Mientras la cotización de ServiceNow se acerca a sus mínimos del último año, varios importantes bancos de inversión han revisado a la baja sus precios objetivo para el valor este martes. La acción, que ha perdido aproximadamente un 33% desde enero y cotiza en torno a los 102 dólares, se enfrenta a un momento clave con la publicación de sus resultados del primer trimestre, prevista para el 22 de abril.
Un consenso optimista, pero con objetivos más moderados
El panorama entre los analistas sigue siendo predominantemente alcista, a pesar de los recortes. De los 47 analistas que cubren la compañía, 43 mantienen una recomendación de compra, frente a solo uno que aconseja vender. No obstante, el precio objetivo promedio ha bajado hasta los 185 dólares.
Los ajustes han sido coordinados. La firma BTIG, a través de su analista Allan Verkhovski, redujo su objetivo de 200 a 185 dólares, aunque reiteró su opinión de compra. Goldman Sachs lo recortó de 216 a 188 dólares. Stifel fue más lejos, bajando su estimación de 180 a 135 dólares, citando controles del canal de ventas en el Q1 "bastante decepcionantes" y un entorno de gasto federal en Estados Unidos "muy débil".
La preocupación subyacente, según BTIG, radica en la sostenibilidad del crecimiento. El objetivo de la empresa de lograr un aumento orgánico de los ingresos por suscripción de alrededor del 19% para el ejercicio 2026 parece demasiado ambicioso. Sus proyecciones para 2027 y 2028 son del 17,5% y 16,5%, respectivamente, por debajo del consenso del mercado, que se sitúa en el 18,5% y el 18,0%.
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La inteligencia artificial y la solidez financiera como pilares
Para los inversores con una visión positiva, el producto de IA Now Assist constituye el principal catalizador. Esta herramienta ya ha alcanzado un valor anual de contrato superior a los 600 millones de dólares y se espera que supere la marca de los 1.000 millones en 2026. Además, la fuerte caída de la cotización ha hecho que la valoración sea más atractiva: el ratio precio-beneficio forward se sitúa ahora en torno a 24, muy por debajo de la media histórica de 61.
La compañía también exhibe una posición financiera robusta. ServiceNow dispone de más de 10.000 millones de dólares en efectivo e inversiones y, en enero, autorizó un nuevo programa de recompra de acciones por valor de 5.000 millones de dólares. Su margen bruto se mantiene en un sólido 77,5%.
Los grandes inversores aprovechan la debilidad
Contrastando con la cautela de los analistas, importantes gestoras institucionales han utilizado la reciente corrección para aumentar sus posiciones de manera significativa. Nordea Investment Management incrementó su participación en un 388,7% durante el cuarto trimestre, hasta alcanzar aproximadamente 4,7 millones de acciones (un valor de unos 720 millones de dólares). Sarasin & Partners elevó su posición un 386,2%, hasta 1,23 millones de acciones. En total, el 87,2% del capital de ServiceNow está en manos institucionales.
Todos los ojos están puestos ahora en el informe del 22 de abril. La clave para la evolución futura del título residirá en dos factores: si se acelera la adopción de Now Assist y si las recientes adquisiciones de Veza y Pyramid Analytics, finalizadas en marzo, comienzan a aportar beneficios tangibles. Estos serán los indicadores que marcarán el rumbo.
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