La estrategia de Tesla para enfrentar las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China ha generado una ola de incertidumbre entre los inversores. El fabricante de vehículos eléctricos ha comunicado a sus proveedores la necesidad de eliminar todos los componentes fabricados en China de sus automóviles destinados al mercado estadounidense. Este proceso de transición, que deberá completarse entre uno y dos años, representa un desafío logístico y financiero de enormes proporciones.
Presión sobre los márgenes y la valoración
La decisión, aunque estratégicamente comprensible dado el contexto geopolítico, conlleva riesgos financieros sustanciales. El establecimiento de nuevas cadenas de suministro alternativas implicará costes adicionales significativos, lo que podría ejercer una presión aún mayor sobre los márgenes de beneficio, que ya muestran signos de contracción. El mercado ha reaccionado con pesimismo ante esta perspectiva: las acciones de Tesla registran una clara tendencia bajista y se negocian muy por debajo de su media móvil de 50 días.
En la sesión del viernes, el título cerró en 404,35 dólares, acumulando seis jornadas de pérdidas en un periodo de sólo diez días de trading. Esta depreciación refleja la creciente preocupación de los inversores, especialmente cuando se considera que la compañía mantiene una capitalización bursátil cercana a los 1,35 billones de dólares con un ratio precio-beneficio superior a 250. Esta valoración, múltiplos más alta que la de los fabricantes de automóviles tradicionales, resulta particularmente cuestionable tras conocerse que el beneficio neto GAAP del tercer trimestre de 2025 se redujo aproximadamente un 37% en comparación con el mismo periodo del año anterior.
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Tensión con proveedores clave
La situación se complica con el conflicto abierto con Syrah Resources, productor australiano de grafito. Tesla acusó en julio a este proveedor de incumplir un acuerdo relacionado con el suministro de muestras de material de ánodo desde su planta en Louisiana. El plazo inicial, establecido para el 15 de noviembre de 2025, ha sido prorrogado hasta el 16 de enero de 2026, mientras Syrah Resources niega cualquier violación contractual. Este episodio subraya las tensiones existentes en la cadena de suministro de materias primas críticas, en un momento donde el sector anticipa una desaceleración del crecimiento para 2026.
Resultados operativos bajo escrutinio
Los últimos datos trimestrales presentan una imagen contradictoria: aunque Tesla alcanzó entregas récord de casi 497.100 vehículos, sus márgenes de rentabilidad se deterioraron de manera notable. La presión sobre los márgenes operativos se ve agravada por problemas de calidad, como la reciente retirada de más de 63.000 unidades de Cybertruck debido a faros excesivamente brillantes. Estos factores combinados plantean serias dudas sobre la capacidad de Tesla para justificar su prima de valoración en un entorno donde tanto su cadena de suministro como su profitability están siendo severamente cuestionadas.
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