Los datos operativos publicados por Robinhood para el penúltimo mes del año han servido como un jarro de agua fría para los inversores, evidenciando una desaceleración generalizada en su actividad principal. La reacción del mercado no se hizo esperar, castigando a la acción. La pregunta que planea ahora es si se trata de una pausa temporal o del inicio de una tendencia más preocupante para el popular bróker.
La actividad comercial se enfría en todos los frentes
El 10 de diciembre, la compañía hizo públicos sus indicadores clave correspondientes a noviembre de 2025. El informe reveló caídas secuenciales en prácticamente todas las métricas de trading respecto a octubre, pintando un cuadro de menor dinamismo.
El desplome más pronunciado se registró en el volumen de operaciones con acciones, aunque ninguna categoría se salvó:
- El volumen nocional de operaciones con acciones cayó a 201.500 millones de dólares, lo que supone un descenso del 37%.
- Los contratos de opciones negociados fueron 193,2 millones, un 28% menos.
- En criptoactivos, los volúmenes de negociación retrocedieron a 28.600 millones de dólares, un 12% inferior.
- Los ingresos por préstamo de valores se contrajeron un drástico 43%, hasta los 34 millones de dólares.
La comparación interanual del negocio cripto es aún más elocuente: los volúmenes de la plataforma, situados en 12.000 millones de dólares, están un 66% por debajo de los niveles del mismo periodo del año anterior. Esta cifra subraya la magnitud del enfriamiento en un sector que antes era un motor de crecimiento.
La empresa argumentó que noviembre contó con solo 19 días de negociación, frente a los 23 de octubre, un factor que explica parte de la debilidad secuencial. No obstante, la envergadura de los retrocesos apunta inequívocamente a una reducción significativa en la actividad de los clientes.
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La base de clientes y los activos custodiados también retroceden
El impacto de esta menor actividad se traslada a los balances de los usuarios. Los activos totales en custodia en la plataforma disminuyeron un 5% en noviembre, hasta los 325.000 millones de dólares. Esta reducción refleja tanto las fluctuaciones del mercado como la citada disminución en la operativa.
Por otro lado, el número de cuentas de clientes con fondos se redujo en aproximadamente 130.000, hasta los 26,9 millones. A primera vista, esto indicaría una erosión en la base de usuarios. Sin embargo, Robinhood aclaró la existencia de un efecto singular: cerca de 280.000 cuentas con saldos muy bajos tuvieron que ser dadas de baja por requisitos regulatorios (“escheated”). Excluyendo este hecho, la compañía afirma que el número de cuentas con fondos habría aumentado en unos 150.000. Operativamente, por tanto, la base de clientes habría experimentado un leve crecimiento, a pesar de que la actividad media por usuario ha mermado de forma evidente.
Presión en bolsa tras una fuerte subida
El mercado valoró estos datos de noviembre de forma claramente negativa. En la semana de su publicación, el título de Robinhood llegó a perder más de un 10%. En la sesión del viernes cerró a 101,80 euros, lo que la sitúa cerca de un 23% por debajo de su máximo del último año, aunque mantiene una revalorización muy sustancial, de aproximadamente un 165%, desde comienzos de ejercicio. El elevado valor del RSI y la alta volatilidad actual subrayan la susceptibilidad del valor a fuertes oscilaciones en este momento.
La perspectiva anual sigue siendo alentadora
A pesar de la debilidad del mes, una mirada más amplia al comparar con el año anterior ofrece un panorama distinto y más positivo. La mayoría de los indicadores clave se mantienen muy por encima de los niveles de hace doce meses. Esto sugiere que, en un horizonte anual, Robinhood sigue creciendo, impulsado en gran medida por el excepcional ejercicio bursátil que vivió la empresa.
En conclusión, la actual fase de flojedad en noviembre representa, por un lado, una clara normalización tras un entorno de gran efervescencia. Por otro, no parece señalar un colapso del modelo de negocio en sí mismo. El verdadero interrogante para los próximos trimestres será si la actividad comercial logra estabilizarse o si, por el contrario, la cautela ahora visible entre los clientes se convierte en la nueva normalidad.
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