La maquinaria de Nvidia avanza en dos frentes que conviene no confundir. Por un lado, su última generación de sistemas ya está operativa en la nube de Oracle; por otro, la compañía mueve ficha para asegurarse de que sus grandes clientes tengan con qué pagar el despliegue. Entre ambos movimientos, el mercado busca señales concretas de negocio y no solo anuncios de intenciones.
Vera Rubin NVL72 y las CPU Vera están disponibles con carácter general en Oracle Cloud Infrastructure desde hoy. Las dos empresas planean además ampliar sus superclústeres hasta el rango de varios gigavatios. Ahora bien, ninguna de las partes desveló el valor del contrato, de modo que del tamaño ambicionado no cabe deducir un ingreso concreto para el fabricante de chips. La disponibilidad general ofrece un punto de apoyo más sólido que la simple intención de ampliar, aunque tampoco certifica que la infraestructura prevista esté ya levantada por completo.
El capital como palanca comercial
En paralelo, Nvidia y Meta anunciaron una profundización de su colaboración en Muse y la familia de modelos asociada. El acuerdo contempla un uso más amplio de Vera Rubin, las CPU Vera, Spectrum-X y BlueField-4. La intención declarada, según Reuters, es mejorar el rendimiento y recortar costes. Ambas alianzas apuntan en la misma dirección: afianzar los sistemas de Nvidia en los grandes socios tecnológicos.
La operación va más allá del suministro. Nvidia prevé invertir 3.000 millones de dólares en la ampliación de capital de Meta, sujeta a las condiciones de cierre. La compañía de Zuckerberg, por su parte, ha elevado el volumen de su oferta de capital a 97.500 millones de dólares, que incluye 25.000 millones en acciones de clase A y 12.500 millones en acciones preferentes convertibles. Ese paquete financiero importa a Nvidia como condición previa de una demanda futura: aporta margen financiero, pero no sustituye pedidos concretos.
El calendario marca el 29 de octubre como próxima cita relevante, con la conclusión esperada de la oferta de acciones y preferentes de Meta. Un cierre exitoso impulsaría la financiación, aunque seguiría sin demostrar ingresos adicionales por hardware.
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La letra pequeña del balance
El flanco delicado está en la posición del cliente. Meta registró en el tercer trimestre de 2026 un flujo de caja libre negativo de 2.120 millones de dólares, y Reuters cifra en unos 825.000 millones sus compromisos de gasto futuro. Para 2026 prevé unas inversiones de entre 135.000 y 145.000 millones. Son cifras que subrayan la magnitud del despliegue, pero que no equivalen a un volumen de pedidos para Nvidia.
El riesgo, por tanto, es que los planes financiados crezcan más deprisa que las aplicaciones capaces de generar retorno. Si Muse se entrena y opera de forma más económica, Meta podría desarrollar su oferta de IA con mayor rentabilidad y Nvidia se beneficiaría en varias capas del despliegue, no solo en chips. Si el equilibrio entre inversión y retorno se rompe, la mayor interconexión se convierte en lastre.
La escala de la actividad inversora de Nvidia invita a mirar el conjunto. Según CNBC y datos de Dealroom, en lo que va de 2026 la empresa ha participado en 121 rondas de financiación, frente a las 13 de todo 2022.
La cadena de suministro también se prepara
El despliegue no depende solo de la demanda. El 21 de octubre, Nvidia anunció con IBIDEN, Samsung Electro-Mechanics y Unimicron un aumento previsto de la capacidad de sustratos hasta 2,5 veces en tres años. Amkor planea elevar más de un 300% su capacidad de empaquetado avanzado de chips antes de finales de 2028, y Nvidia adelantará 1.100 millones de dólares a KYEC para reservar capacidad en nuevas instalaciones de pruebas en Estados Unidos.
Estos acuerdos atienden la vertiente fabril de los proyectos anunciados, pero una ampliación de capacidad no equivale a envíos adicionales ya materializados. Goldman Sachs, que el 21 de octubre reafirmó su recomendación de compra y un precio objetivo de 300 dólares tras el discurso de Jensen Huang en la GTC de Berlín, anticipó un impacto inmediato limitado en la cotización.
La lectura para el inversor pasa por separar etapas: disponibilidad general, grandes instalaciones previstas y capacidad de fabricación adicional son hitos distintos. Lo que decantará la balanza serán los pedidos, los calendarios de entrega y los ahorros de costes demostrables de la alianza en torno a Muse. Solo entonces se sabrá si el capital comprometido sostiene crecimiento rentable o si, sobre todo, acompaña un necesidad creciente de financiación de los clientes.
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