta general de accionistas prevista para mayo de 2026. Su sucesor será Marc Armengol, actual responsable de la filial británica TSB.
Este cambio de liderazgo se enmarca en una etapa de redefinición estratégica para el banco, después de que la opa hostil lanzada por BBVA fracasara a finales de 2025. Un hito crucial en este proceso será la finalización de la venta de TSB a Banco Santander, operación valorada en 2.650 millones de libras esterlinas y cuyo cierre está previsto para el segundo trimestre de 2026. La conclusión de esta transacción permitirá a Sabadell concentrar sus esfuerzos en sus mercados principales: España y México.
El detalle de la retribución al accionista
El programa de recompra, eje central de la política de devolución de capital excedente, se ejecutará en dos tramos. La primera parte, por 365 millones de euros, sustituye al pago del dividendo complementario correspondiente al ejercicio 2025. La segunda tranche, por 435 millones, se financiará con capital sobrante.
Si se suman estos 800 millones a los 700 millones en dividendos ordinarios ya abonados, la retribución total destinada a los accionistas en el ejercicio 2025 asciende a 1.500 millones de euros. En el momento del anuncio, esta cifra equivalía a una rentabilidad aproximada del 9% sobre la capitalización bursátil. A pesar del descenso del beneficio neto hasta los 1.780 millones de euros el año pasado, los resultados del cuarto trimestre superaron ligeramente las estimaciones del mercado, gracias principalmente a una menor dotación a provisiones.
Un horizonte con menor dinamismo
Las previsiones para el ejercicio actual, sin embargo, reflejan un tono más cauteloso por parte del equipo directivo. El crecimiento del margen de intereses neto (MII) para 2026 se sitúa en torno a un modesto 1%, una cifra que queda por debajo de las expectativas del mercado, que anticipaban crecimientos entre el 3% y el 3,5%.
Este panorama más conservador responde principalmente a dos factores: el ciclo de bajadas de tipos de interés iniciado por el Banco Central Europeo y un volumen de crédito que se mantiene sin grandes variaciones en el mercado doméstico español. La entidad cerró 2025 con una rentabilidad sobre recursos propios (ROTE) sólida, del 14,3%, pero ahora se enfrenta a un entorno económico más complejo.
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