La acción de Nvidia retrocedió ayer un 2,6%, arrastrada por un movimiento de ventas generalizado en el sector tecnológico y de semiconductores. El telón de fondo no fue un anuncio operativo de la compañía, sino la creciente desconfianza hacia el retorno que puedan generar las ingentes inversiones en inteligencia artificial. En ese clima, el fabricante de chips combina la ampliación de su capacidad productiva con una incipiente vía de ingresos por software, dos frentes que los inversores observan con lupa.
Las referencias del mercado para explicar la caída apuntan a los flojos resultados trimestrales de Amazon e Intel, que según Reuters contribuyeron a enfriar el ánimo. En el caso de la firma de Santa Clara, su débil previsión y la menor demanda de ordenadores personales añadieron presión sobre el conjunto del sector. AP recogió además el temor a que unos tipos de interés más altos frenen la construcción de centros de datos. Conviene subrayar que el descenso del precio no certifica por sí solo un deterioro del negocio de Nvidia: responde a un deterioro del entorno.
Expansión confirmada, rentabilidad pendiente
En el plano operativo, la compañía avanza en varias direcciones. Junto a Oracle Cloud Infrastructure prevé escalar los superclústeres de esta última con sistemas Nvidia Vera Rubin NVL72 hasta alcanzar una magnitud de varios gigavatios. Los procesadores Vera y los sistemas Vera Rubin NVL72 ya están disponibles de forma general en la plataforma en la nube, según la empresa. La distinción importa: la disponibilidad es un hecho, mientras que la ampliación anunciada describe un plan de despliegue que aún no equivale a capacidad de centro de datos plenamente instalada.
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A ello se suma el respaldo financiero a la cadena de suministro. El 21 de octubre Nvidia comunicó un anticipo de reserva de capacidad de 1.100 millones de dólares a KYEC, destinado a nuevas instalaciones de test y equipamiento en Estados Unidos. La operación evidencia que la empresa no se limita a cursar pedidos, sino que pone capital para sostener el crecimiento. Por su parte, Amkor planea multiplicar por más de tres su capacidad de obleas interposer en packaging avanzado antes de que termine 2028, un proyecto que Nvidia vinculó igualmente a sus planes de suministro. Ninguno de estos movimientos despeja, por sí mismo, la incógnita sobre la rentabilidad futura de esas instalaciones.
La licencia por GPU, una incógnita aún sin cifras cerradas
El otro flanco que sigue el mercado es el software. Según reportes de medios, el consejero delegado Jensen Huang habló el 22 de octubre en la GTC de Berlín de unos costes anuales de licencia de software de aproximadamente 2.000 dólares por GPU. La compañía no concretó qué programas quedarían cubiertos ni cuándo podría entrar en vigor esa eventual tarifa, de modo que no cabe deducir de ahí un ingreso adicional garantizado. El debate sirve, eso sí, para recordar que la valoración económica del despliegue de la IA no depende únicamente del hardware entregado: también pesan posibles pagos recurrentes por software.
Una fecha marcada en el calendario
El miércoles, Nvidia fijó para el 17 de noviembre de 2026 la presentación de resultados del tercer trimestre de su ejercicio fiscal 2027. Esa cita constituye el próximo punto de contraste entre la evolución real del negocio y las expectativas depositadas en la expansión de la IA. Hasta entonces, la ampliación con Oracle y las dudas sectoriales sobre los retornos convivirán en la cotización. Por eso la magnitud de los nuevos proyectos de infraestructura no basta para interpretar el valor de la acción: importa tanto o más si la trayectoria del negocio respalda las expectativas económicas que sostienen esas inversiones. Ese vínculo entre despliegue y beneficio es, precisamente, lo que la sesión de ventas de ayer puso en primer plano.
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