T1 Energy se encuentra en una encrucijada. La acción del fabricante solar con sede en Texas ha subido cerca de un 60% en los últimos treinta días, pero esa euforia se topa ahora con una tormenta perfecta: una dura acusación de los cortos, una junta de accionistas que votará una ampliación de capital y la sombra de los créditos fiscales que sostienen su modelo de negocio. La volatilidad, con una desviación anualizada del 165%, no da tregua.
El detonante de la última sacudida llegó el 13 de junio. Fuzzy Panda Research, un fondo conocido por sus ataques a empresas de energías limpias, publicó un informe en el que acusa a T1 Energy de haber adquirido células solares por valor de unos 65 millones de dólares durante el primer trimestre de 2026 de un proveedor sancionado: la china Trina Solar. De ser cierto, el grupo podría ser calificado como "Foreign Entity of Concern", lo que le haría perder las cruciales deducciones fiscales de la Sección 45X, diseñadas para fomentar la producción nacional.
La reacción del mercado fue inmediata. El viernes anterior al informe, la acción cerró a 7,35 euros, con un descenso semanal cercano al 7%. Pero el lunes, tras el fin de semana, el título rebotó un 6,12% hasta los 7,80 euros, impulsado por la rápida defensa de Roth Capital. La firma tachó el informe de engañoso y subrayó que los acuerdos de licencia de T1 Energy cumplen con la normativa. La calma, sin embargo, es tensa. La acción se sitúa un 33% por debajo del máximo anual de 11,00 euros alcanzado el 3 de junio, aunque todavía duplica el suelo de 3,24 euros de abril.
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En medio de esta polémica, la empresa afronta su cita más importante del año. El 17 de junio se celebra la junta general de accionistas, y el punto del orden del día que más inquieta es la propuesta de duplicar el capital social autorizado, de 500 millones a 1.000 millones de acciones ordinarias. La razón es clara: cubrir un déficit de financiación estimado en 225 millones de dólares para la primera fase de la gigafactoría G2 en Austin, cuyas primeras células solares deben empezar a producirse en el cuarto trimestre de 2026. La planta de Dallas (G1_Dallas), dedicada a módulos, ya está operativa.
Además, T1 Energy acordó a principios de junio la compra de KORE Power por un valor de empresa de unos 32 millones de dólares, una operación que refuerza su integración vertical pero que también añade presión sobre su balance. En Noruega, el grupo ha conseguido un punto de conexión a la red de 50 MW en Mo i Rana, un terreno que podría destinarse a centros de datos para inteligencia artificial, abriendo una vía de ingresos alternativa.
El consenso de analistas refleja el alto grado de incertidumbre. El precio objetivo medio se sitúa en 10,71 dólares, pero la horquilla es enorme: desde 7,07 hasta 15,75 dólares. Otros expertos han fijado un valor razonable de 9,10 euros por acción, basado en el crecimiento de la demanda eléctrica por la IA y el vehículo eléctrico. Sin embargo, mientras no se despejen las dudas sobre las acusaciones de los cortos y la viabilidad de la ampliación de capital, el mercado se moverá al dictado de los acontecimientos.
La próxima semana decidirá si T1 Energy logra sortear el escollo regulatorio y consigue el respaldo de sus accionistas para la dilución. Si la junta aprueba el aumento de capital, la empresa tendrá la vía libre para terminar su gigafactoría; si las acusaciones de Fuzzy Panda prosperan, el castigo podría ser severo. Los inversores se agarran al rally reciente, pero saben que la volatilidad no perdona.
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