La petrolera... perdón, el gestor aeroportuario español Aena ha vivido una semana de contrastes en los mercados. Mientras sus títulos cedían terreno en la bolsa madrileña, la compañía cerraba una de las operaciones más relevantes de su historia reciente en Brasil y veía cómo su calidad crediticia daba un salto cualitativo. El telón de fondo: un entorno macroeconómico adverso que arrastró a todo el sector en Europa.
Un correctivo que no distingue entre compañías
Las acciones de Aena sufrieron el embate de un amplio movimiento vendedor que sacudió los parqués del Viejo Continente. El miércoles, los títulos del operador aeroportuario se dejaron un 0,9% y cerraron en 25,50 euros. La jornada previa había sido aún más dura: un descenso del 3,1% que llevó el precio hasta los 24,72 euros, frente a los 25,50 euros del cierre anterior.
El origen de estas caídas no guarda relación alguna con la marcha del negocio. Fueron las condiciones macroeconómicas las que envenenaron el ambiente: el repunte de las rentabilidades de la deuda soberana enfrió el apetito por el riesgo, y a ello se sumaron los debates en torno a la emisión de bonos corporativos estadounidenses y los renovados temores sobre el suministro energético en Oriente Próximo. El resultado fue un goteo de descensos generalizado en todos los sectores del continente, en el que Aena quedó atrapada sin que mediaran problemas específicos de la empresa.
Fitch eleva la nota y refuerza la estructura financiera
En medio de ese panorama bursátil poco halagüeño, la agencia Fitch Ratings dio una buena noticia al grupo presidido por... al grupo aeroportuario. Los analistas de la firma elevaron el rating de emisor a largo plazo de Aena desde "A" hasta "A+", con perspectiva estable. La mejora se extendió igualmente al programa de bonos EMTN preferentes no garantizados, que también escala un peldaño en la escala de calificación. Fitch confirmó, además, la nota a corto plazo en "F1".
Este espaldarazo crediticio no es un simple adorno en el currículum de la compañía. Con un horizonte de inversiones intensivas en capital por delante, la nueva calificación otorga a Aena un marco más sólido para futuras refinanciaciones en el mercado de renta fija, lo que a su vez consolida su base financiera de cara a los próximos ejercicios. Los responsables de la agencia justificaron su decisión en el crecimiento sostenido del tráfico de pasajeros y en la mayor visibilidad de los flujos de caja que proporciona el marco regulatorio DORA III.
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Galeão pasa a manos españolas
La expansión internacional de Aena dio un paso de gigante el martes con la firma del contrato de compraventa de acciones y la asunción de la gestión operativa del aeropuerto internacional de Galeão, en Río de Janeiro. La filial Aena Desarrollo Internacional adquirió la totalidad de las participaciones de Concessionária do Aeroporto do Rio de Janeiro S.A., que hasta ahora pertenecían a Rio de Janeiro Aeroporto S.A. e Infraero. De este modo, el control del gran aeródromo brasileño queda íntegramente en manos del grupo español.
La operación no fue improvisada: Aena se había adjudicado la concesión en el proceso de licitación con una oferta de 2.900 millones de reales brasileños. El contrato de concesión se extiende hasta el año 2039, lo que garantiza al operador español una presencia prolongada en el mercado sudamericano y refuerza su cartera internacional más allá de los aeródromos nacionales.
El regulador y los analistas mueven ficha
El respaldo a la compañía también llega desde el frente analítico. Renta 4 Banco elevó el lunes su precio objetivo para Aena desde 30,20 hasta 30,60 euros por acción, al tiempo que reiteraba su recomendación de "Overweight". El motor de esta revisión al alza es el nuevo marco regulatorio DORA III, cuya aprobación por parte del Gobierno español hace unas tres semanas aporta certidumbre a la planificación del grupo. El acuerdo fija un incremento medio anual de las tasas aeroportuarias del 0,33% para el periodo 2027-2031, junto con inversiones en red por casi 13.000 millones de euros.
La casa británica Barclays también se pronunció el martes en términos favorables, confirmando su calificación de "Overweight" y un precio objetivo de 28,50 euros. Sus analistas anticipan para el tercer trimestre un crecimiento del 4,5% en el tráfico de pasajeros en España, con unos ingresos de 2.020 millones de euros y un resultado bruto de explotación (EBITDA) de 1.350 millones para el periodo.
Movimientos en el accionariado y relevo en Canarias
En el capítulo de participaciones significativas, el registro de la CNMV recoge que BlackRock mantiene una posición neta corta del 0,51% sobre el capital de Aena, mientras que su participación total, incluyendo instrumentos financieros, asciende al 5,133%.
A todo ello se suma un cambio en la cúpula directiva de la compañía: Carolina Igal Oneca asumirá el próximo 1 de noviembre la dirección de la agrupación de aeropuertos de las Islas Canarias, tomando el relevo de Luis López Chapí, quien abandona el cargo por decisión propia.
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