Mientras el sector del software atraviesa una de sus peores crisis de confianza en años, los máximos responsables de ServiceNow han decidido enviar un mensaje contundente al mercado. Con compras masivas de acciones propias y la suspensión de ventas programadas, la cúpula directiva desafía la narrativa pesimista que domina la industria. ¿Está el pánico por la disrupción de la inteligencia artificial justificado en el caso de este gigante?
Una estrategia de confianza con hechos, no solo palabras
En febrero de 2026, con la cotización de ServiceNow desplomada aproximadamente un 55% respecto a sus máximos históricos, su consejero delegado, Bill McDermott, realizó una inversión personal de tres millones de dólares en acciones de la compañía. Este movimiento, significativo por sí solo, se enmarca en una tendencia más amplia dentro de la sala de juntas. Otros altos ejecutivos, incluido el director financiero, han paralizado sus planes de venta automática de títulos (conocidos como planes 10b5-1), una medida poco común que los analistas interpretan como una señal de máxima convicción en el valor intrínseco de la empresa.
El respaldo no termina ahí. El consejo de administración ha autorizado un nuevo programa de recompra de acciones por valor de cinco mil millones de dólares. De forma inmediata, se ha activado una parte acelerada de este plan (un Acuerdo de Recompra Acelerada o ASR) por dos mil millones. A diferencia de los anuncios meramente declarativos, esta acción reduce de forma tangible el número de acciones en circulación, lo que tiene un impacto directo y positivo en el beneficio por acción.
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La solidez operativa choca con el sentimiento del mercado
Los fundamentos de ServiceNow parecen pertenecer a una realidad distinta a la que refleja su precio en bolsa. Los resultados del cuarto trimestre de 2025 mostraron un crecimiento del 21% en los ingresos por suscripción, alcanzando los 3.470 millones de dólares. Más impresionante aún es su generación de caja, con un margen de free cash flow que llegó al 57%. Esta fortaleza financiera contrasta violentamente con la caída general del mercado de software, que en 2026 acumula pérdidas cercanas al 22%.
El origen de esta divergencia es el miedo generalizado a que los agentes de inteligencia artificial, como el reciente lanzamiento de "Claude Cowork" de Anthropic, puedan hacer obsoletos los modelos de negocio de software tradicional basados en suscripción. Sin embargo, ServiceNow se está reposicionando estratégicamente como una pieza fundamental en este nuevo ecosistema. Su apuesta es convertirse en la "torre de control de la IA", una plataforma central para que las empresas gestionen y supervisen agentes de IA autónomos. Adquisiciones como Armis y Moveworks refuerzan esta ambición de dominar el incipiente mercado de la "IA agéntica".
El análisis externo detecta una oportunidad
Ante este panorama, algunas firmas de inversión ven una clara oportunidad de compra. Analistas de UBS han destacado a ServiceNow como uno de los pocos valores del sector con potencial de recuperación. Argumentan que su ratio precio-beneficio se sitúa por debajo de la media histórica y que, desde un punto de vista técnico, la acción se encuentra en territorio de sobreventa. Además, los títulos tecnológicos estadounidenses podrían beneficiarse de un posible debilitamiento del dólar, un factor macroeconómico que jugaría a su favor.
En definitiva, se está librando una batalla entre el pesimismo general del mercado y la robustez concreta de una empresa. La dirección de ServiceNow no solo está hablando, sino que está invirtiendo su propio capital para respaldar su visión. Los próximos trimestres serán cruciales para determinar si esta apuesta por la gobernanza de la IA y la propia solvencia del modelo de negocio logra convencer a un mercado que, por ahora, solo parece escuchar sus propios temores.
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