El estreno de SpaceX en la publicación de resultados trimestrales como empresa cotizada ha dejado una lectura agridulce. La compañía superó con holgura las expectativas de los analistas en el segundo trimestre de 2026, pero el mercado prefirió fijarse en la factura de su apuesta por la inteligencia artificial: 15.830 millones de dólares en capEx destinados a esta tecnología, dentro de un total de 18.370 millones en inversiones de capital.
Los ingresos alcanzaron los 7.810 millones de dólares, muy por encima de los 6.930 millones que anticipaba el consenso, lo que supone un avance del 92% interanual. La pérdida por acción se redujo hasta los 9 centavos, frente a los 26 centavos proyectados, y el resultado neto negativo se contrajo a 541 millones de dólares, frente a los 1.008 millones del mismo periodo del año anterior. Pese a todo, la cotización cedió terreno tras la presentación, según informó Reuters.
El recelo del mercado ante la factura de la IA
La decepción no vino de la cuenta de resultados, sino del capítulo inversor. Los analistas consultados por Reuters apuntan a que la inquietud de los accionistas por el agresivo desembolso en inteligencia artificial eclipsó unos números operativos que, en cualquier otro contexto, habrían celebrado. No es un fenómeno exclusivo de SpaceX, pero llega en un momento delicado para su corta vida bursátil.
La acción había recuperado un 21,5% desde el vencimiento de la primera restricción a la venta de acciones por parte de insiders, hace algo más de una semana. Los resultados del segundo trimestre frenaron en seco esa racha alcista, aunque solo temporalmente: en los últimos siete días hábiles el título acumula una subida del 5,1%, señal de que el escepticismo inicial no ha descarrilado la senda de recuperación. En el último mes, la ganancia es del 2,7%.
El papel cerró el viernes en 120,96 euros, un 1,2% menos en la jornada, pero todavía un 33% por encima del mínimo de 52 semanas marcado a comienzos de agosto. Del máximo anual de 194,46 euros, alcanzado en junio, lo separa un 38%. La volatilidad anualizada a 30 días, del 93%, da cuenta del nerviosismo que sigue dominando la negociación.
Starlink, el motor que acelera
El negocio de internet satelital volvió a ser la gran estrella de la presentación. La compañía elevó a 12 millones el número de abonados globales de Starlink, el doble que hace un año y un 17% más que en el primer trimestre. La FCC, por su parte, reveló en su informe "Section 706" que solo en Estados Unidos la plataforma supera ya los 7 millones de usuarios, frente a los aproximadamente 2 millones de finales de 2025.
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Ese crecimiento exponencial de la base de clientes, combinado con la reducción de pérdidas, refuerza la tesis de que Starlink acerca a SpaceX al umbral de rentabilidad. La prioridad que la empresa concede a su propia red queda patente en otro dato: cerca del 79% de la capacidad de lanzamiento de los Falcon-9 se reserva para misiones internas de Starlink, lo que obliga a los clientes externos a esperar hasta 2028.
La cadencia operativa no se ha resentido. El 11 de agosto, la misión Starlink 10-19 despegó desde Cabo Cañaveral con 29 satélites V2-Mini-Optimized, tras un aplazamiento el lunes anterior, y la primera etapa del Falcon-9 aterrizó sin contratiempos en la plataforma marítima "A Shortfall of Gravitas". Al día siguiente, otra misión despegó desde Vandenberg, y la agenda de la semana contemplaba un nuevo lanzamiento desde esa misma base. Solo el martes, la compañía puso en órbita 53 satélites en dos misiones distintas. La constelación operativa suma ya 10.971 unidades.
La incursión en telefonía que inquieta a las telecos
Uno de los anuncios que más revuelo causó en la conferencia con analistas fue la intención de SpaceX de construir una red de telefonía móvil terrestre utilizando espectro de EchoStar, lo que la situaría en competencia directa con AT&T, T-Mobile y Verizon. Gwynne Shotwell, presidenta de la compañía, fue la encargada de desvelar el plan, aunque sin precisar fechas de lanzamiento ni detalles sobre el despliegue comercial. Según Reuters, esa ambición ha puesto en alerta a los inversores del sector de telecomunicaciones estadounidense.
Más frentes abiertos: Starship, chips y Cursor
Elon Musk aprovechó la llamada para confirmar que el próximo vuelo del Starship podría intentarse aún en agosto, pendiente de la aprobación regulatoria. Sería la primera vez que se ensaya la captura de la etapa superior en tierra firme con la torre de lanzamiento, una maniobra que también está prevista para la prueba programada a finales de mes, sujeta al visto bueno final de la FAA y la FCC.
Fuera del ámbito espacial, la compañía avanza en su estrategia de inteligencia artificial. Junto a Tesla, ha iniciado la construcción de la fábrica de chips "Terafab" en el condado de Grimes, Texas, destinada a producir semiconductores para centros de datos de IA orbitales. En paralelo, la adquisición multimillonaria de Anysphere, el desarrollador del asistente de programación Cursor, está a punto de cerrarse definitivamente.
La combinación de una base de usuarios de Starlink en expansión acelerada, los contratos de defensa y la diversificación hacia la IA dibuja un escenario con múltiples motores de crecimiento que trascienden el negocio tradicional de lanzamientos. La pregunta que planea sobre el mercado es si esa ambición inversora, tan necesaria como costosa, encontrará el respaldo de unos accionistas que acaban de estrenarse en la disciplina de los resultados trimestrales.
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