La acción de UnitedHealth ha vivido un desplome espectacular, pasando de superar los 600 dólares a cotizar apenas a 324 dólares en el último año. Esta caída del 50% en su valor refleja una crisis multifacética que tiene al gigante estadounidense de seguros médicos en el ojo del huracán. Una combinación de escándalos judiciales, batallas regulatorias y una profunda reestructuración interna ha erosionado la confianza de los inversores. La pregunta que planea sobre Wall Street es si esta situación marca el principio del fin o simplemente una dolorosa, pero temporal, corrección de mercado.
Una reestructuración urgente en Optum Health
En medio del caos, la compañía intenta tomar el control internamente. A mediados de noviembre de 2025, Krista Nelson asumió el liderazgo de Optum Health, tras desempeñarse como Directora de Operaciones (COO). Nelson reemplaza al Dr. Patrick Conway, quien continúa como CEO de toda la división Optum.
Este cambio de mando es la punta de lanza de un desesperado plan de saneamiento. La unidad Optum Health enfrenta un estancamiento en sus ingresos y un deterioro de sus márgenes, consecuencia directa de una expansión demasiado agresiva y de un aumento en la utilización de sus servicios. La nueva estrategia de Nelson se centra en la contratación directa de médicos y en la exclusión de asegurados no rentables. El mercado observa con escepticismo si estas medidas lograrán restaurar la rentabilidad en 2026.
El peso del caso judicial Mangione
La debilidad persistente de la cotización encuentra uno de sus motivos inmediatos en el juicio contra Luigi Mangione. Este joven de 26 años está acusado del asesinato de Brian Thompson, entonces CEO de UnitedHealthcare, ocurrido en una calle de Nueva York en diciembre de 2024. El 2 de diciembre de 2025, la fiscalía presentó ante el tribunal pruebas videográficas del crimen y de la posterior detención. La defensa, por su parte, libra una batalla legal para excluir del proceso evidencias clave, como una pistola impresa en 3D y un cuaderno de notas.
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Para UnitedHealth, este dramático proceso judicial se ha convertido en una crisis de reputación de larga duración. Aunque el hecho ocurrió hace un año, las audiencias mantienen la tragedia en el foco de los medios. Los analistas temen que esta exposición pública constante eclipse por completo los éxitos operativos de la corporación y dañe de forma permanente la confianza de los inversores.
Fricción regulatoria: La batalla legal en Idaho
El conflicto no se limita a los tribunales penales. UnitedHealthcare ha escalado su confrontación con los reguladores, presentando una demanda federal a finales de noviembre de 2025 contra el director del departamento de seguros de Idaho. La chispa que encendió este pleito fue una orden de "Cese y Desistimiento" emitida por la autoridad estatal, la cual prohibía a la compañía dejar de pagar comisiones a los corredores por ciertos planes de Medicare Advantage.
La supervisora argumenta que esta práctica limita el acceso de los consumidores a los seguros y viola las leyes comerciales estatales. UnitedHealthcare contraargumenta que la legislación federal anula las normativas locales y que los recortes en las comisiones son medidas necesarias para reducir costos. Este litigio pone de manifiesto la creciente presión regulatoria que sufre el conglomerado, mientras simultáneamente intenta gestionar los disparados costes del sector sanitario.
Retirada estratégica y ajustes drásticos
El desplome bursátil es también el reflejo de una retirada estratégica a gran escala:
- Salida de Sudamérica: La venta del negocio Banmedica a la firma de capital privado Patria Investments generará aproximadamente 1.000 millones de dólares.
- Recorte en Medicare: Cerca de 1 millón de personas mayores serán excluidas de los programas Medicare Advantage en 2026, con el objetivo de estabilizar los márgenes.
- Subida de precios: La compañía ha implementado aumentos drásticos en las primas para compensar los costes de utilización, que explotaron en 2025 y afectaron a toda la industria.
El ratio precio-beneficio (P/E) ha caído a un mínimo histórico de 16,8. Aunque el multimillonario acuerdo con Patria proporciona liquidez a corto plazo, el mercado mantiene una actitud cautelosa. Las próximas semanas serán cruciales: el desenlace del proceso Mangione y las posibles represalias de otros estados contra la agresiva política comercial de UnitedHealth marcarán el rumbo inmediato.
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