La apuesta de Oracle por construir una infraestructura de inteligencia artificial de primer nivel está generando un enorme desembolso de capital. Este esfuerzo, aunque impulsa un crecimiento operativo notable, ha desencadenado una serie de desafíos legales. Tras las demandas presentadas por accionistas, son ahora los tenedores de bonos quienes evalúan acciones legales contra el gigante del software, creando un frente jurídico múltiple.
El coste financiero de competir en IA
La realidad económica subyacente es tensa. Para no quedarse atrás en la carrera de la IA, Oracle ha incrementado su deuda total hasta los 108.100 millones de dólares en la primera mitad de su ejercicio fiscal actual. Esta carga financiera presiona la rentabilidad, especialmente porque el negocio de alquiler de chips de Nvidia ofrece márgenes inferiores al tradicional modelo de negocio de software. Un reflejo claro de esta intensidad de capital es el flujo de caja libre negativo, que en los últimos doce meses alcanzó los -13.180 millones de dólares.
Este panorama ha tenido un impacto directo en la cotización. La acción se negocia actualmente alrededor de los 127 euros, lo que representa una caída de aproximadamente un 55% respecto a su máximo de los últimos 52 semanas, registrado en septiembre pasado.
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La cuestión jurídica: ¿información opaca en la emisión de deuda?
Paralelamente a la demanda colectiva de accionistas, que acusa a la compañía de haber proyectado un ritmo demasiado optimista en la monetización de sus inversiones, se abre un nuevo flanco legal. El foco ahora está en cómo Oracle financió estas enormes inversiones.
La firma de abogados Schall Law Firm ha iniciado una investigación sobre si la empresa omitió información crucial durante la venta de bonos corporativos. Los demandantes sostienen que la dirección podría haber ocultado el verdadero alcance de las necesidades de capital para sus centros de datos de IA. Su argumento es que la preparación para una nueva emisión de deuda masiva podría poner en riesgo la solvencia de los bonos ya en circulación.
Los analistas recalibran sus expectativas
A pesar de los sólidos resultados operativos del tercer trimestre, donde los ingresos de la infraestructura en la nube crecieron un 84%, la comunidad analística está ajustando sus modelos a la nueva realidad de los elevados costes. Los recortes recientes en los objetivos de precio son una muestra de esta reevaluación:
- Mizuho: Reduce su objetivo de 400 a 320 dólares (Rating: Outperform).
- Argus: Recorta su objetivo de 384 a 225 dólares (Rating: Buy).
- J.P. Morgan: Baja su objetivo de 230 a 210 dólares, pero mejora su recomendación a "Overweight".
Esta última mejora por parte de J.P. Morgan indica que algunos observadores del mercado ya consideran que el fuerte descenso en la cotización podría representar una oportunidad de entrada atractiva para captar el potencial a largo plazo en IA. No obstante, el corto plazo estará dominado por el calendario legal. La fecha límite del 6 de abril de 2026 para que los inversores afectados se registren en la demanda colectiva mantendrá la presión jurídica sobre la dirección de Oracle en las próximas semanas.
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