El entusiasmo en torno a Super Micro Computer se ha visto enfriado por una serie de informes analíticos que proyectan sombras sobre su rendimiento futuro. La revisión a la baja por parte de Citigroup, que ha intensificado las dudas sobre la capacidad de generar beneficios y la estabilidad de sus márgenes, marca el tono actual. Para los inversores, el interrogante clave es si la compañía podrá recuperar de forma significativa sus niveles de rentabilidad.
Resultados del primer trimestre fiscal 2026: una decepción
La base de esta presión se encuentra en unas cifras trimestrales que no cumplieron con las previsiones del mercado. En el Q1 de su año fiscal 2026, la empresa reportó datos por debajo de lo esperado, alimentando la incertidumbre sobre su impulso de crecimiento.
Los detalles clave fueron:
- Beneficio por acción (BPA): 0,35 dólares estadounidenses, por debajo del consenso, que se situaba entre 0,38 y 0,40 dólares.
- Ingresos: 5.020 millones de dólares, una cifra muy inferior a la expectativa de 6.480 millones.
- Evolución interanual: los ingresos registraron un descenso de aproximadamente un 15,5% en comparación con el mismo periodo del año anterior.
Los analistas ajustan sus perspectivas
Esta publicación de resultados ha provocado movimientos inmediatos entre las firmas de análisis. Citigroup, a través de su analista Asiya Merchant, ha decidido recortar su precio objetivo para la acción de 48 a 39 dólares, aunque mantiene su recomendación de "Neutral". A pesar de la reducción, este objetivo aún sugiere un potencial alcista desde el precio actual, pero con un tono claramente más prudente.
Por su parte, Goldman Sachs ha iniciado la cobertura del valor con una recomendación de "Venta", estableciendo un objetivo de precio considerablemente más bajo: 26 dólares. Esta amplia dispersión entre los objetivos de los analistas subraya la falta de consenso y la incertidumbre predominante, centrada especialmente en la viabilidad de que la empresa recupere sus márgenes de beneficio anteriores.
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El desafío estratégico y la erosión de los márgenes
Uno de los puntos de mayor preocupación es la continua contracción de los márgenes. La empresa reporta un margen bruto de solo alrededor del 9,3%, lo que representa una reducción a casi la mitad en un periodo de unos tres años. Este fenómeno está vinculado a un cambio estratégico, denominado "S-Curve", mediante el cual Super Micro Computer está trasladando su foco desde proyectos de crecimiento en IA, que ofrecen mayores márgenes, hacia un modelo más orientado a la industria y la infraestructura, caracterizado por una rentabilidad inferior.
A este desafío se suman riesgos geopolíticos. Las nuevas amenazas de aranceles, que podrían imponer una tasa adicional del 10% a las importaciones desde ciertos países europeos, podrían encarecer la producción de su planta en 's-Hertogenbosch (Países Bajos), ejerciendo una presión adicional sobre la estructura de costes.
Panorama y datos clave del mercado
- Cotización actual: aproximadamente 31,41 dólares (precio de cierre de la sesión anterior).
- Variación en la sesión: -3,77%.
- Próxima publicación de resultados: prevista para el 3 de febrero de 2026.
El consenso general entre los analistas se mantiene mayoritariamente en "Mantener", con 8 recomendaciones de compra, 8 de mantener y 3 de vender. El precio objetivo promedio se sitúa en torno a los 46,19 dólares. Sin embargo, los recientes recortes de objetivos por parte de gigantes como Citigroup y Goldman Sachs indican que alcanzar esta media comienza a percibirse como una meta cada vez más ambiciosa a corto plazo.
Perspectivas para el segundo trimestre
Mirando hacia adelante, la compañía ha proporcionado una guía para el Q2 del año fiscal 2026, anticipando un beneficio por acción en el rango de 0,46 a 0,54 dólares. Un dato positivo en su balance es el robusto backlog de pedidos, que supera los 13.000 millones de dólares y está impulsado principalmente por encargos de servidores con tecnología Nvidia Blackwell.
El verdadero desafío, y el núcleo de las valoraciones cautelares de los analistas, reside en si este volumen sustancial de pedidos podrá convertirse en ingresos con un nivel de rentabilidad suficiente. La capacidad de ejecución y la traducción de esta cartera en márgenes saludables determinarán la próxima fase para Super Micro Computer.
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