La carrera de SpaceX por convertirse en operador global de telecomunicaciones ya no se libra solo en la órbita terrestre. Mientras la compañía de Elon Musk negocia la compra de un bloque de espectro de 800 MHz a Grain Management —una operación valorada por un informante citado por Reuters en casi 8.000 millones de dólares y aún pendiente del visto bueno de la FCC—, sus contratos de defensa la sitúan bajo la tutela directa de Washington. Ese doble frente explica por qué el título cerró el viernes en 129,96 €, con una caída del 11% en siete días y una capitalización de 1.964,90 millones de euros.
El detonante de la última sacudida no fue un fallo técnico ni un mal dato de lanzamientos. Según fuentes oficiales estadounidenses consultadas por Reuters, la orden de limitar el servicio militar de Starshield en Ucrania partió directamente de la Casa Blanca. Las autoridades ucranianas habían denunciado antes que esas restricciones entorpecían las operaciones con drones: un asesor presidencial precisó que los terminales dejaban de funcionar a velocidades superiores a 160 km/h. Musk aclaró que Starshield, el sistema diseñado para agencias de seguridad, es propiedad del Gobierno de EE.UU. y queda bajo su control operativo. La lectura para el inversor es incómoda: en el negocio militar, la empresa actúa como prolongación de la política de seguridad estadounidense, no como un actor autónomo.
Esa dependencia tiene su contrapartida contractual. El jueves, un cohete Falcon 9 puso en órbita la misión clasificada USSF-481 para la Fuerza Espacial de EE.UU., y el lunes está previsto el lanzamiento de Bandwagon-5. Son ingresos seguros, pero cada corrección regulatoria o geopolítica en Washington se traslada sin filtros al perfil de riesgo de la compañía.
Del carguero rutinario al pulso por el espectro
La otra pata de la estrategia mira al mercado de masas. El 13 de octubre, la misión CRS-35 transportó más de 6.300 libras de suministros y material de investigación para la NASA rumbo a la Estación Espacial Internacional, un ejemplo de la rutina contractual que durante años bastó para sostener la valoración. Hoy ese negocio es solo el telón de fondo. El verdadero motor es Starlink Mobile: conectar dispositivos móviles directamente desde la órbita exige ancho de banda y licencias, y de ahí la compra del espectro de Grain Management, con hasta 14 MHz de banda emparejada.
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El desembolso, no obstante, es solo la entrada. Reuters advierte de que SpaceX necesitará además una red terrestre propia, años de desarrollo y miles de millones adicionales para plantar cara a los grandes operadores estadounidenses. El salto al negocio clásico de carrier consume recursos a un ritmo que el mercado ya no perdona con la misma indulgencia que antes.
La expansión física acompaña ese giro: hace unas dos semanas se inició una evaluación ambiental para ampliar de forma masiva la capacidad de lanzamiento en la Starbase de Texas, señal de que la estrategia de crecimiento agresivo sigue intacta.
Evercore sube el listón mientras el mercado pierde paciencia
Frente a ese cóctel de oportunidades y fricciones, Evercore ISI elevó su precio objetivo a 275 dólares desde los 230 anteriores y mantuvo la calificación de Outperform. El respaldo de la casa de análisis contrasta con la frialdad de las últimas sesiones, en las que un amplio abandono de los valores tecnológicos en EE.UU. añadió presión vendedora. El título cotiza en 129,58 €, apenas por encima de su media móvil de 50 días, un nivel que resume la tensión entre el relato de dominio tecnológico y la factura política.
La cita clave llega el 20 de octubre de 2026: tras el cierre del mercado, SpaceX publicará sus resultados operativos y financieros del tercer trimestre, seguidos de un webcast con la dirección. Será el primer examen en el que los inversores podrán comprobar si el crecimiento de Starlink compensa los roces geopolíticos y el coste de entrada en el móvil. La tecnología, respaldada por misiones como CRS-35 y USSF-481, parece fuera de discusión; lo que está por verificar es cuánto de ese liderazgo se traduce en valor para el accionista cuando cada contrato se convierte en materia de negociación entre superpotencias.
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