La carrera de SpaceX por convertirse en algo más que un operador de lanzamientos avanza en dos frentes simultáneos que rara vez aparecen juntos en el mismo análisis. Por un lado, su negocio de transporte orbital ha alcanzado una cadencia casi ferroviaria; por otro, la compañía se juega miles de millones en asegurarse el espectro terrestre y las licencias necesarias para llevar telefonía móvil directamente desde el espacio.
En la sesión de hoy, el valor avanza un 1,1% hasta los 146,82 euros, un movimiento que refleja el interés sostenido de los inversores por un relato que combina ingresos predecibles con apuestas de largo alcance.
Un calendario de vuelos que ya no admite sorpresas
El 13 de octubre, la NASA y SpaceX tienen previsto lanzar la trigésima quinta misión comercial de reabastecimiento hacia la Estación Espacial Internacional. A bordo viajarán más de 6.300 libras de suministros y material, y el acoplamiento está programado para el 15 de octubre. Es un eslabón más en una programación tan apretada que apenas deja margen para imprevistos.
La prueba más reciente de esa madurez operativa llegó el jueves, cuando la cápsula Crew Dragon Freedom amerizó en el Pacífico frente a las costas de Los Ángeles. Con ella regresó la tripulación de la Crew-12 de la NASA tras 237 días en la estación. Lo que antaño se consideraba una proeza técnica de resultado incierto es hoy una línea de servicio más dentro de la actividad ordinaria de la empresa.
Esa fiabilidad no solo genera ingresos predecibles por contratos públicos, sino que otorga a SpaceX la estabilidad operativa necesaria para sostener proyectos mucho más ambiciosos. Los fondos procedentes del transporte de carga y tripulación financian, en la práctica, la siguiente fase de expansión.
Dos pilares para el móvil desde el cielo
El proyecto de conectividad directa por satélite se apoya en dos patas bien definidas: capacidad orbital y frecuencias terrestres. La Comisión Federal de Comunicaciones de EE.UU. (FCC) autorizó una constelación de nueva generación de hasta 15.000 satélites para Starlink Mobile, una licencia que opera con independencia de las unidades que ya están en órbita.
A ese permiso se suma el acuerdo para adquirir el portafolio nacional de espectro de 800 MHz de Grain Management, que incluye hasta 14 megahercios de frecuencias emparejadas. La operación queda condicionada a la aprobación de la FCC y al cumplimiento de las condiciones habituales de mercado. Según Reuters, que cita al Wall Street Journal, el precio en efectivo rondaría los 8.000 millones de dólares, aunque las partes no han desvelado oficialmente las condiciones financieras.
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La combinación de nuevos satélites y espectro adquirido permitiría ofrecer telefonía móvil directamente desde el espacio. La velocidad a la que se materialice ese objetivo será el factor determinante para la valoración futura del grupo en los mercados.
Barclays y Susquehanna marcan distancias
Entre los analistas, la horquilla de expectativas es notable. El 7 de octubre, Susquehanna elevó su precio objetivo de 144 a 173 dólares, pero mantuvo su calificación en "Neutral". Barclays, en cambio, adoptó una postura mucho más decidida el viernes: inició la cobertura con "Overweight" y un objetivo de 254 dólares.
Esa dispersión de metas refleja las distintas lecturas sobre los futuros servicios móviles. Los más optimistas apuntan a la escalabilidad global de la oferta; los más cautos subrayan las barreras regulatorias y la elevada necesidad de capital para desplegar la red.
El siguiente salto: cómputo en órbita
A la vertiente de comunicaciones se añade una exigencia tecnológica creciente en capacidad de proceso fuera de la Tierra. Según un informe de Reuters, SpaceX negocia una financiación de 40.000 millones de dólares para adquirir chips de inteligencia artificial de Nvidia. El esquema contemplaría unos 10.000 millones en créditos bancarios y 30.000 millones en bonos con calificación investment grade. Las conversaciones siguen abiertas.
La red de satélites, por tanto, no se limitaría a retransmitir datos: aspiraría a ofrecer capacidad de cálculo compleja directamente en el espacio.
La doble naturaleza que atrapa al inversor
El atractivo de la acción reside precisamente en esa dualidad. De un lado, el servicio regular de ida y vuelta a la estación espacial, con presupuestos planificables; del otro, la construcción intensiva en capital de una red mundial de datos y cómputo. Con la cotización situada en 146,68 euros y un avance diario del 1,0%, el valor se mantiene alrededor de un 15% por encima de su media móvil de 50 días, fijada en 127,15 euros, lo que confirma la solidez de su tendencia de medio plazo.
Si SpaceX logra sufragar la siguiente fase de expansión con los ingresos de su logística de transporte, consolidará una posición singular que sus competidores difícilmente podrán igualar en años.
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