Los resultados del segundo trimestre del año fiscal 2026 de Nike han provocado una reacción de pánico en Wall Street. Las acciones de la compañía se han hundido hasta los 58 dólares, su nivel más bajo en siete meses, tras un pronóstico empresarial ensombrecido por los aranceles y una debacle histórica en el mercado chino. El CEO, Elliott Hill, se enfrenta al reto urgente de demostrar la eficacia de su estrategia de recuperación.
Un panorama futuro que eclipsa los resultados actuales
A primera vista, las cifras trimestrales podrían no parecer catastróficas. De hecho, Nike superó las expectativas de los analistas al reportar un beneficio por acción de 0,53 dólares, frente a los 0,38 dólares previstos. Los ingresos crecieron un modesto 1%, alcanzando los 12.400 millones de dólares. Sin embargo, la verdadera preocupación para los inversores se esconde en las previsiones y en los detalles subyacentes.
La dirección de la empresa ha lanzado una advertencia sobre el impacto significativo de los aranceles a la importación, estimando un coste aproximado de 1.500 millones de dólares para el ejercicio en curso. Este anuncio fue el detonante del colapso bursátil. Un indicador clave de la presión sobre los costes es la bruta, que se contrajo 300 puntos básicos, situándose en el 40,6%.
El colapso en China: de motor de crecimiento a talón de Aquiles
La situación en Greater China es especialmente crítica y constituye el foco principal de la ansiedad inversora. Las ventas en la región han registrado su sexta caída trimestral consecutiva, con un desplome del 17% hasta los 1.420 millones de dólares. En la categoría de calzado, la contracción fue aún más severa, del 21%. Esta zona, antaño el mercado de crecimiento más fiable para la marca, se ha convertido en su mayor problema.
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Durante la conferencia con analistas, el propio Elliott Hill admitió que el enfoque actual en China no está funcionando. Nike está perdiendo terreno frente a competidores locales y lucha contra un entorno de consumo débil. No obstante, los inversores se quedaron esperando un plan concreto y detallado para este necesario "reinicio" operativo, lo que ha añadido incertidumbre.
La estrategia de venta directa también muestra debilidad
El canal de venta directa al consumidor (DTC), pilar de la estrategia reciente de Nike, continúa mostrando signos de fragilidad. Los ingresos por esta vía cayeron un 8%, con una contracción del 14% en el segmento digital. Aunque la empresa está reorientándose hacia un mayor peso del negocio mayorista, este cambio no está protegiendo sus márgenes de rentabilidad. Los datos sugieren, más bien, una pérdida de poder de fijación de precios.
Para muchos analistas, esto es una señal de que la nueva estrategia "Win Now" se encuentra aún en una fase muy temprana. Se prevé que pasará un tiempo considerable antes de que se materialicen resultados tangibles, un lujo que el mercado de valores no parece dispuesto a concederle a Nike en estos momentos.
Resumen de los datos clave del trimestre:
- Ingresos totales: 12.400 millones de dólares (+1% interanual)
- Beneficio por acción (BPA): 0,53 dólares (-32% interanual)
- Margen bruto: 40,6% (-300 puntos básicos)
- Ventas en Greater China: -17%
- Impacto estimado de aranceles: ~1.500 millones de dólares
- Ventas por canal directo (DTC): -8%
El panorama técnico para la acción es claramente bajista. El título ha roto niveles importantes de soporte y cotiza cerca de sus mínimos anuales. Los inversores institucionales están reduciendo sus posiciones. Algunos compradores están aprovechando el atractivo de una rentabilidad por dividendo que ahora ronda el 2,8%, pero esta demanda no es suficiente para contrarrestar la presión vendedora. El camino sigue apuntando a la baja, y solo un giro en la tendencia de China y una recuperación de los márgenes podrán cambiar esta dinámica.
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