Temblor y estrategia: así se posiciona TSMC ante un escenario complicado donde la geografía y la política amenazan, al tiempo que la demanda de IA impulsa su crecimiento.
Temblor en Taiwán: evacuaciones y funcionamiento estable
Un sismo de magnitud 7,0 sacudió la región frente a la costa noreste de Taiwán, a unos 32 kilómetros de la ciudad de Yilan y a una profundidad de 73 kilómetros. Las sacudidas se sintieron incluso en Taipéi y se activaron alertas en teléfonos móviles a lo largo de la isla alrededor de las 23:05 hora local.
TSMC señaló que “una pequeña cantidad de instalaciones en el Hsinchu Science Park” cumplió los criterios para evacuación, por lo que los empleados fueron desplazados al exterior y contabilizados. La compañía subrayó, no obstante, que todos los sistemas de seguridad de sus plantas operan con normalidad.
Por su parte, el presidente taiwanés, Lai Ching-te, instó a la población a mantenerse vigilante y a anticipar posibles réplicas. Las autoridades de emergencia aclararon que la sacudida no fue lo suficientemente fuerte como para activar una alerta de tsunami. Aunque el incidente no dejó daños de producción reportados de forma concreta, sí recalca la dependencia global de una zona sísmicamente activa.
TSMC, pieza clave de la cadena global de chips
La situación remarca la dependencia mundial de TSMC para la fabricación de semiconductores avanzados: aproximadamente 90% de los chips más modernos se producen en sus instalaciones. Este grupo de productos alimenta grandes clientes y aplicaciones, desde supercomputación y smartphones hasta sistemas de IA, automoción y servicios en la nube.
Entre sus principales compradores figuran Nvidia, Apple, AMD y Qualcomm, que dependen de las capacidades de fundición de TSMC para sus las líneas más exigentes. Cualquier interrupción tendría efectos directos a lo largo de la cadena de suministro, afectando tanto a proveedores de servicios en la nube como a la industria automotriz. La exposición geográfica del mercado de semiconductores es notable: Taiwán se encuentra en una zona de actividad sísmica frecuente en el Pacífico.
La historia reciente refuerza el riesgo: en abril de 2024, un sismo de magnitud 7,2 golpeó la costa este con al menos 18 muertos y más de 1.000 heridos. El sismo de 1999, de magnitud 7,3, dejó más de 2.000 víctimas mortales. En este contexto, la protección sísmica forma parte del quehacer diario de TSMC, y la evacuación de hoy pone de relieve la sensibilidad de su protocolo de seguridad.
Regulatorio en China: el estado del VEU en Nanjing
Paralelamente a la amenaza natural, TSMC enfrenta preguntas regulatorias en su planta de Nanjing, China. El estatus de “Validated End-User” (VEU) para esa instalación caduca el 31 de diciembre de 2025. Este permiso facilita el acceso a tecnologías y materiales sensibles y reduce ciertos trámites de aprobación; su fin plantea dudas sobre la viabilidad y el marco futuro de las operaciones de la compañía en China.
Roger Luo, presidente de TSMC China, trató de tranquilizar a mercados y clientes esta semana. Según informes de la industria, insistió en que las cadenas de suministro seguirán funcionando con normalidad. De acuerdo con estas comunicaciones, clientes chinos podrían seguir accediendo a procesos de fabricación avanzados dentro de la red global de TSMC, no limitados a las líneas de 16 nm y 28 nm de Nanjing, siempre que se cumplan las regulaciones.
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La planta de Nanjing representa cerca del 3% de la capacidad global de foundry de TSMC. Allí operan alrededor de 20.000 obleas mensuales en 16/12 nm y 40.000 obleas mensuales en 28/22 nm, con foco en aplicaciones especializadas como la automoción. Un posible revés numérico podría ser limitado en impacto, pero tendría un efecto simbólico en la dinámica entre regulaciones estadounidenses, negocio en China y transferencia tecnológica.
Rendimiento sólido y crecimiento impulsado por IA
A pesar de estos riesgos externos, TSMC mantiene una marcha operativa excepcional. En el tercer trimestre de 2025, el beneficio por acción (EPS) fue de 2,92 USD, superando con creces la estimación de los analistas de 2,59 USD. Los ingresos del periodo alcanzaron 33,1 mil millones de USD, un avance interanual del 40,1%, impulsado por la demanda sostenida de chips para IA.
Datos clave de rentabilidad:
- Margen bruto: 59,5% en el 3T2025
- ROE: 34,34%
En bolsa, la acción cerró el viernes en 302,84 USD, alcanzando un nuevo máximo de 52 semanas. En lo que va del año, acumula un alza de alrededor del 54%; en los últimos doce meses el avance es de aproximadamente el 57%.
El consenso del mercado sigue siendo optimista: la recomendación promedio es “comprar” y el precio objetivo medio se sitúa en 355 USD. Algunos analistas recientes elevaron sus metas: Susquehanna (400 USD), Needham (360 USD) y Bernstein (330 USD).
IA, CoWoS y expansión de capacidad
La dirección de la empresa es contundente sobre la demanda de aceleradores para IA, calificándola de “exagerada” o “disparada” en palabras de la gestión. Se espera que los ingresos por este tipo de chips crezcan más del 40% anual hasta 2029. En el tercer trimestre, nodos avanzados de 7 nm y por debajo representaron ya el 74% del gasto en obleas, subrayando la posición de liderazgo de TSMC en el segmento de mayor rendimiento.
Un cuello de botella clave se sitúa en el área de packaging avanzado, especialmente CoWoS (Chip on Wafer on Substrate). La firma planea incrementar la capacidad CoWoS en aproximadamente un tercio para 2026. Según reportes de la industria, Nvidia ya habría reservado más del 50% de la capacidad CoWoS prevista para 2026, para asegurar su suministro de GPUs para IA.
Paralelamente, TSMC continúa invirtiendo fuertemente fuera de Taiwán para diversificar riesgos geográficos y aumentar la capacidad. Las plantas en Arizona y en Japón son piezas centrales de este plan.
Mirada al futuro: entre riesgo y crecimiento
A corto plazo, la pregunta clave es si el sismo dejará huellas en las plantas de producción. Los inversores esperarán cualquier actualización de la empresa al respecto. El siguiente hito relevante será el informe trimestral de enero de 2026, donde TSMC detallará la evolución de la demanda, el posible impacto de decisiones regulatorias en China y el progreso en la expansión de capacidad.
Para 2025, la dirección mantiene su guía de inversión entre 40 y 42 mil millones de USD. Se espera que los ingresos en este año crezcan aproximadamente en la mitad de la franja de los 30% (un rango cercano al 30%+). Dos vectores de riesgo externo persisten: la vulnerabilidad sísmica de Taiwán y la constante evolución de las reglas comerciales entre EEUU y China. En este punto, la trayectoria de la acción de TSMC dependerá de cómo se equilibre este binomio entre un crecimiento impulsado por la IA y las tensiones geopolíticas y regulatorias.
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