Nvidia habría trasladado a su red mundial de socios de nube una regla no escrita hasta ahora: al menos el 51% de los servicios contratados en nuevos acuerdos debe dirigirse a empresas no chinas. La información, publicada por el Financial Times y difundida por Reuters —que no ha podido verificarla de forma independiente—, apunta a una cuota máxima del 49% para clientes del gigante asiático en los contratos que se firmen a partir de ahora.
La compañía no ha confirmado ni la existencia de esa proporción ni los mecanismos para hacerla cumplir. Tampoco está claro si se trata de condiciones contractuales vinculantes o de simples recomendaciones transmitidas por la fuerza de ventas.
Letra pequeña: lo firmado queda fuera
El matiz que separa el ruido del riesgo real es temporal. Según las cinco fuentes citadas por el diario británico, la instrucción se ha comunicado de forma verbal durante los últimos meses a través de los equipos comerciales y regionales, tendría alcance global y afectaría únicamente a los contratos futuros. Los arrendamientos de capacidad de cómputo ya suscritos seguirían vigentes sin cambios.
La medida, por tanto, no supone una retirada inmediata de Nvidia del negocio con clientes chinos. Lo que haría es condicionar la composición futura de la cartera de sus socios: los operadores con una fuerte demanda procedente de China verían reducido su margen de maniobra a la hora de cerrar nuevos alquileres. Proveedores con sede en Singapur ya han advertido, según los medios, de la presión que esto podría generar, al resultarles difícil encontrar suficientes clientes fuera del país asiático.
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El objetivo es el acceso indirecto
El trasfondo de la medida es eludir la vía indirecta. Washington endurece desde al menos 2022 las restricciones a la venta de chips a China, y el foco se ha desplazado ahora hacia el alquiler de capacidad de cálculo a través de proveedores extranjeros. En mayo, el Departamento de Comercio estadounidense publicó directrices en esta línea, que afectan entre otros a los chips Blackwell.
A esa presión regulatoria se suma un endurecimiento de los controles propios de Nvidia sobre sus compradores. La compañía recortó en julio en más del 50% su lista de clientes asiáticos autorizados, y ha intensificado las verificaciones: visitas a centros de datos, revisión de contratos y conversaciones con los usuarios finales. El escrutinio ya no se detiene en la entrega del hardware, sino que alcanza al uso que los clientes de los proveedores cloud hacen de esa potencia de cálculo.
Sin rastro de China en las previsiones
Para calibrar el impacto potencial conviene mirar la guía que la propia compañía maneja. Nvidia prevé ingresos de 108.000 millones de dólares para el tercer trimestre de su ejercicio fiscal 2027, con una horquilla de ±2%. Esa cifra no incorpora ningún ingreso procedente de cómputo para centros de datos en China.
La previsión, sin embargo, no cuantifica el posible efecto de las restricciones sobre los pedidos futuros de los socios cloud extranjeros, un extremo distinto del anterior. Queda por ver cómo mediría y aplicaría Nvidia esa cuota mínima, y si la letra pequeña de sus contratos incluirá obligaciones exigibles. Esa incertidumbre limita por ahora cualquier cálculo sobre consecuencias financieras.
Los próximos resultados trimestrales, previstos para el 17 de noviembre, se convierten así en la cita clave. Más allá de las cifras, el mercado buscará una confirmación oficial de las condiciones y, sobre todo, la delimitación exacta de su alcance. Hasta entonces, la protección de los contratos ya firmados sigue siendo el principal contrapeso frente a un posible endurecimiento.
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