La semana ha sido de contrastes para Nvidia. Mientras el fabricante de chips anunciaba un ambicioso consorcio de financiación de infraestructura de IA valorado en más de 500.000 millones de dólares, la cotización caía alrededor de un 2,4% en Wall Street el lunes. Los inversores sopesaban los beneficios de una estructura que mantiene la deuda fuera del balance frente a los posibles riesgos de concentración. Para añadir más presión simbólica, Apple ha vuelto a superar a Nvidia en capitalización bursátil, recuperando el título de empresa más valiosa del mundo.
Un consorcio que transforma el papel de Nvidia
La alianza, presentada junto a Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs y KKR, busca movilizar capital de terceros para expandir centros de datos y fábricas de IA. Nvidia podría asegurar hasta 125.000 millones de dólares del riesgo crediticio asociado. La magnitud de la operación ha generado un intenso debate entre los analistas sobre si se trata de un acelerador de crecimiento o de una apuesta excesivamente arriesgada.
Wells Fargo ha respondido con contundencia. El analista Aaron Rakers considera que el acuerdo transforma a Nvidia: deja de ser un mero proveedor de hardware para convertirse en el organizador central del ecosistema global de infraestructura de IA. La firma mantiene su recomendación de "sobreponderar" con un precio objetivo de 315 dólares. Bank of America, por su parte, ve en la estructura un escudo protector para el flujo de caja libre proyectado de 470.000 millones de dólares, al trasladar los riesgos de infraestructura a socios externos. Vivek Arya reitera su consejo de compra con un objetivo de 350 dólares.
El consenso del mercado refleja este optimismo: el precio objetivo medio a un año de 53 analistas consultados ha subido hasta 301,12 dólares, frente a los 271,60 dólares anteriores. Citigroup ya había elevado la recomendación a "comprar" a finales de julio.
La producción se adelanta y la demanda aprieta
Mientras el mercado digiere la arquitectura financiera, la maquinaria operativa no se detiene. La nueva arquitectura "Vera Rubin" (R100) ha entrado en producción completa antes de lo previsto, adelantándose al calendario original que situaba el lanzamiento en la segunda mitad de 2026. El chip incorpora 288 gigabytes de memoria HBM4 con un ancho de banda de 22 terabytes por segundo.
El socio fabricante Wistron ha inaugurado en Fort Worth (Texas) una planta de aproximadamente 30.000 metros cuadrados donde ya se ensamblan los superchips GB300 Grace Blackwell Ultra y se prepara la producción de la generación Vera Rubin. Foxconn, otro proveedor clave, está levantando una nueva instalación en Houston dedicada a sistemas de IA de Nvidia.
La demanda acompaña. Elon Musk ha confirmado que SpaceX utilizará exclusivamente GPUs de Nvidia para sus sistemas de IA, con especial atención a la arquitectura Vera Rubin NVL72, tanto para aplicaciones terrestres como orbitales. En el segmento de consumo, los precios de las tarjetas gráficas Blackwell (serie RTX 50) han subido notablemente en el comercio minorista estadounidense desde junio: la RTX 5060 se encarece un 27% hasta 469,99 dólares y la RTX 5070 un 36% hasta 899,99 dólares.
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El pulso del mercado y las sombras técnicas
La cotización refleja una calma tensa. Tras el retroceso del lunes, la acción rebotaba este martes un 1,70% hasta 191,76 euros, a solo un 5,30% de su máximo de 52 semanas de 202,50 euros, alcanzado el 14 de mayo. En siete sesiones acumula una subida del 2,68%, aunque todavía queda un 6,81% para recuperar ese techo.
Los inversores institucionales muestran posturas divergentes. Mientras CTC Alternative Strategies ha reducido significativamente su participación, ARK Invest, la gestora de Cathie Wood, ha aprovechado la reciente debilidad para incrementar posiciones a través de cinco de sus fondos.
No todo son buenas noticias en el frente técnico. Nvidia estaría probando configuraciones de los procesadores gráficos "Rubin Ultra" con memoria reducida —192 o 256 gigabytes en lugar de los 288 inicialmente anunciados—, lo que apunta a persistentes cuellos de botella en el suministro de chips de memoria. Además, la disponibilidad general de la plataforma "Vera Rubin NVL72" se ha retrasado seis meses, hasta la segunda mitad de 2027, para priorizar el rendimiento de la CPU Vera.
Movimientos secundarios y apuestas estratégicas
En el plano corporativo, el director Tench Coxe transfirió el 5 de agosto 500.000 acciones ordinarias como donación, dentro de un plan de negociación 10b5-1 establecido en marzo. No se trata de una venta, sino de una reestructuración con fines fiscales; el fideicomiso asociado conserva aproximadamente 24,7 millones de títulos. También se ha conocido que el congresista republicano Michael Rulli adquirió en junio acciones de Nvidia por valor de entre 1.001 y 15.000 dólares a través de una cuenta gestionada.
En el terreno de las alianzas, Nvidia mantiene desde finales de julio una colaboración a largo plazo con Safe Superintelligence, la startup fundada por Ilya Sutskever, centrada en la investigación de seguridad de la IA. La compañía también ha comprometido 2.000 millones de dólares en el desarrollador de infraestructuras Lancium, con posibilidad de ampliar la inversión en otros 1.000 millones si se alcanzan ciertos hitos.
La prueba de fuego llega el 26 de agosto
El verdadero examen tendrá lugar a finales de mes. Nvidia presentará los resultados del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027, con unas previsiones de gestión de aproximadamente 91.000 millones de dólares en ingresos (más o menos un 2%) y un margen bruto no-GAAP cercano al 75%. El consenso de los analistas apunta a unos 92.000 millones de dólares en ventas y un beneficio por acción de 2,08 dólares.
Será entonces cuando se compruebe si la apuesta de medio billón de dólares se sustenta en demanda real o si, como advierten los más escépticos, la operación financiera ha crecido más que el negocio que pretende impulsar. Por ahora, la combinación de avances operativos tangibles y una estrategia de financiación agresiva mantiene a Nvidia en el centro del tablero, a la espera de que los números confirmen si la confianza de Wall Street está justificada.
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