Vulcan Energy tiene liquidez suficiente para afrontar los próximos meses sin necesidad de recurrir al crédito. La compañía cerró el tercer trimestre de 2026 con 129,4 millones de euros en efectivo y equivalentes, según el informe trimestral publicado hace algo más de una semana. A esa cifra se suman 209,4 millones de euros si se contabilizan también los depósitos accesibles en un plazo de 90 días, una métrica de liquidez más amplia que la empresa incluye en su comunicación financiera.
El primer tramo de la financiación de proyecto no llegará antes del primer trimestre de 2027. Así lo anticipa la propia firma, que confirma que las líneas de crédito permanecen sin utilizar. La empresa prefiere quemar caja propia antes que activar una deuda cuyo coste aún no ha detallado.
Refuerzo de capital y ayudas públicas
Durante el periodo comprendido entre julio y septiembre, Vulcan recibió aportaciones estratégicas de capital por 53,7 millones de euros, correspondientes al primer y segundo tramo. A ello se añadieron desembolsos de subvenciones públicas alemanas por 10,7 millones de euros. Ambos flujos quedaron reflejados en el informe trimestral y explican en buena medida el colchón de liquidez con el que la compañía encara el invierno.
En el capítulo accionarial, Morgan Stanley comunicó el jueves una reducción de su posición agregada en Vulcan Energy. Con fecha de referencia del 30 de octubre, la participación total se sitúa en el 3,96%, frente al 5,12% anterior. La notificación obligatoria distingue entre derechos de voto procedentes de acciones y posiciones canalizadas a través de instrumentos financieros: los primeros representan apenas el 0,28%, mientras que los segundos concentran el 3,68%. Es decir, la mayor parte de la exposición del banco estadounidense no es directa sobre el capital.
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No es el único movimiento institucional reciente. Citigroup también recortó su participación hace aproximadamente dos semanas. Su comunicación, publicada un martes, fijaba la posición agregada en el 6,38%, desde el 7,71% previo. En ese caso, según un informe australiano complementario, las variaciones incluyeron posiciones de préstamo de valores y operaciones ordinarias de mercado.
Lionheart avanza según lo previsto
En el plano operativo, el proyecto Lionheart mantiene el ritmo. Tanto las obras de construcción como las perforaciones continúan dentro del calendario y del presupuesto, según las declaraciones de la empresa referidas al trimestre cerrado el 30 de septiembre de 2026.
La prueba realizada en el pozo LSC-3a, el séptimo del proyecto, confirmó la inyección en matriz y respaldó las hipótesis de reinvección para Lionheart. Medios especializados señalaron que el ensayo en el emplazamiento de Schleidberg demostró una reintroducción exitosa en una zona rocosa permeable. El informe del 15 de octubre marcó una distinción explícita entre el caudal medido, en torno a 35 litros por segundo, y la capacidad operativa modelada por la compañía, que ronda los 64 litros por segundo.
El mercado no acompaña
A pesar de los avances técnicos y de la solidez del balance, la cotización no encuentra impulso. La acción cedió ayer un 1,2% y cerró en 0,7150 euros, dejando la sesión en terreno negativo para Vulcan Energy. La discrepancia entre los hitos operativos y el comportamiento del valor sugiere que el inversor sigue pendiente de la letra pequeña: la conversión efectiva de Lionheart en producción de litio y el momento en que la financiación ajena empiece a computar en la estructura de capital.
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