La compañía Strategy continúa ejecutando su estrategia de acumulación de criptoactivos con determinación. En un nuevo movimiento, ha ampliado su ya colosal reserva de Bitcoin mediante una compra significativa realizada entre el 23 de febrero y el 1 de marzo. La operación, valorada en aproximadamente 204 millones de dólares, añadió 3.015 BTC a sus arcas, con un precio medio por unidad de 67.700 dólares. Este impulso en su política de inversión coincide con un nuevo ajuste al alza en el pago a los tenedores de sus acciones preferentes, aunque la cotización de su valor ordinario sigue enfrentando presiones en el mercado.
Un gigantesco tesoro de Bitcoin
Con esta última adquisición, el patrimonio de Strategy en Bitcoin asciende a la astronómica cifra de 720.737 unidades. La inversión total realizada para acumular este patrimonio supera los 54.770 millones de dólares, lo que se traduce en un coste promedio de compra de unos 75.985 dólares por cada Bitcoin. Estas cifras consolidan su posición como el mayor tenedor de Bitcoin cotizado en bolsa a nivel mundial, controlando más del 3,4% del suministro total futuro de la criptomoneda, que está limitado a 21 millones de unidades.
Para financiar esta última ronda de compras, la empresa optó principalmente por la emisión de acciones ordinarias. La venta de 1.730.563 acciones de Clase A le reportó unos ingresos netos de cerca de 229,9 millones de dólares. Este método llama la atención, ya que la dirección había indicado previamente un mayor enfoque en las acciones preferentes. No obstante, el programa actual de financiación aún dispone de unos 7.600 millones de dólares disponibles para futuras operaciones.
Dividendos en ascenso continuo
De forma paralela a la ampliación de su cripto-reserva, Strategy ha anunciado un incremento en el dividendo de sus acciones preferentes Serie A de tasa variable perpetuas "Stretch" (STRC). La rentabilidad anual para marzo de 2026 se sitúa ahora en el 11,50%, lo que supone un aumento de 25 puntos básicos respecto al mes anterior. Se trata de la séptima subida consecutiva desde julio de 2025, una clara señal de la voluntad de la empresa de reforzar el atractivo de estos títulos para los inversores que buscan rentabilidad por dividendos.
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Esta maniobra forma parte integral del plan estratégico denominado "42/42", cuyo objetivo es captar hasta 84.000 millones de dólares mediante emisiones de capital y bonos convertibles antes de 2027. Los fondos recaudados están destinados a sustentar la política de adquisición de Bitcoin a largo plazo.
El doble filo del apalancamiento
La principal característica que distingue a una inversión en Strategy de la compra directa de Bitcoin o de un ETF spot es el uso del apalancamiento financiero. La empresa ha emitido bonos convertibles por valor de unos 8.200 millones de dólares y varias series de acciones preferentes, entre las que se encuentran Strike, Stretch, Stride, Strife y Stream. Para cubrir los compromisos de pago de dividendos derivados de estas emisiones, Strategy mantiene una reserva en efectivo de 2.250 millones de dólares, suficiente para más de dos años y medio sin necesidad de vender Bitcoin.
Este apalancamiento estructural actúa como un amplificador de la volatilidad. En un escenario alcista para Bitcoin, la acción de Strategy podría beneficiarse de manera desproporcionada. Por el contrario, una caída en el precio de la criptodivisa ejercería una presión adicional a la baja. Un ejemplo de este efecto se observó en el cuarto trimestre de 2025, cuando la compañía registró una pérdida neta de 12.400 millones de dólares, atribuible casi en su totalidad a pérdidas contables no realizadas tras la adopción de la nueva normativa FASB (ASU 2023-08), que obliga a valorar las tenencias de Bitcoin a precio de mercado.
Perspectiva firme
La dirección de Strategy mantiene su rumbo sin dejarse influir por la volatilidad a corto plazo. La acción sigue siendo un vehículo apalancado que refleja la sentimiento del mercado hacia el Bitcoin. La combinación de una nueva compra masiva de criptoactivos y un incremento en el dividendo preferente envía un mensaje claro: la empresa está comprometida de forma simultánea con dos pilares estratégicos: la expansión de su reserva de Bitcoin y el fortalecimiento del atractivo de su capital preferente. Para los inversores, esta estrategia implica asumir que la alta volatilidad seguirá siendo una característica inherente de este valor.
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