La empresa T1 Energy se encuentra inmersa en un proyecto de dimensiones colosales en suelo estadounidense. Su nueva fábrica de células solares en Rockdale, Texas, promete superar, según sus propias estimaciones, toda la capacidad de producción actual de los Estados Unidos para células fotovoltaicas basadas en silicio. La publicación de sus cifras anuales para 2025 y el inicio de las obras en la planta denominada G2_Austin marcan un punto de inflexión en su estrategia de expansión.
Un modelo de negocio apoyado en incentivos fiscales
La financiación de este despliegue industrial se sostiene, en parte, en un pilar clave: los créditos fiscales a la producción conocidos como Section 45X. A finales de diciembre de 2025, T1 Energy materializó este beneficio vendiendo créditos por valor de 160 millones de dólares. La operación, intermediada por Citigroup, se cerró a un precio de 91 centavos por dólar con un comprador estadounidense con calificación crediticia de grado de inversión. Recientemente, el Departamento del Tesoro de EE.UU. confirmó que la compañía cumple con los requisitos para no ser clasificada como una "Foreign Entity of Concern" (FEOC), lo que protege, por el momento, esta importante fuente de ingresos.
La pieza central: la megaplanta G2_Austin
El corazón de la estrategia es el complejo G2_Austin, situado en el condado de Milam sobre un terreno que supera las 100 hectáreas. La primera fase de esta instalación está diseñada para alcanzar una capacidad de producción anual de 2,1 GW de células solares de alta eficiencia tipo TOPCon. El calendario prevé el inicio de operaciones para finales de 2026, con la potencial creación de hasta 1.800 puestos de trabajo directos en la fabricación. Los planes no se detienen ahí, ya que una segunda fase, con una capacidad adicional de 3,2 GW, ya está sobre la mesa.
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La integración vertical es un objetivo declarado. Las células producidas en Rockdale están destinadas a alimentar directamente la planta de módulos G1_Dallas, con una capacidad de 5 GW. Para cerrar una cadena de suministro completamente doméstica, T1 Energy ha asegurado acuerdos de suministro de polisilicio con las empresas Hemlock Semiconductor y Corning Inc., ambas con base en Michigan. Este movimiento busca controlar el proceso desde la materia prima hasta el producto final.
El contraste financiero: ambición frente a realidad actual
El estado financiero de T1 Energy es fiel reflejo de las fuertes inversiones que requiere un proyecto de esta envergadura. La compañía presenta una margen antes de impuestos del -112,7% y un ratio de deuda sobre capital (debt-to-equity) de 5,87. Para sostener su crecimiento, ha recurrido recientemente a los mercados de capital, emitiendo bonos convertibles por 140 millones de dólares y una nueva ronda de acciones por un valor aproximado de otros 140 millones. El producto neto total, después de comisiones, fue de unos 264 millones de dólares.
Sus perspectivas a medio plazo son ambiciosas. La empresa proyecta generar un EBITDA anual de entre 375 y 450 millones de dólares, una meta que condiciona al pleno funcionamiento de G1_Dallas a su capacidad de 5 GW y a la puesta en marcha de la primera fase de G2_Austin. No obstante, la materialización de este horizonte depende críticamente de dos factores: la ejecución sin contratiempos del proyecto de construcción en Texas y la estabilidad del marco regulatorio, especialmente en lo relativo a los créditos fiscales 45X. Además, la industria solar estadounidense en su conjunto observa con atención el procedimiento Section-232, cuya resolución final supone un riesgo latente.
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